Nỗ lực giảm đòn bẩy tài chính tại Trung Quốc đang phát huy hiệu quả

	Kinh tế Trung Quốc chậm lại trong quý 3 khi thị trường BĐS bị kiểm soát
	Thống đốc NHTW Trung Quốc cảnh báo nợ của doanh nghiệp quá cao
	Trung Quốc: Dự trữ ngoại hối tăng tháng thứ 8 liên tiếp lên 3.109 tỷ USD

Các khoản cho vay ngân hàng ngầm tại Trung Quốc giảm mạnh

Sau khi Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Chu Tiểu Xuyên tuần trước kêu gọi “nỗ lực hơn nữa” để giảm rủi ro tài chính và sau Đại hội đảng lần thứ 19, chiến dịch này sẽ được mở rộng trong năm tới.

“Nó đã quản lý để lấy ra khá nhiều đòn bẩy khỏi hệ thống và làm cho hệ thống an toàn hơn bằng cách giữ lãi suất qua đêm và lãi suất không đổi”, Sean Taylor - Giám đốc đầu tư của Asia Pacific tại Deutsche Asset Management ở Hồng Kông cho biết. Theo ông, việc giảm tỷ lệ đòn bẩy trên thị trường tài chính “sẽ tiếp tục được tập trung vào năm tới”.

Một số thành công của chiến dịch này:
- Sự sụt giảm cổ phiếu của các sản phẩm quản lý tài sản, đôi khi được sử dụng để mua các tài sản có lợi suất cao song cũng có mức độ rủi ro cao.
- Tăng trưởng các khoản vay giữa các tổ chức tài chính sụt giảm.
- Tín dụng từ hệ thống ngân hàng ngầm, chẳng hạn như các khoản cho vay giữa các công ty mà ngân hàng làm người trung gian, giảm.

Báo cáo thu nhập của các ngân hàng sắp tới sẽ cung cấp cho các nhà quan sát Trung Quốc cái nhìn mới nhất về tăng trưởng tín dụng và đòn bẩy trong ngành công nghiệp này. Theo đó, China Construction Bank Corp sẽ báo cáo lợi nhuận quý 3 vào thứ Năm tới, ngân hàng đầu tiên trong số 5 ngân hàng lớn nhất Trung Quốc báo cáo kết quả kinh doanh quý 3.

Dưới đây là 4 biểu đồ minh hoạ cho những tiến bộ mà Trung Quốc đã thực hiện trong việc cắt giảm rủi ro về thị trường tài chính:

Theo báo cáo tháng này của China International Capital Corp, tổng tài sản gói trong các sản phẩm quản lý tài sản (wealth-management product WMP) đã giảm trong nửa đầu năm nay do các nhà quản lý đã có những biện pháp mạnh mẽ để quản lý các sản phẩm tài chính và yêu cầu các ngân hàng tập trung vào các WMP phục vụ cho các hộ gia đình hơn là với nhau.

Các khoản cho vay của ngân hàng cho các định chế phi ngân hàng như quỹ đầu tư và công ty môi giới chứng khoán - một nguồn quan trọng của tăng trưởng tín dụng ngầm - đã giảm tốc đáng kể, theo ước tính của UBS Group AG.

Donna Kwok - một nhà kinh tế học Trung Quốc cao cấp tại UBS ở Hồng Kông cho biết, điều đó có nghĩa là ít đòn bẩy tạo ra từ nhiều lớp cho vay giữa các định chế tài chính. “Chúng tôi vẫn chưa làm được - họ sẽ tiếp tục thiết lập nhiều biện pháp kiểm soát và cân bằng hơn khi thị trường tiếp tục phát triển”, bà nói về các nhà quản lý.

Theo ước tính của UBS, một danh mục tín dụng ngầm không được chính thức ghi nhận, bao gồm các sản phẩm quản lý tài sản phi ngân hàng, tài sản tín thác và các sản phẩm bảo hiểm bắt đầu thu hẹp trong quý 2 năm 2017. Đó là sau khi khoảng 1,3 nghìn tỷ nhân dân tệ (196 tỷ USD) tín dụng loại này được tạo ra trong cùng kỳ năm 2016. Ngân hàng dự kiến, tăng trưởng tín dụng loại này sẽ chậm hơn mức tín dụng mới của Trung Quốc, từ đó làm giảm rủi ro tài chính.

Các nỗ lực của các nhà quản lý cũng thể hiện qua sự gia tăng chi phí đi vay. Lợi suất trái phiếu chính phủ 5 năm của Trung Quốc đã tăng 88 điểm cơ bản trong năm nay, lên 3,73% - mức cao nhất kể từ năm 2014. Điều đó đã làm tăng chi phí tài chính đối với các công ty của quốc gia, với lượng phát hành trái phiếu doanh nghiệp giảm 94% trong 9 tháng đầu năm nay so với cùng kỳ năm 2016.

Một lĩnh vực không bị giảm là bán chứng chỉ tiền gửi có thể chuyển nhượng - một nguồn tài chính quan trọng cho các ngân hàng nhỏ và vừa. Nhưng đó cũng là một phần của những thành công trong việc giảm đòn bẩy trong các lĩnh vực khác. Bởi các công ty cho vay nhỏ hơn không có khả năng khai thác nguồn tài trợ khác, buộc họ họ chuyển sang sử dụng các công cụ này.

Cuối cùng, các cơ quan quản lý cũng có thể giảm danh mục đó. Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã nhiều lần nhấn mạnh ưu tiên giảm thiểu rủi ro tài chính. “Tôi có thể thấy nhiều kiểm soát hơn trong nền kinh tế - nó sẽ diễn ra trong một thời gian dài”, Taylor cho biết.