Chủ tịch Fed Kevin Warsh với áp lực phải thông tin rõ ràng hơn về lãi suất

Áp lực từ thị trường

Fed đã trở nên ‘kín tiếng’ hơn kể từ khi Kevin Warsh chính thức nhậm chức Chủ tịch của ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới này. Kevin Warsh cho biết lý do ông giữ kín quan điểm là vì muốn quan sát diễn biến giá cả thị trường một cách khách quan, không bị chi phối bởi các định hướng hay chỉ dẫn từ phía Fed.

Tuy nhiên điều đó khiến thị trường trở nên bất định hơn và cũng đã có những phản ứng từ phía các nhà đầu tư. Chẳng hạn việc trái phiếu Kho bạc dài hạn của Mỹ bị bán tháo mạnh sau khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh vẫn không tiết lộ bất kỳ manh mối nào về lộ trình tăng lãi suất sau cuộc họp tháng 7, cho dù lạm phát tại Mỹ đã chạy trên mục tiêu 2% của Fed trong hơn 5 năm qua, dẫn tới việc 3 Chủ tịch Fed khu vực phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất của cơ quan này.

“Điều mà thị trường thực sự mong đợi là sự minh bạch và độ tin cậy cao hơn trong quá trình hoạch định chính sách”, Gregory Daco - chuyên gia kinh tế trưởng tại EY-Parthenon nhận định. “Bởi lẽ, một số thông điệp từ Chủ tịch Fed Warsh còn khá mơ hồ và đôi khi thiếu nhất quán”.

Trong khi Constance Hunter - Chuyên gia kinh tế trưởng kiêm trưởng bộ phận nghiên cứu tại Economist Enterprise cho rằng, việc từ bỏ đưa ra định hướng chính sách (forward guidance) chẳng khác nào hành động vứt bỏ cả những thứ rất tốt đẹp, quý giá chỉ vì muốn loại bỏ những thứ chưa tốt (throw the baby out with the bathwater).

Cũng chính bởi vậy, thị trường mong muốn nhận được nhiều thông tin hơn từ Chủ tịch Fed tại Hội nghị Jackson Hole. “Bài phát biểu của Chủ tịch Warsh được dự báo sẽ cực kỳ quan trọng trong bối cảnh lãi suất dài hạn tăng vọt, cùng với sự bất định cao độ về lộ trình lạm phát và cơ chế phản ứng của Fed trong thời gian tới”, Kathy Bostjancic - Chuyên gia kinh tế trưởng về thị trường Mỹ tại Nationwide nhận định.

Kết quả cuộc khảo sát do CNBC thực hiện mới đây cho thấy, trong số 31 người tham gia khảo sát, 80% cho rằng Chủ tịch Fed nên chia sẻ rõ hơn về quan điểm kinh tế của mình. Điều đó càng trở nên cấp thiết khi mà, theo các chuyên gia kinh tế, động thái mới đây của Bộ Tài chính Mỹ trên thị trường trái phiếu càng khiến làm phức tạp hơn nhiệm vụ của Fed.

“Những nỗ lực của chính quyền nhằm hạ lãi suất dài hạn chẳng khác nào hành động 'ngược gió' trước những tác động từ cuộc chiến tranh Iran, thâm hụt ngân sách khổng lồ và sự hoang mang về cách thức Fed điều hành chính sách tiền tệ”, Mark Zandi, Chuyên gia kinh tế trưởng của Moody’s Analytics nói.

Áp lực từ nội tại Fed

Áp lực đối với Chủ tịch Fed càng lớn hơn khi mà nội bộ Fed vẫn bất đồng quan điểm về triển vọng lạm phát và qua đó là lộ trình lãi suất ngay trước thềm Hội nghị Jackson Hole.

Lạm phát “vẫn rất dai dẳng và khó giảm, và chúng ta cần tiếp tục tìm cách phá vỡ tình trạng này” để đưa lạm phát trở lại mức 2%, Jeffrey Schmid - Chủ tịch Fed chi nhánh Kansas City phát biểu trên đài CNBC bên lề hội nghị.

Đặc biệt ông cho rằng mức lãi suất chính sách hiện tại của Fed – vốn được giữ nguyên trong khoảng 3,50% - 3,75% vào ngày 29/7 – dường như chưa mang tính thắt chặt. “Tôi không rõ chính sách lãi suất hiện nay đang thực sự kìm hãm điều gì”, ông nói.

Tuy nhiên, khi được hỏi về khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách ngày 15-16 tháng 9 của Fed, ông cho biết: “Tôi nghĩ chúng ta cần thêm một chút thông tin nữa. Điều tôi đang cố gắng tìm hiểu là yếu tố phía cầu đang thúc đẩy cả tăng trưởng lẫn lạm phát”.

Tương tự, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack cũng bày tỏ sự lo ngại tương tự về lạm phát khi trả lời phỏng vấn CNBC. Thậm chí bà còn tái khẳng định sẵn sàng hành động để đưa áp lực giá cả trở lại mức phù hợp. “Tôi không muốn đưa ra kết luận vội vàng”, bà nói, “nhưng tôi tin rằng đây là lúc cần hành động”.

Beth Hammack là một trong ba quan chức Fed đã bỏ phiếu bất đồng tại cuộc họp tháng trước để ủng hộ việc tăng lãi suất. Bà cho biết lạm phát đã duy trì trên mức mục tiêu trong hơn 5 năm qua, và chính sách tiền tệ hiện tại chưa có tác động kìm hãm nền kinh tế để giảm bớt áp lực giá cả.

Trong khi đó Chủ tịch Fed chi nhánh Chicago Austan Goolsbee, dù cũng cho biết nỗi lo lớn nhất của ông trong ngắn hạn vẫn là việc lạm phát chưa được kiểm soát, song ông cho rằng, xu hướng lạm phát trong ba tháng gần đây “không quá tệ”. Từ đó ông khuyến nghị nên “theo dõi các dữ liệu thực tế” và “đừng quá bị cuốn theo những gì thị trường đồn đoán” về triển vọng chính sách tiền tệ.

Còn Chủ tịch Fed chi nhánh Boston Susan Collins lại trao đổi với Reuters tại Jackson Hole rằng, dữ liệu lạm phát mới nhất (chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân – PCE) mang tính “trái chiều” và lưu ý rằng “kịch bản khả dĩ nhất của tôi vẫn là lạm phát sẽ giảm dần” trong bối cảnh chính sách tiền tệ mà bà đánh giá là đang ở mức thắt chặt nhẹ.

Tất cả những thông tin này như một lớp sương mù bao phủ lấy thị trường và lớp sương này chỉ có thể được xua tan khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh chia sẻ rõ ràng hơn quan điểm của mình về diễn biến lạm phát hiện tại cũng như cách mà Fed sẽ ứng phó.

Kevin Warsh đã nhiều lần cam kết rằng Fed dưới sự điều hành của ông "sẽ mang lại sự ổn định giá cả", nhưng áp lực đang gia tăng buộc ông phải giải thích cụ thể về cách thức mà Fed thực hiện cam kết đó.