Xuất khẩu cá tra, rô phi khởi sắc kéo lợi nhuận Nam Việt bứt phá

Đà tăng trưởng xuất khẩu cả cá tra và cá rô phi được kỳ vọng sẽ giúp Nam Việt lần đầu tiên vượt mốc 1.000 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong năm 2026 - Ảnh minh họa

CTCP Nam Việt (mã: ANV) đang đứng trước cơ hội ghi nhận cột mốc lợi nhuận lịch sử khi được dự báo lần đầu tiên đạt hơn 1.000 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong năm 2026. Triển vọng này đến từ sự tăng trưởng đồng thời của hai mảng xuất khẩu chủ lực là cá tra và cá rô phi, trong bối cảnh nhu cầu thủy sản tại nhiều thị trường lớn tiếp tục cải thiện.

Theo ước tính của Chứng khoán Rồng Việt, kết quả kinh doanh quý II/2026 của Nam Việt sẽ tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng mạnh. Doanh thu thuần dự kiến đạt khoảng 2.589 tỷ đồng, tăng 50% so với cùng kỳ năm trước và tăng 41% so với quý I/2026. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ được dự báo đạt khoảng 408 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ và cao hơn gấp đôi so với quý đầu năm.

Điểm đáng chú ý là tăng trưởng của Nam Việt không còn phụ thuộc vào một sản phẩm duy nhất. Nếu cá tra tiếp tục giữ vai trò trụ cột thì cá rô phi đang nổi lên như động lực tăng trưởng mới, giúp doanh nghiệp mở rộng dư địa phát triển trong bối cảnh thị trường xuất khẩu có nhiều thay đổi.

Ở mảng cá tra, Rồng Việt dự báo kim ngạch xuất khẩu trong quý II của Nam Việt đạt khoảng 41,2 triệu USD, tăng 32% so với cùng kỳ; tổng sản lượng xuất khẩu ước đạt gần 18.800 tấn, tăng 28%, trong đó riêng cá tra fillet đạt hơn 14.200 tấn, tăng tới 35%.

Giá bán bình quân cá tra xuất khẩu được kỳ vọng đạt khoảng 2,2 USD/kg, tăng 3% so với cùng kỳ. Theo đánh giá của Rồng Việt, nhu cầu đối với các sản phẩm cá thịt trắng tại thị trường Mỹ đang có xu hướng cải thiện khi nguồn cung cá tuyết bị thu hẹp do hạn ngạch khai thác giảm, kéo giá mặt hàng này tăng lên. Đây được xem là yếu tố thuận lợi để cá tra Việt Nam gia tăng sức cạnh tranh.

Không chỉ doanh thu tăng, hiệu quả kinh doanh của mảng cá tra cũng được kỳ vọng cải thiện nhờ giá bán tăng nhanh hơn tốc độ tăng của giá vốn. Dù giá thức ăn chăn nuôi và bã đậu tương được dự báo tăng nhẹ, mức tăng chưa đủ lớn để tạo áp lực đáng kể lên chi phí đầu vào, qua đó giúp biên lợi nhuận của sản phẩm này tiếp tục được duy trì ở mức tích cực.

Song song với cá tra, cá rô phi đang nổi lên như "mũi nhọn" tăng trưởng thứ hai của Nam Việt. Theo dự báo, kim ngạch xuất khẩu cá rô phi trong quý II/2026 có thể đạt khoảng 17,6 triệu USD, tăng 20% so với cùng kỳ, trong khi sản lượng tiêu thụ đạt hơn 4.300 tấn, tăng tới 44%.

Brazil tiếp tục là thị trường tiêu thụ lớn nhất đối với cá rô phi của Nam Việt. Trong quý I/2026, quốc gia Nam Mỹ này chiếm khoảng 66% tổng kim ngạch xuất khẩu cá rô phi của doanh nghiệp, trong khi thị trường Mỹ chiếm khoảng 20%. Cơ cấu thị trường đã có sự dịch chuyển rõ nét theo hướng gia tăng tỷ trọng xuất khẩu sang Brazil, giúp doanh nghiệp giảm phụ thuộc vào một thị trường đơn lẻ.

Tuy nhiên, không phải mọi tín hiệu đều hoàn toàn thuận lợi. Dù sản lượng tăng mạnh, giá bán bình quân cá rô phi trong quý II được dự báo chỉ đạt khoảng 4 USD/kg, giảm 17% so với cùng kỳ. Trong khi đó, giá nguyên liệu đầu vào chỉ giảm khoảng 14%, khiến mức cải thiện chi phí không theo kịp tốc độ giảm của giá bán. Điều này làm cho biên lợi nhuận của mảng cá rô phi vẫn chịu áp lực nhất định.

Tính chung toàn doanh nghiệp, biên lợi nhuận gộp quý II được dự báo đạt khoảng 26%, giảm 2 điểm phần trăm so với cùng kỳ nhưng cải thiện đáng kể so với quý trước. Lợi nhuận gộp có thể đạt khoảng 678 tỷ đồng, tăng 39%.

Ở chiều ngược lại, chi phí bán hàng được dự báo tăng mạnh 71%, lên khoảng 162 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ sản lượng xuất khẩu tăng cao và chi phí logistics gia tăng khi Nam Việt mở rộng hoạt động sang các thị trường có khoảng cách vận chuyển xa hơn.

Trên cơ sở triển vọng xuất khẩu tích cực của cả hai mảng kinh doanh, Chứng khoán Rồng Việt dự báo doanh thu năm 2026 của Nam Việt đạt khoảng 8.382 tỷ đồng, tăng 21% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ được kỳ vọng đạt 1.087 tỷ đồng, tăng 9%, đánh dấu lần đầu tiên doanh nghiệp vượt mốc lợi nhuận 1.000 tỷ đồng.

Bước sang năm 2027, doanh thu được dự báo tiếp tục tăng lên khoảng 9.375 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế có thể đạt 1.136 tỷ đồng. Tuy nhiên, tốc độ tăng lợi nhuận được dự báo sẽ chậm hơn tăng trưởng doanh thu do áp lực từ giá bán cá rô phi giảm, chi phí vận chuyển duy trì ở mức cao và biên lợi nhuận thu hẹp so với nền cao của năm 2025.

Theo ước tính của Rồng Việt, biên lợi nhuận gộp năm 2026 sẽ ở mức khoảng 22%, thấp hơn 1 điểm phần trăm so với năm trước. Biên lợi nhuận sau thuế dự kiến giảm từ 14% xuống còn 13%, trong khi tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) vẫn duy trì ở mức khoảng 25%, cho thấy doanh nghiệp tiếp tục giữ được hiệu quả sử dụng vốn ở mức cao.

Triển vọng vượt mốc lợi nhuận nghìn tỷ cho thấy Nam Việt đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới với nền tảng đa dạng hóa sản phẩm xuất khẩu. Sự kết hợp giữa vị thế vững chắc của cá tra và đà tăng trưởng mạnh của cá rô phi được kỳ vọng sẽ tiếp tục tạo động lực giúp doanh nghiệp duy trì tốc độ tăng trưởng trong những năm tới, dù vẫn phải đối mặt với áp lực từ chi phí logistics và biến động giá bán trên thị trường quốc tế.