USD tiếp tục giảm giá: Fed đang làm lu mờ xung đột Trung Đông?

Ngược chiều giá dầu

Xung đột Mỹ - Iran tiếp tục leo thang vào cuối tuần khi Mỹ tiến hành đêm tấn công thứ chín liên tiếp nhằm vào Iran, trong khi các đồng minh của Mỹ là Kuwait và Bahrain báo cáo thêm các cuộc tấn công của Iran.

Trong những ngày gần đây, cả hai bên đều nhắm vào giao thông hàng hải, với việc Mỹ tuyên bố đang thực thi lệnh phong tỏa hải quân đối với các cảng của Iran. Trong khi Iran nói rằng họ nhắm mục tiêu vào các tàu vi phạm quy định của nước này về việc di chuyển qua eo biển Hormuz.

“Những ngày và tuần tới sẽ cung cấp một bức tranh rõ ràng hơn về mức độ xuất khẩu dầu bền vững từ khu vực trong bối cảnh các lệnh phong tỏa kép được gia hạn”, nhà phân tích Amarpreet Singh của Barclays cho biết trong một báo cáo.

Lo ngại đứt gãy nguồn cung dầu qua eo biển Hormuz khi chiến sự leo thang đã đẩy giá dầu tăng 3% vào thứ Hai (20/7), với giá dầu Brent vượt mốc 90 USD/thùng.

Cụ thể giá dầu thô Brent kỳ hạn đã tăng 2,69 USD, tương đương 3,05%, lên 90,79 USD/thùng vào lúc 23h43 GMT, chạm mức cao nhất kể từ ngày 11 tháng 6, sau khi tăng 15,9% vào tuần trước. Giá dầu thô ngọt nhẹ WTI của Mỹ tăng 2,19 USD, tương đương 2,65%, lên 84,68 USD/một thùng, mức cao nhất kể từ ngày 12 tháng 6.

Thế nhưng diễn biến trên thị trường tiền tệ lại khá ‘điềm tĩnh’ với việc đồng USD chỉ dao động giữa tăng và giảm song mức độ là khá nhẹ. Theo đó tính đến 12 giờ 45 ngày 20/7 (giờ Việt Nam) chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt – đã giảm 0,06% về quanh 100,70, sau khi có thời điểm tăng nhẹ lên 100,86 vào đầu phiên.

“Thị trường ngoại hối tương đối trầm lắng, với đồng USD nhìn chung ổn định, trong khi đồng AUD suy yếu so với đồng đô la Mỹ và hầu hết các loại tiền tệ chính”, các nhà phân tích của Westpac viết trong một báo cáo nghiên cứu.

“Tâm lý thị trường tiếp tục xấu đi khi những lo ngại xung quanh định giá chất bán dẫn ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro, trong khi căng thẳng ở Trung Đông leo thang sau khi Iran đình chỉ các cam kết của mình theo thỏa thuận hòa bình tạm thời”.

Tương tự đồng USD, các đồng tiền khác cũng chỉ dao động trong biên độ hẹp. Theo đó hiện đồng tiền chung châu Âu đang ổn định ở mức 1,1441 USD/EUR; trong khi đồng bảng Anh tăng gần 0,1% ở mức 1,3465 USD/GBP; đồng đô la Úc tăng 0,17% lên 0,6992 USD và đồng đôla New Zealand tăng lên mức 0,5840 USD.

Còn đồng yên Nhật cũng tăng nhẹ lên mức 162,343JPY/USD.

Tuần trước đồng bạc xanh cũng đã giảm 0,2% cho dù xung đột tại Trung Đông leo thang. Nguyên nhân chủ yếu do các nhà đầu tư thu hẹp kỳ vọng Fed sớm tăng lãi suất sau khi lạm phát tại Mỹ giảm tốc mạnh ktrong tháng 6.

Điều gì đang diễn ra?

Vậy điều gì khiến cho thị trường tiền tệ có dấu hiệu mất đi ‘cảm xúc’ với chiến sự Trung Đông?

Theo các nhà phân tích, dường như các nhà đầu tư đã quá quen với những cơn ‘nóng – lạnh’ của cuộc chiến tại Trung Đông và đích đến cuối cùng của các cuộc xung đột hiện nay vẫn là một thoả thuận hoà bình. Đó chính là lý do, giá dầu dù có tăng trở lại, song vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh của nó khi chiến sự bắt đầu nổ ra.

Trong khi với thị trường tiền tệ, còn có một yếu tố quan trọng nữa cũng tác động mạnh tới diễn biến các cặp đồng tiền, đó chính là lộ trình lãi suất của các NHTW, đặc biệt là Fed.

Với Fed, hiện thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50% - 3,75% tại cuộc họp chính sách tháng 7 sau khi lạm phát tại Mỹ giảm tốc mạnh trong tháng 6 do giá dầu giảm. Theo các nhà phân tích, đó có thể là lý do kìm hãm đồng USD.

Tuy nhiên xung đột leo thang tại Trung Đông đang đẩy giá dầu tăng trở lại. Điều đó lại một lần nữa khiến lạm phát tại Mỹ có thể đảo chiều tăng trong tháng 7 nếu chiến sự không sớm kết thúc.

Trong khi đó, việc lạm phát tại Mỹ chạy trên mục tiêu 2% của Fed trong hơn 5 năm qua đã khiến nhiều nhà hoạch định chính sách lo ngại và bày tỏ sự ủng hộ việc tăng lãi suất. Mới đây nhất là Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack hôm thứ Sáu tuần trước đã cho rằng lãi suất có thể cần phải tăng để kiềm chế lạm phát dai dẳng. Trước đó nhiều nhà hoạch định chính sách khác cũng có quan điểm tương tự.

Cũng chính bởi vậy, hiện các nhà giao dịch vẫn đang đặt cược tới 65% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 9.

"Dự báo của chúng tôi là sẽ có một sự chuyển hướng dần dần hơn hướng tới việc Fed tăng lãi suất vào năm 2027, nhưng cán cân rủi ro đang dịch chuyển theo hướng tăng lãi suất sớm hơn dự kiến", Bruce Kasman - Nhà kinh tế trưởng tại JPMorgan cho biết, lưu ý đến xu hướng cứng rắn gần đây trong diễn ngôn chính sách của Fed.

Tuy nhiên tất cả lại có thể thay đổi nếu xung đột giưac Mỹ và Iran hiện nay sớm kết thúc và giá dầu giảm trở lại và điều đó có thể khiến Fed tiếp tục trì hoãn tăng lãi suất.

Trong khi với các nền kinh tế đang phát triển khác như châu Âu hay Nhật Bản, do phụ thuộc nhiều vào năng lượng nhập khẩu, nên tác động của giá dầu tăng sẽ lớn hơn rất nhiều so với Mỹ - quốc gia xuất khẩu năng lượng.

Vì lẽ đó, NHTW châu Âu và NHTW Nhật được dự báo có thể sớm phải tăng thêm lãi suất nếu chiến sự kéo dài.

Chính sự khó lường về lộ trình lãi suất của các NHTW lớn, đặc biệt là Fed, khiến cho các nhà đầu tư thận trọng và biến động của đồng USD cũng trở nên khó đoán định hơn.