S&P 500 tiếp tục lập đỉnh, Phố Wall phân hóa mạnh trước mùa báo cáo "Big Tech"

S&P 500 tiếp tục lập đỉnh

Dow Jones hưởng lợi rõ rệt nhất, tăng 0,4% nhờ dòng tiền tìm tới các cổ phiếu xây dựng và quốc phòng. Ngược lại, tâm lý chốt lời khiến Nasdaq lùi 0,4%, chấm dứt chuỗi sáu phiên lập đỉnh liên tiếp, kết quả không quá bất ngờ khi giới đầu tư tạm “nghỉ chân” trước khi đón các báo cáo sắp tới của Tesla, Microsoft và Alphabet. Thanh khoản toàn thị trường đạt 12,8 tỉ USD, thấp hơn trung bình 20 phiên gần nhất, cho thấy sự thận trọng gia tăng.

Động lực chính dẫn dắt chỉ số vẫn là mùa báo cáo lợi nhuận. Tuần này khoảng 84 doanh nghiệp trong S&P 500 sẽ công bố con số quý II; đến nay, 78% số báo cáo đã vượt kỳ vọng, củng cố niềm tin rằng tăng trưởng lợi nhuận của khối đại chúng có thể đạt cao nhất kể từ quý IV/2023.

Trong phiên, IQVIA Holdings (IQV) gây tiếng vang lớn nhất khi cổ phiếu vọt 18% sau khi doanh thu, lợi nhuận đều vượt xa ước tính. Công ty phân tích dữ liệu y tế còn nâng dự báo cả năm, nhấn mạnh chiến lược phủ rộng hơn 50 sản phẩm tích hợp trí tuệ nhân tạo trong quý III. Thành công của IQVIA củng cố lập luận rằng AI không chỉ là câu chuyện của các “ông lớn” công nghệ mà đã lan rộng sang chăm sóc sức khoẻ, nghiên cứu lâm sàng.

Nhóm xây dựng cũng “nổi sóng” nhờ DR Horton (DHI) và PulteGroup (PHM). Hai ông lớn địa ốc lần lượt tăng 17 % và 12 % sau kết quả quý II vượt xa dự phóng, bất chấp lãi suất thế chấp vẫn quanh 6,8 %. Ban lãnh đạo cả hai doanh nghiệp thừa nhận áp lực chi phí vốn, song cho biết nhu cầu sẽ được “đỡ” bởi tín dụng ưu đãi, gói kích thích thuế địa phương và làn sóng người mua nhà lần đầu. Hiệu ứng lan toả cũng kéo Lennar (LEN) thêm 8 %.

Câu chuyện trái chiều nhất thuộc về ngành quốc phòng. Northrop Grumman (NOC) nhảy 9,4 % nhờ doanh thu máy bay chiến thuật và hệ thống phòng thủ vượt xa kỳ vọng. Công ty còn hưởng lợi từ kế hoạch ngân sách mới của chính quyền Trump, ưu tiên tên lửa siêu thanh và UAV công nghệ cao.

Ngược lại, Lockheed Martin (LMT) trở thành “điểm đen” lớn nhất S&P 500 khi cắm đầu 11 %. Nhà sản xuất F‑35 ghi nhận khoản lỗ 1,6 tỉ USD vì hai chương trình vũ khí chậm tiến độ; doanh thu quý cũng thấp hơn ước tính và ban lãnh đạo buộc phải hạ triển vọng năm. Đòn giáng này làm dấy lên lo ngại Lockheed sẽ khó duy trì lợi thế trước đối thủ cạnh tranh trực tiếp Northrop trong mảng tên lửa và phòng thủ không gian.

Trong lĩnh vực tiêu dùng, Philip Morris (PM) giảm 8,4 % dù nâng kịch bản lợi nhuận điều chỉnh 2025. Điểm trừ nằm ở việc hạ mục tiêu sản lượng giao hàng thuốc lá và sản phẩm không khói, tín hiệu cho thấy xu hướng chuyển dịch sang nicotine thay thế diễn ra nhanh hơn dự đoán.

Cũng gây thất vọng, MSCI Inc. (MSCI) mất 9 % dù doanh thu định kỳ và lợi nhuận ròng đều tăng hai chữ số. Giới phân tích cho rằng mức P/E cao kỷ lục khiến cổ phiếu dễ tổn thương trước những thắc mắc về biên lợi nhuận lâu dài trong bối cảnh lãi suất thực cao nhất 16 năm.

Trong phần còn lại của tuần, tâm điểm sẽ chuyển sang các “mega‑cap” công nghệ. Tesla công bố kết quả sau phiên 23/7, kế đến là Microsoft và Alphabet. Thị trường kỳ vọng lợi nhuận quý II của nhóm Big Tech sẽ tăng trung bình 34 % so với cùng kỳ, mức đóng góp gần một nửa tăng trưởng lợi nhuận toàn S&P 500. Nếu những con số này vượt mong đợi, Nasdaq có thể nhanh chóng quay lại đỉnh.

Đồng thời, nhà đầu tư sẽ theo sát số liệu GDP quý II của Mỹ (dự kiến công bố 25/7) và chỉ số PCE lõi, thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Diễn biến lạm phát và tăng trưởng sẽ định hướng cho cuộc họp chính sách tháng 9, nơi thị trường đang đặt 60 % xác suất Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản.

Ông Mark Dowling, Giám đốc chiến lược quỹ Alpha First, nhận định: “Mùa báo cáo quý II đang chứng minh sức chống chịu của doanh nghiệp Mỹ, nhưng định giá hiện tại đòi hỏi kết quả phải ‘trên sự hoàn hảo’. Bất kỳ sai lệch nhỏ nào, như trường hợp Lockheed hay Philip Morris, đều bị thị trường trừng phạt nặng tay”. Ngược lại, bà Sarah Weiss - Trưởng bộ phận cổ phiếu tại Keystone Investments cho rằng, dòng tiền vẫn tìm tới các ngành hưởng lợi trực tiếp từ đầu tư hạ tầng, quốc phòng và AI nền tảng: “Đó là lý do Northrop hay IQVIA được thưởng nóng khi tăng trưởng đi kèm tầm nhìn dài hạn rõ ràng”.

Phiên 22/7 phản ánh bức tranh phân hóa cao của Phố Wall: chỉ số chuẩn S&P 500 vẫn miệt mài lập đỉnh nhờ những điểm sáng lợi nhuận, song mặt trái là rủi ro “định giá cao kỳ vọng cao” ngày một lớn. Khi dòng vốn chờ đợi kết quả của khối Big Tech và tín hiệu chính sách mới từ Fed, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động mạnh theo từng báo cáo.