Cổ phiếu cao su còn... ăn?

	Thoái vốn tại Cao su Hà Nội thu về hơn 25 tỷ đồng
	Cao su tận dụng cơ hội bứt phá?

Từ đầu năm đến nay, nhiều DN cao su có lẽ khá vui khi chứng kiến giá cổ phiếu tăng trưởng vượt bậc. Điển hình như cổ phiếu DPR của CTCP Cao su Đồng Phú tăng mạnh từ mức 36.000 đồng lên 44.000 đồng/cổ phiếu, mã TRC của CTCP Cao su Tây Ninh tăng từ 26.000 đồng lên 30.000 đồng/cổ phiếu, trong khi ấn tượng nhất là mã PHR của CTCP Cao su Phước Hòa nhảy vọt từ 24.000 đồng lên 32.000 đồng/cổ phiếu. Nếu tự tin đặt cược vào họ cổ phiếu cao su thì ngay trong các tháng đầu năm nay, nhà đầu tư đã “ăn” được tỷ suất lợi nhuận lên đến hơn 20%, cao gần gấp đôi so với đà tăng của chỉ số VN-Index.

Ảnh minh họa

Điều gì đã làm nên sức bậc tăng trưởng này? Liệu xu thế lạc quan sẽ tiếp tục trong thời gian tới đối với dòng cổ phiếu cao su thiên nhiên?

Điểm lạc quan đầu tiên là chu kỳ kinh doanh của dòng cao su tự nhiên đang bước vào giai đoạn phục hồi sau giai đoạn khó khăn vào 2015-2016. Từ cuối năm ngoái đến nay, do nguồn cung từ thị trường Thái Lan và Malaysia giảm mạnh vì lũ lụt nên giá cao su loại RSS3 có lúc tăng mạnh lên mức 314.9 yên/tấn và hiện nay đang giao dịch ở mức 220 yên/tấn, cao hơn 45% so với mức đáy của 2016.

Thuận lợi cho các DN cao su, nhất là sản xuất nguyên liệu cho các nhà máy lốp xe là lượng tiêu thụ ô tô tại Trung Quốc tăng mạnh khi Chính phủ nước này thực hiện các biện pháp kích cầu, giảm thuế hỗ trợ ngành công nghiệp ô tô trong nước. “Những thiệt hại về mùa màng do mưa lớn ở Thái Lan, Malaysia, cùng với nhu cầu về lốp xe tăng mạnh ở Trung Quốc, châu Âu và Mỹ, giá cao su dự kiến sẽ tăng hơn 40% khi kết thúc năm 2017” - NH Thế giới (WB) đánh giá.

Giá giao dịch cao su tự nhiên tại Mỹ đang đứng ở mức khoảng hơn 2.000 USD/tấn, tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ năm trước.

Khó khăn trong 2 năm qua đã khiến các DN trong nước đã tiến hành các đợt tái cấu trúc mạnh, cắt giảm chi phí hoạt động đi kèm với thanh lý các diện tích cao su đã cũ cho năng suất thấp. Ví dụ như cao su Phước Hòa trong 2016 đã thanh lý hơn 1.000 ha diện tích già cỗi và thu được khoảng 100 tỷ đồng từ việc thanh lý cao su. Tất nhiên, trước mắt việc trồng mới sẽ tốn thêm thời gian và ít nhất 5-6 năm mới có thể khai khác, khiến cho Phước Hòa sẽ không tận dụng được nhiều cơ hội tăng giá trong ngắn hạn.

Đã qua rồi cái thời “thấy người ta ăn khoai cũng vác mai đi đào”, cao su tự nhiên giờ không còn là mảnh đất hứa cho nhiều DN khai khác, nhất là các DN ngoài ngành. Tiêu biểu như hãng logistics Gemadept mới đây tuyên bố sẽ thoái hẳn vốn khỏi mảng trồng cao su sau khi đã tốn hơn 1.300 tỷ đồng để đầu tư vào Campuchia trong hai năm qua. Việc rút lui của các DN không chuyên như thế sẽ mang đến cơ hội cho các DN trong ngành như DPR, PHR, TRC... vốn sở hữu kinh nghiệm dày dạn và chuyên nghiệp hơn.

Mặc dù giá bán đã khả quan hơn đáng kể trong nửa đầu năm nay và một số dự báo từ các tổ chức uy tín như WB đang khá lạc quan, nhưng các DN cao su cũng cần chú ý đến những rủi ro khác như thị trường lốp xe Trung Quốc có thể tiếp tục biến động mạnh, tùy thuộc vào chính sách của Chính phủ nước này.

Bên cạnh đó, giá tăng mạnh trong một thời gian cũng tác động không nhỏ đến các DN xăm lốp, khiến cho một số DN như Ấn Độ đang tạm thời đình hoãn các kế hoạch mở rộng sản xuất trong năm nay. Đó là chưa kể, nguồn cung khá lớn từ hai cái tên mới nổi là Campuchia và Lào với nhiều diện tích đến thời điểm khai khác sẽ kìm hãm đà tăng giá cao su trên thị trường trong năm nay và năm sau.

“Giá cao su thiên nhiên còn chịu tác động từ giá dầu thô cũng như đồng yên Nhật. Việc giá dầu thô được dự báo sẽ giảm do nguồn cung dồi dào sẽ ảnh hưởng xấu đến đà phục hồi của giá cao su thiên nhiên. Bên cạnh đó, với tình hình kinh tế thế giới còn nhiều bất ổn, nhiều nhà đầu tư quốc tế sẽ lựa chọn đồng yên làm nơi trú ẩn sẽ làm cho đồng tiền này tăng giá, gây bất lợi cho giá cao su thiên nhiên”, Công ty chứng khoán Phú Hưng cảnh báo.