Tạo niềm tin cho nhà đầu tư vào thị trường chứng khoán

Làm gì để tạo niềm tin cho nhà đầu tư?

Kinh tế tiếp tục tăng trưởng tích cực

Đánh giá về kinh thế trong quý 4 và cả năm 2023, ông Lê Quang Chung, Phó Tổng giám đốc, Công ty CP Chứng khoán Smart Invest (AAS) cho biết, kinh tế 11 tháng năm 2023 ghi nhận nhiều chuyển biến tích cực. Tình hình sản xuất, tiêu thụ nội địa và xuất khẩu tiếp tục cải thiện. Tỷ giá USD/VND hạ nhiệt chỉ còn tăng 2,95% (tính đến ngày 30/11/2023); mặt bằng lãi suất huy động và cho vay tiếp tục giảm theo đúng định hướng của chính phủ, thậm chí lãi suất huy động một số ngân hàng đã giảm xuống mức thấp kỷ lục nhiều năm. Tuy nhiên, dư nợ tín dụng vẫn tăng chậm, tính đến ngày 30/11/2023, tín dụng đối với nền kinh tế đạt khoảng 13 triệu tỷ đồng, tăng 9,15% so với cuối năm 2022.

Bên cạnh đó, thị trường trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục ghi nhận chuyển biến tích cực, quy mô phát hành mới duy trì tương đối tốt so với các tháng đầu năm, tình hình gia hạn thanh toán gốc và lãi trái phiếu với các trái chủ diễn ra suôn sẻ hơn. Trong khi đó, số lượng mã trái phiếu đăng ký trên HNX tăng nhanh, đây là tiền đề nâng cao tính thanh khoản, minh bạch của thị trường trái phiếu.

Tuy nhiên, áp lực đáo hạn lớn, thanh khoản và khả năng chi trả nợ gốc và lãi của một số doanh nghiệp hạn chế trong khi nghị định 08 sắp hết thời hạn có hiệu lực, cũng là một vấn đề cần quan tâm.

Dưới góc nhìn của mình, ông Huỳnh Anh Tuấn, Tổng Giám đốc, Công ty Chứng khoán Ngân hàng Đông Á thấy rằng nền kinh tế Việt Nam trong 3 quý đầu năm 2023 có sự tăng trưởng cải thiện dần, đặc biệt là trong quý III tăng trưởng trên 5,3%. Việc Chính phủ năm nay đưa ra rất nhiều chính sách để có thể kích thích kinh tế, từ việc thúc đẩy nhanh đầu tư công hay việc xử lý, giải quyết các vấn đề trên thị trường trái phiếu, cũng như tháo gỡ các vấn đề pháp lý về thị trường bất động sản, giảm lãi suất và thúc đẩy cho các ngân hàng tạo điều kiện cho doanh nghiệp hấp thụ được vốn thì chúng ta hoàn toàn có thể kỳ vọng rằng tăng trưởng quý IV sẽ bắt đầu tăng tốc.

Một điều quan trọng hơn là xuất khẩu của Việt Nam đã bắt đầu quay trở lại với tốc độ tăng trưởng dương và đây là một trong những điều kiện tiền đề cho năm 2024, chúng ta bắt đầu trở lại giai đoạn tăng trưởng bền vững.

Nhưng vì sao thị trường chứng khoán thiếu ổn định…?

Lý giải về kinh tế ở trong nước vẫn tăng trưởng tích cực, tuy nhiên thị trường chứng khoán sau khi phục hồi tích cực hồi nửa đầu năm, lại điều chỉnh giảm và phần lớn là đi ngang, thanh khoản trồi sụt không bền vững trong giai đoạn vừa qua, ông Lê Quang Chung cho rằng, diễn biến của thị trường chứng khoán phụ thuộc vào chính sách kinh tế vĩ mô và sức khỏe doanh nghiệp. Giai đoạn thị trường chứng khoán tăng mạnh với thanh khoản tăng cao là thời điểm khi đó có sự thay đổi chính sách vĩ mô và đợt tăng giá đó của thị trường chứng khoán đã kích hoạt dòng tiền đầu cơ.

“Khi tăng lên mặt bằng giá cao, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp chưa cải thiện như kỳ vọng khiến thị trường điều chỉnh và dòng tiền đầu cơ thu hẹp lại. Chúng tôi cho rằng đây là hiện tượng tương đối bình thường. Về tổng thể, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đi lên như cách mà các doanh nghiệp kinh doanh đang phục hồi dần”, ông Chung trả lời trong Talk show Phố Tài Chính trên VTV8.

Theo ông Huỳnh Anh Tuấn, thị trường chứng khoán đã có 8 tháng tăng trưởng khá tốt, thanh khoản gia tăng và thu hút NĐT. Có lẽ NĐT kỳ vọng tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế phải theo kịp và nhanh, theo như tốc độ tăng trưởng của chỉ số VN-Index. Nhưng sau khi kết quả kinh doanh quý III/2023 được công bố cho thấy nhiều doanh nghiệp, đặc biệt những doanh nghiệp vừa và nhỏ chịu áp lực chi phí tài chính khá cao, bởi vì trước đó lãi suất đã tăng nhanh trong khi khả năng tiếp cận vốn còn khó khăn. Chỉ có các doanh nghiệp trong nhóm VN30 có tốc độ tăng trưởng dương. Đặc biệt, nhóm bất động sản cũng chịu nhiều áp lực, do vậy, khi thị trường đạt đến 1.245 điểm đã lập tức tạo áp lực chốt lời của rất nhiều NĐT; và họ chờ đợi những tín hiệu tốt hơn để vào lại thị trường.

Về sự thận trọng của NĐT, ông Tuấn cho rằng, NĐT chờ đợi bởi vì thị trường bất động sản dù có nhiều giải pháp nhưng vẫn chưa có một sản phẩm mới nào để đưa ra thị trường. Sự phát triển quá nóng trước đây của thị trường bất động sản đã gây ra hậu quả này. Còn nhóm ngân hàng cũng chưa có sự tăng trưởng như kỳ vọng. Trong khi đó, cấu trúc của thị trường chứng khoán hiện nay, nhóm bất động sản và nhóm ngân hàng là hai nhóm chiếm tỷ trọng tương đối lớn, khoảng 30%, 40% trong VN-Index.

Cách nào tạo niềm tin cho nhà đầu tư?

Để tạo niềm tin cho NĐT, ông Lê Quang Chung cho rằng, trên cơ sở những chính sách đã và đang thực hiện, có thể bổ sung những chính sách như đẩy mạnh đầu tư công vào phân khúc kinh tế số, đặc biệt là về hạ tầng số, khuyến khích tập trung vào 5G, trung tâm điện toán thông minh, trung tâm dữ liệu, Internet vệ tinh...

Về các mảng kinh tế số, khuyến khích tập trung đầu tư vào trung tâm dữ liệu, Internet công nghiệp, dữ liệu lớn, bảo mật dữ liệu, trí tuệ nhân tạo… Kích hoạt mạnh thị trường vốn bằng cách tăng cung hàng chất lượng và mở rộng cấp phép thành lập các công ty quản lý quỹ, các NĐT tổ chức... cũng như tập trung đẩy mạnh cổ phần hóa và đưa lên sàn sớm, giúp thị trường vốn sôi động và bền vững hơn…

Ông Huỳnh Anh Tuấn cũng cho rằng, phải củng cố lại niềm tin NĐT. Chính phủ cũng thực hiện hàng loạt các giải pháp góp phần củng cố niềm tin NĐT, song những giải pháp này cần phải có thời gian để thị trường hấp thụ và NĐT thấy những tác động tích cực từ chính sách. Nếu chúng ta thực hiện đồng bộ tất cả các giải pháp, khả năng dòng tiền sẽ sớm quay lại. Bởi với lãi suất tiết kiệm chỉ 5%, thậm chí dưới 5%, trong khi có những doanh nghiệp chia cổ tức tới 15% hay tốc độ tăng trưởng khoảng 10%/năm thì rõ ràng so với gửi tiết kiệm đầu tư vào chứng khoán sẽ có lợi hơn. Tuy nhiên, chúng ta cần lựa chọn doanh nghiệp tốt để đầu tư và hiện nay đang có nhiều doanh nghiệp như vậy trên sàn chứng khoán.

Ông Lê Quang Chung cho rằng, các yếu tố như giải pháp nâng hạng thị trường mà chúng ta vẫn mong chờ hay phấn đấu đưa vào vận hành hệ thống KRX thì thanh khoản thị trường sẽ tiếp tục gia tăng. Việc các doanh nghiệp nỗ lực cải thiện hoạt động kinh doanh cũng sẽ là các yếu tố thúc đẩy niềm tin của NĐT vào thị trường chứng khoán trong năm 2024.