Quyết liệt tái cấu trúc, cổ phiếu Hoa Sen tăng mạnh

Cổ phiếu tăng vọt

Dưới sự ảnh hưởng của đại dịch Covid-19, đặc biệt là chỉ thị giãn cách xã hội của Chính phủ, chỉ số VN-Index và cổ phiếu HSG cùng tạo đáy ngày 1/4/2020. Tuy nhiên, khi thị trường hồi phục thì cổ phiếu HSG là một trong những cổ phiếu có sức tăng giá mạnh nhất và thanh khoản lớn nhất thị trường.

Tính đến ngày 19/6/2020, chỉ số VNIndex tăng từ đáy 680 điểm lên 868 điểm, tăng gần 28% thì cổ phiếu HSG đã thu hút dòng tiền mạnh mẽ, tăng một mạch từ 4.600 đồng/cổ phiếu lên 11.900 đồng/cổ phiếu, tăng 157% với thanh khoản lớn nhất kể từ khi niêm yết, đạt khối lượng giao dịch trung bình 20 ngày là 13,4 triệu cổ phiếu/ngày.

Diễn biến chỉ số VNIndex và giá cổ phiếu HSG từ ngày 1/4-19/6/2020

Biểu đồ phân tích kỹ thuật theo ngày của cổ phiếu HSG cho thấy tại ngày 01/6/2020, cổ phiếu HSG là một trong rất ít cổ phiếu trên thị trường được xác nhận bằng khối lượng giao dịch lớn trong nhiều ngày giao dịch liên tiếp, khẳng định xu hướng giá dài hạn của cổ phiếu HSG đã đảo chiều từ giảm sang tăng, khởi đầu cho một chu kỳ tăng giá dài hạn của cổ phiếu HSG. Sau 2 tuần tích lũy ở vùng giá 10.000 - 11.000 đồng/cổ phiếu, ngày 19/6/2020, giá cổ phiếu HSG đã phá vỡ đỉnh giá 2 năm ở mức giá 11.900 đồng/cổ phiếu.

Biểu đồ cổ phiếu HSG theo ngày đến 19/6/2020

Cổ phiếu HSG tăng cũng cho thấy sự nhanh nhạy của các nhà đầy tư. Điều này phản ánh qua việc sự phục hồi đều đặt kết quả kinh doanh của Hoa Sen. Vậy nên cứ mỗi lần Hoa Sen công bố kết quả kinh doanh thì lại là dịp cho các nhà đầu tư “hốt bạc”. Đơn cử, ngày 22/4/2020, HSG công bố ước lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý II niên độ tài chính 2019-2020 là 201 tỷ đồng đã tạo ra 2 phiên tăng trần liên tiếp vào ngày 23 và 24/4/2020, giá đã vượt SMA 200 ngày một cách dứt khoát với khoảng trống tăng giá lớn và khối lượng 2 phiên là 23 triệu cổ phiếu

Sau đó, ngày 12/5/2020, HSG công bố ước lợi nhuận sau thuế hợp nhất tháng 4/2020 là 90 tỷ đồng thì giá có thêm động lực mới, tiếp tục tăng trần 2 phiên liên tiếp vào ngày 12 và 13/5/2020, vượt đỉnh giá 8.500 đ/cổ phiếu của năm 2019, với khoảng trống tăng giá lớn và khối lượng 2 phiên là 26 triệu cổ phiếu, cao nhất từ khi niêm yết đến nay.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật theo tuần cho thấy một chu kỳ tăng giá dài hạn của cổ phiếu HSG đã bắt đầu. Đầu tháng 5/2020, giá cổ phiếu HSG đã phá vỡ đường xu hướng giảm giá dài hạn với khối lượng tích lũy lớn. Hiện tại, giá cổ phiếu HSG đang được kỳ vọng sẽ vượt qua ngưỡng 12.000 đồng/cổ phiếu một cách dứt khoát vào tuần cuối cùng của tháng 6/2020. Với tốc độ này, cổ phiếu HSG cũng được dự báo sẽ đạt mức 17.000 đồng/cổ phiếu và dài hạn sẽ là 20.000 đồng/cổ phiếu.

Giá cổ phiếu này cũng được Chủ tịch Tập đoàn Hoa Sen Lê Phước Vũ dự báo trong ĐHĐCĐ thường niên vừa qua: “Kế hoạch 400 tỷ đồng lợi nhuận là khiêm tốn, xem như chắc chắn đạt được. Cổ phiếu HSG cũng sẽ sớm trở lại vùng giá 20.000 đồng, thậm chí lên 30.000 đồng với điều kiện Tổng thống Mỹ Donald Trump không có thêm “ý tưởng" áp thuế nào khác”.

Chất xúc tác nào khiến cổ phiếu tăng?

Như vậy, sau một thời gian im ắng thì giới đầu tư đang bắt đầu nhận thấy quá trình tái trúc đang diễn ra đúng hướng tại HSG và bắt đầu đặt kỳ vọng doanh nghiệp tiếp tục đà tăng trưởng thông qua hành động mua vào cổ phiếu HSG.

Câu chuyện lợi nhuận tăng chứng tỏ HSG đã có chủ trương tái cấu trúc toàn diện hoạt động sản xuất kinh doanh, có lẽ đây là cốt lõi của việc phục hồi mạnh mẽ của HSG. Cũng là chất xúc tác mạnh nhất khiến giá cổ phiếu HSG tăng mạnh trong thời gian vừa qua.

HSG đã có những thay đổi quan trọng trong chiến lược kinh doanh là không chạy đua theo sản lượng, không cạnh tranh về giá bán trên thị trường mà tập trung thực hiện cải thiện trình độ kỹ thuật công nghệ, nâng cấp chất lượng sản phẩm, bán hàng vào các thị trường và các mặt hàng có biên lợi nhuận cao, khai thác tốt lợi thế cạnh tranh của hệ thống chi nhánh và cửa hàng trên toàn quốc để tìm kiếm lợi nhuận tối đa. Theo số liệu các báo cáo tài chính quý, thì sau khi chạm đáy vào quý I niên độ tài chính 2018-2019, lợi nhuận gộp của HSG đã tăng trở lại cả về giá trị tuyệt đối lẫn tỷ lệ lợi nhuận gộp biên kể cả khi giá HRC giảm mạnh và đại dịch Covid-19 bùng phát trên toàn cầu từ tháng 3/2020.

Tập đoàn Hoa Sen cũng chủ trương, quản lý hiệu quả các loại tài sản. Hàng tồn kho của HSG đã liên tục được kéo giảm trong 9 quý liên tiếp. Thời điểm hàng tồn kho giảm mạnh cũng trùng với thời điểm HSG bắt đầu thực hiện chủ trương tái cấu trúc toàn diện hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty. Nhờ việc kéo giảm lượng hàng tồn kho nguyên nhiên vật liệu, thành phẩm, hàng hóa, HSG đã giảm được các khoản nợ vay ngắn hạn tài trợ cho vốn lưu động.

Ngoài hàng tồn kho và quản lý công nợ khách hàng cũng hiệu quả hơn, HSG cũng tăng cường quản lý hiệu quả hơn các khoản tài sản ngắn hạn khác nhằm tạo ra một sức mạnh tổng hợp trong việc nâng cao hiệu quả hoạt động.

Kết quả của việc quản lý hàng tồn kho, công nợ và các loại tài sản ngắn hạn khác một cách hiệu quả hơn đã giúp HSG giảm mạnh các khoản nợ phải trả cũng như kéo giảm tỷ lệ đòn cân nợ trong cơ cấu nguồn vốn, yếu tố quyết định để giảm chi phí tài chính trong hoạt động sản xuất kinh doanh.

Ngoài ra, HSG công bố đã vận hành thành công hệ thống ERP trong việc quản lý toàn bộ hoạt động sản xuất kinh doanh. Điều này dẫn đến chi phí quản lý doanh nghiệp đã giảm mạnh so với trước đây.

Sau gần 2 năm tiến hành tái cấu trúc toàn diện hoạt động sản xuất kinh doanh, lợi nhuận của HSG đã phục hồi một cách mạnh mẽ. Mặc dù chịu ảnh hưởng từ các yếu tố khách quan như đại dịch Covid-19 hay diễn biến giá HRC không thuận lợi, HSG vẫn có một mức tăng trưởng ấn tượng về lợi nhuận gộp và và lợi nhuận sau thuế. Sự tăng trưởng này bắt nguồn từ chính những sự thay đổi bên trong của HSG, do đó hoàn toàn có thể tin tưởng vào kết quả kinh doanh tích cực của HSG trong thời gian tới. Cũng theo đà này thì dự đoán cho rằng cổ phiếu HSG tiếp tục tăng mạnh trong thời gian tới, mang lại lợi ích cho các cổ đông của HSG và nhà đầu tư.