Tạm hồi sức

Ngưỡng hỗ trợ thủng nhanh

Phiên cuối tuần trước, ngày 22/11, khi VN Index thủng ngưỡng 980 điểm và giảm xuống còn 978 điểm, giá trị giao dịch khớp lệnh tại sàn HOSE đã tăng vọt lên gần 4.200 tỷ đồng; trước đó khi VN Index thủng ngưỡng 1.000 điểm thì thanh khoản cũng vượt mốc 4.000 tỷ đồng. Việc cả 2 phiên đều thủng các ngưỡng hỗ trợ, thanh khoản đều tăng có thể nhìn dưới nhiều góc độ, nếu cho rằng thanh khoản tăng do lượng bán tăng cũng có thể chấp nhận được. Nhưng nhận định thanh khoản tăng do sức cầu tăng cũng không sai. Lượng bán ra tăng là bởi vì thời điểm VN Index về sát ngưỡng 1.000 điểm đã có hiện tượng tiết cung với kỳ vọng thị trường có thể bật trở lại, lượng cung giá thấp giảm trong khi bên mua chưa chắc đã hành động khiến cho thanh khoản khá yếu.

Tại thời điểm hiện nay, điều quan trọng với mỗi nhà đầu tư chính là theo dõi đường đi của mỗi cổ phiếu mục tiêu

Tuy nhiên, việc VN Index dễ dàng xuyên thủng các mốc 1.000 điểm, rồi 980 điểm khiến cho áp lực bán tăng nhanh, đặc biệt là những người mua ngắn hạn khi VN Index vượt ngưỡng 1.000 điểm cũng có thể bán ra để cắt lỗ. Một lực bán nữa cũng rất đáng chú ý đó là khả năng “đè” giá cổ phiếu trong ngắn hạn để gom mua, lực bán này thường xuất hiện khi VN Index bị xuyên thủng những ngưỡng hỗ trợ trong ngắn hạn, tận dụng tâm lý lo ngại của nhà đầu tư, một số lệnh bán được đẩy ra dồn dập. Điều này khiến cho nhiều người dù đang nắm giữ cổ phiếu với mục tiêu dài hạn, có thể trở nên lo lắng và bán ra một phần. Còn những nhà đầu tư đánh ngắn, chắc chắn sẽ phải bán để cắt lỗ, cân bằng trạng thái vốn tự có/tiền margin.

Tìm điểm cân bằng

Sau khi chạm ngưỡng 970 điểm vào phiên 25/11, đà giảm của VN Index bắt đầu thu hẹp, nhưng vẫn còn nhiều ẩn số. Trong 2 phiên các ngày 26 và 27/11, VN Index đều đã bật lên trên ngưỡng kháng cự 980 điểm ngay trong phiên nhưng đà giảm đều nhanh chóng bị hạ nhiệt và kết phiên thấp hơn mốc này.

Có 3 nguyên nhân dẫn đến hiện tượng này: Thứ nhất, dường như lực bán để “đè” giá thấp vẫn xuất hiện, nhất là khi đáy ngắn hạn của thị trường chưa rõ ràng, thì lực bán này sẽ phục vụ rất tốt cho mục tiêu gom hàng giá rẻ. Tuy nhiên, lực bán này cũng sẽ giảm dần vì theo thời gian, khi lực cầu tốt hơn thì “đè giá” rất dễ dẫn đến việc bị “mất hàng”.

Thứ hai, cũng vì chưa thấy được đáy nên các nhà đầu tư trên thị trường thiếu đi sự đồng thuận. Bên mua có thể hưng phấn vì giá đủ rẻ để mua vào nhưng chỉ được một thời gian ngắn, khi gặp lực bán ra đè giá thì lại trở nên rụt rè.

Thứ ba, vẫn chưa xuất hiện nhóm cổ phiếu nào cho thấy dấu hiệu có thể là trụ đỡ, hoặc trụ đẩy cho lần phục hồi này của thị trường.

Về diễn biến thị trường trong những phiên tới, trong trường hợp VN Index tiếp tục có lần thứ 3 không thể chinh phục ngưỡng 980 điểm thì khả năng vùng 960 điểm sẽ được thử thách. Tuy nhiên, kịch bản nhiều khả năng xảy ra nhất chính là VN Index sẽ dao động quanh vùng 970 điểm với những biến động mạnh rồi giảm dần. Sẽ xuất hiện vài phiên điều chỉnh và trong phiên có khả năng VN Index giảm sâu xuống dưới 970 điểm nhưng cuối phiên sẽ hồi phục. Nếu kịch bản này được lặp lại trong khoảng 3 phiên thì VN Index sẽ tìm được điểm cân bằng mới.

Tại thời điểm hiện nay, diễn biến của thị trường thế giới dù tích cực, nhưng mức độ ảnh hưởng sẽ tạm giãn. Điều quan trọng với mỗi nhà đầu tư chính là theo dõi đường đi của mỗi cổ phiếu mục tiêu, liệu đã đủ rẻ để kỳ vọng vào khả năng hoàn thành hoặc vượt kế hoạch của năm 2019 để mua vào nhằm đón sóng năm mới hay chưa.