VDSC: Thị trường thuận lợi cho nhà đầu tư mua bán ngắn hạn, chưa phù hợp “tất tay”

Trong báo cáo chiến lược thị trường chứng khoán tháng 6 vừa cập nhật, VDSC phân tích điểm tích cực cho thị trường trong thời gian tới là dòng tiền đã có dấu hiệu quay trở lại trong bối cảnh trần lãi suất huy động ngắn hạn liên tục điều chỉnh giảm trong ba tháng trở lại đây.

Theo VDSC, động thái nới lỏng chính sách tiền tệ đã có những tác động tích cực ban đầu lên thanh khoản của thị trường vốn. Sau gần ba tháng NHNN hạ lãi suất điều hành, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 6 tháng và kỳ hạn 12 tháng bình quân của nhóm ngân hàng tư nhân lớn giảm hơn một điểm phần trăm, trong khi mức giảm lãi suất tiền gửi các kỳ hạn này của các ngân hàng quốc doanh là khoảng 60 điểm cơ bản.

Trong tuần đầu tháng 6, giá trị khớp lệnh đã đạt gần 70.000 tỷ đồng, cải thiện so với mức bình quân tuần của tháng 4-5/2023 là 46.000 tỷ đồng, so với mức bình quân tuần của quý 1/2023 là 38.000 tỷ đồng. Xét trong tương quan với mặt bằng lãi suất, mức thanh khoản và lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng hiện nay có phần tương đồng với giai đoạn đầu quý 4/2022. Tuy nhiên, dòng tiền còn tập trung ở nhóm vốn hóa vừa và nhỏ, do đó, VN Index chưa thực sự bứt phá về mặt điểm số.

VDSC cho rằng, không kỳ vọng rằng thị trường có thể tiến xa hơn quá nhiều về mặt điểm số trong tháng 6. Các tín hiệu cho thấy nền kinh tế trong nước thực sự thẩm thấu các chính sách tiền tệ và tài khóa mang tính hỗ trợ vừa qua, kết hợp với triển vọng tích cực hơn từ vĩ mô thế giới. Do đó, VN-Index được dự báo sẽ dao động trong khoảng 1.060-1.120 điểm.

Mặc dù chỉ số chỉ dao động trong biên độ hẹp, thanh khoản có tháng thứ hai liên tiếp cải thiện và tỷ lệ cổ phiếu tăng giá chiếm đến gần 80%.

Trong khi đó, tình hình sản xuất công nghiệp và tiêu dùng khả năng sẽ tiếp tục kém khả quan trong quý II khiến nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn ghi nhận mức tăng giá kém hơn.

VDSC lưu ý các diễn tiến tích cực nêu trên diễn ra trên nền các thông tin hỗ trợ tích cực liên tục được đưa ra; mức sử dụng đòn bẩy còn đang rất thấp; bức tranh vĩ mô, đặc biệt trong quý II sẽ chưa có nhiều điểm sáng.

Về chiến lược mua bán, VDSC vẫn giữ quan điểm thị trường vẫn thuận lợi cho giao dịch mua - bán T+, song chưa phải là thời điểm tốt để “all in”. Do đó, tháng 6 sẽ là cơ hội tái cơ cấu danh mục, đặc biệt cho những nhà đàu tư đã “vô tình đầu tư dài hạn”. Nhà đầu tư cũng có thể tận dụng cổ phiếu có sẵn trong danh mục để thực hiện giao dịch T+ nhằm tối ưu hiệu suất đầu tư của danh mục tổng thể.

Ngoài ra, ẩn số vĩ mô đã khiến nhóm cổ phiếu đầu ngành với đại diện là rổ VN30 kém khả quan hơn so với các nhóm cổ phiếu còn lại. Song, với nền tảng kinh doanh bền vững, các doanh nghiệp này sẽ “bật dậy” nhanh chóng khi khó khăn qua đi và nhà đầu tư có thể tiếp tục tích lũy các cổ phiếu thuộc nhóm này cho danh mục dài hạn.

Trên nền tăng trưởng kinh tế yếu của quý I, câu chuyện phục hồi từ vùng trũng lợi nhuận sẽ được quan tâm khi các doanh nghiệp đang vào tháng kinh doanh cuối cùng của quý II. Nhóm phân tích VDSC khuyến nghị nhà đầu tư tái cơ cấu danh mục cho mục tiêu trung và dài hạn, đặc biệt tìm đến những cổ phiếu vốn hóa lớn chưa biến động giá nhiều.