UOB: Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục sử dụng linh hoạt các mức lãi suất

Trong những ngày đầu tháng 11/2024, thị trường ghi nhận mặt bằng lãi suất VND liên ngân hàng tăng so với mức giao dịch bình quân khá thấp trong tháng 10; Đồng thời, tỷ giá USD/VND trong vài tuần vừa qua tăng trở lại, gần đạt mức cao nhất vào thời điểm giữa năm nay.

Giám đốc kinh doanh tiền tệ của ngân hàng Singapore cho rằng, diễn biến này tương đồng với các biến động mạnh gần đây trên thị trường ngoại hối và tiền tệ toàn cầu do tác động từ những sự kiện lớn như xung đột tại Ukraina và Trung Đông, chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Cùng với đó, chênh lệch tốc độ phát triển kinh tế giữa các nền kinh tế lớn dẫn đến xu hướng các nhà đầu tư dịch chuyển và phân tán rủi ro tài sản và đầu tư.

USD đã giảm giá trị trong tháng 9 sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất với mức cao là 50 điểm, nhưng ngay trong tháng 10, đồng bạc xanh đã gần như lấy lại toàn bộ giá trị mất đi sau các dữ liệu kinh tế vững chắc được công bố (kinh tế phát triển, việc làm mới vững chắc và lạm phát giảm).

Trong bối cảnh đó, ông Quang cho rằng, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã có các động thái can thiệp nhằm ổn định các thị trường. Khi tỷ giá USD/VND tăng khá mạnh, cơ quan quản lý đã phát hành tín phiếu để hút bớt lượng thanh khoản dư thừa ra khỏi thị trường nhằm giảm áp lực tỷ giá. Số liệu giao dịch ngoại hối trong vài tháng qua cho thấy phát sinh nhu cầu mua ngoại tệ tương đối lớn từ Kho bạc Nhà nước, đi cùng việc kho bạc giảm bớt lượng tiền gửi VND tại hệ thống các ngân hàng thương mại. Khi thị trường cần thêm thanh khoản VND, cơ quan quản lý đã bơm hỗ trợ thông qua kênh thị trường mở.

Tham khảo số liệu thống kê (đến cuối ngày 4/11), số dư phát hành tín phiếu khoảng 80.000 tỷ (kênh hút) trong khi số dư bơm thanh khoản qua thị trường mở là 50.000 tỷ (kênh bơm). Theo ông Quang, cơ quan quản lý đã và đang sử dụng hài hòa các công cụ ổn định thị trường và cho thấy chưa có tình trạng thiếu hụt thanh khoản trên thị trường. Các mức lãi suất huy động tiền gửi từ dân cư và doanh nghiệp tại các ngân hàng thương mại được giữ ở mức ổn định trong tháng 10 và đầu tháng 11 cũng khẳng định thị trường chưa có dấu hiệu thiếu hụt thanh khoản.

UOB dự báo NHNN sẽ chưa điều chỉnh các mức lãi suất điều hành (lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu, trần lãi suất huy động) và sẽ tiếp tục sử dụng linh hoạt các mức lãi suất can thiệp thương mại (lãi suất phát hành tín phiếu, lãi suất thị trường mở OMO) để giữ mặt bằng huy động ngắn hạn 3 tháng quanh mức 3-4% và dài hạn 12 tháng ở mức 5-6%.

“Trên cơ sở Việt Nam tiếp tục đảm bảo các cân đối lớn, thặng dư thương mại, thu hút đầu tư nước ngoài, kiều hối và du lịch tăng trưởng sẽ hỗ trợ tỷ giá USD/VND biến động quanh mức 3% hàng năm” – ông Quang nói và dự báo, quý IV năm nay tỷ giá USD/VND xoay quanh mức 25.200 đồng/USD, quý I năm 2025 giảm nhẹ xuống mức 25.000 đồng/USD và tiếp tục giảm từ quý II năm sau về mức 24.800 đồng/USD, quý III kế tiếp 24.600 đồng/USD.

Theo UOB, kết quả bầu cử tại Mỹ sẽ ít có tác động trực tiếp đến lãi suất VND và tỷ giá USD/VND, do đồng tiền nội địa đã và đang được quản lý chặt chẽ trong khuôn khổ các hoạt động thương mại và đầu tư dài hạn hơn là công cụ đầu tư và đầu cơ ngắn hạn.