Áp lực từ Mỹ sẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán Trung Quốc phát triển

	Singapore có thể là điểm đến mới
	Sự phụ thuộc vào Trung Quốc liệu có kết thúc?
	Giá sản xuất của Trung Quốc giảm trong tháng Năm do Covid-19 'tàn phá' nhu cầu thế giới

Sức ép từ Mỹ sẽ ảnh hưởng tới thị trường Mỹ

Quốc hội Mỹ đang cân nhắc một đạo luật mới có thể buộc các công ty Trung Quốc hủy niêm yết cổ phiếu khỏi các sàn giao dịch Mỹ. Động thái này càng nhấn thêm những căng thẳng hiện tại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới, hiện đã lan sang cả lĩnh vực công nghệ và tài chính.

Còn nhớ hồi giữa tháng Năm vừa qua, chính quyền của Tổng thống Donald Trump đã khuyến nghị một quỹ hưu trí liên bang tạm dừng đầu tư vào chứng khoán Trung Quốc. Trước đó hồi đầu tháng Tư, vụ bê bối của Luckin Coffee - đối thủ cạnh tranh lớn của Starbucks trên sân nhà Trung Quốc và hiện đang niêm yết cổ phiếu trên sàn giao dịch chứng khoán New York - được tiết lộ càng làm tăng thêm nỗi lo của Mỹ về thiếu minh bạch trong các công ty Trung Quốc.

Nhiều nhà đầu tư vẫn quan tâm tới các cổ phiếu của Trung Quốc

Theo kế hoạch, Ủy ban Chứng khoán và Sở Giao dịch chứng khoán Mỹ (SEC) sẽ tổ chức một Hội nghị vào ngày 9/7 tới để nghe quan điểm từ các nhà đầu tư về những rủi ro khi đầu tư vào các thị trường mới nổi như Trung Quốc. Các chuyên gia về các vấn đề pháp lý nội bộ của UBS dự đoán Hạ viện Mỹ sẽ thông qua luật mới chống lại hoạt động IPO của Trung Quốc tại Mỹ vào cuối tháng 8.

Tuy nhiên thời gian qua các nhà quản lý chỉ số chứng khoán và trái phiếu quốc tế lớn đã bắt đầu đưa vào giỏ chỉ số của mình các tài sản của Trung Quốc đại lục. Điều đó khiến các quỹ đầu tư cũng tự động thêm nhiều cổ phiếu Trung Quốc vào danh mục đầu tư của mình. Chưa kể, trước khi đại dịch Covid-19 bùng phát, các nhà quản lý tài sản đang tìm kiếm cơ hội tăng trưởng dài hạn cũng đổ xô vào các tài sản của Trung Quốc.

“Việc tước bỏ cơ hội của các nhà đầu tư tại các công ty tăng trưởng lớn là một sai lầm lớn và điều đó sẽ có tác động mạnh tới thị trường tài chính Mỹ”, Brendan Aotta - Giám đốc đầu tư của Công ty quản lý quỹ ETF KraneShares có trụ sở tại Mỹ cho biết trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại. “Nhiều nhà ngân hàng đầu tư tại Hồng Kông, nhiều luật sư hơn, nhiều thương nhân hơn - nó sẽ có tác động thực sự đến ngành tài chính Mỹ, khu vực đô thị ở New York với tư cách là trung tâm tài chính đối với thủ đô của Mỹ”.

Theo một nghiên cứu được công bố vào cuối tháng năm, Fed New York đã chỉ ra rằng, cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung đã làm giảm mức vốn hóa thị trường của các công ty niêm yết ở Mỹ khoảng 1,7 nghìn tỷ USD.

Thúc đẩy thị trường vốn Trung Quốc

Số liệu từ EPFR Global cho thấy, trong tháng Tư phân bổ vào tài sản của Trung Quốc tại hơn 800 quỹ vẫn được duy trì ổn định so với tháng trước với gần một phần tư trong tổng số gần 2 nghìn tỷ USD tài sản được quản lý. Dữ liệu bao gồm 9 loại cổ phiếu được niêm yết ở Trung Quốc đại lục, Hồng Kông, Đài Loan, Mỹ và Singapore.

Tuy nhiên hiện Chính phủ Trung Quốc vẫn đang hạn chế dòng vốn xuyên biên giới, điều đó đã gây khó khăn cho các quỹ nước ngoài tiếp cận thị trường trong nước. Bên cạnh đó, thị trường chứng khoán Trung Quốc chưa phát triển và đang bị chi phối bởi các nhà đầu tư nhỏ lẻ có xu hướng đầu cơ thay vì đầu tư dài hạn cũng làm giảm sức hút đối với các nhà đầu tư.

Trong bối cảnh đó, Hồng Kông trở thành một lựa chọn hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư quốc tế muốn khai thác tài sản của Trung Quốc. Khi áp lực chính trị của Mỹ tăng lên, các công ty Trung Quốc niêm yết ở New York đang nhanh chóng chuyển sang Hồng Kông. Chẳng hạn NetEase đã tổ chức một đợt chào bán cổ phiếu thứ cấp tại Hồng Kông vào thứ Năm tuần trước, trong khi JD.com – một công ty thương mại điện tử và Logistics Trung Quốc cũng đang lên kế hoạch niêm yết thứ cấp trong vài tuần tới.

Mặc dù vậy theo các nhà phân tích, thị trường Trung Quốc cũng đang dần trưởng thành khi ngày càng có nhiều các nhà đầu tư tổ chức tại địa phương tham gia, các quy định quản lý cũng đang được cải thiện. Về phần mình, Chính phủ Trung Quốc cũng muốn giữ các công ty tốt nhất của mình được niêm yết ở quê hương.

Trong nỗ lực đó, STAR Market đã ra mắt tại Thượng Hải vào năm ngoái. “STAR Market của Thượng Hải cũng đã hạ thấp chi phí IPO tại Trung Quốc, loại bỏ một trong những lý do chính khiến nhiều công ty Trung Quốc thực hiện IOP ở Hồng Kông hoặc nước ngoài”, Jay Ritter - Giáo sư tài chính tại Đại học Florida cho biết.

Các dữ liệu về IPO tại Trung Quốc đã phần nào phản ánh sự thay đổi của các cơ quan quản lý Trung Quốc. Theo đó, nếu như năm 2018 chỉ có 105 công ty niêm yết trên thị trường cổ phiếu A của Trung Quốc đại lục, giảm so với 438 năm trước. Tuy nhiên khi STAR Market ra mắt, nó đã thu hút 70 trong số 203 công ty IPO. Tính từ đầu năm đến nay, đã có 39 trong số 106 vụ IPO diễn ra tại STAR market. Số lượng IPO ở Hồng Kông cũng đã tăng lên trong vài năm qua, đạt con số 160 vào năm ngoái và 55 từ đầu năm đến nay.

Sự quan tâm của nhà đầu tư nước ngoài vào chứng khoán Trung Quốc đại lục cũng tăng lên. Vào cuối tháng 5, Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến đã đưa ra cảnh báo rằng tỷ lệ đầu tư nước ngoài vào 3 cổ phiếu đã gần đạt giới hạn 30%, lần đầu tiên một thông báo như vậy đã được đưa ra cho 3 công ty, theo China Business National Daily.