Bệ đỡ nào cho ngưỡng 1.500 điểm của VN-Index?

Chứng khoán Việt Nam đã thể hiện sức bật đáng chú ý khi vượt thành công mốc kháng cự “cứng” 1.300 điểm ngay trong quý I/2025 (cụ thể ở phiên 24/2/2025) và duy trì trên ngưỡng này ở nhiều phiên sau đó. Theo tính toán, VN-Index đã ghi nhận 7 tuần tăng điểm liên tiếp.

Việc chỉ số VN-Index vượt qua ngưỡng kháng cự này một cách dứt khoát sau rất nhiều lần thất bại trước đó đã giúp tâm lý của nhà đầu tư trên thị trường được cởi bỏ và dòng tiền vào thị trường ngày càng tăng. Dòng tiền ồ ạt đổ vào thị trường đẩy giá hàng loạt cổ phiếu tăng một cách ngoạn mục, nhiều nhóm ngành cũng thay phiên nhau tỏa sáng.

Các chuyên gia chứng khoán HSC dự báo VN-Index sẽ chạm 1.468 điểm nhờ kỳ vọng vào tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường đạt 19,5%; Vietcap dự báo cột mốc 1.500 điểm; trong khi MBS đưa ra con số trong khoảng 1.400-1.420 điểm, TPS ước tính VN-Index dao động quanh mục tiêu 1.470 điểm.

Dòng tiền ồ ạt đổ vào thị trường đẩy giá hàng loạt cổ phiếu tăng một cách ngoạn mục

Môi trường kinh tế vĩ mô trong nước thuận lợi là yếu tố quan trọng hỗ trợ thị trường chứng khoán, “hàn thử biểu” của nền kinh tế.

Điều này thể hiện qua mục tiêu tăng trưởng GDP đạt 8% trở lên; rồi bổ sung kế hoạch đầu tư công lên đến 36 tỷ USD trong năm nay và hàng loạt sửa đổi chính sách nhằm cải thiện môi trường kinh doanh như: Luật Doanh nghiệp, Luật Đầu tư, Luật Đầu tư theo phương thức đối tác công tư, Luật Đấu thầu, Luật Quản lý… Cùng với đó là động thái giảm lãi suất cho vay, lãi suất huy động của các ngân hàng hỗ trợ cho doanh nghiệp, người dân.

Các chuyên gia CTCP Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhìn nhận, trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều biến động, thì sự chủ động trong điều hành chính sách sẽ đóng vai trò then chốt trong việc đảm bảo đà phục hồi và tăng trưởng bền vững cho nền kinh tế Việt Nam.

Cùng với đó, động lực quan trọng khác của chứng khoán trong nước còn đến từ đà hồi phục lợi nhuận của các công ty niêm yết. VNDirect dự báo lợi nhuận các doanh nghiệp sàn HoSE năm 2025 sẽ tăng 17%. Cùng với đó, Ngân hàng Nhà nước đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao là 16% trong năm 2025, cung ứng nguồn vốn dồi dào cho doanh nghiệp và củng cố triển vọng lợi nhuận của các TCTD.

Bên cạnh đó, việc hiện thực mục tiêu nâng hạng lên “thị trường mới nổi thứ cấp” của FTSE sẽ góp phần cải thiện thanh khoản thị trường và thu hút dòng vốn từ các nhà đầu tư tổ chức cũng như cá nhân vào thị trường chứng khoán, qua đó thúc đẩy lợi nhuận trong lĩnh vực dịch vụ tài chính. Do đó, nhóm phân tích này dự phóng tăng trưởng lợi nhuận thị trường sẽ duy trì tích cực hai chữ số trong năm 2025.

Tương tự, Chứng khoán SSI cũng kỳ vọng thị trường sẽ thu hút dòng tiền mạnh hơn từ nhà đầu tư trong nước do dòng tiền luân chuyển nhanh giữa các nhóm ngành, định giá đang ở mức thấp.

Ở khía cạnh khác, dòng vốn ngoại tiếp tục được kỳ vọng sẽ khởi sắc hơn trong năm 2025 nhờ triển vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE Russell; Các chính sách bước đệm như triển khai hệ thống giao dịch KRX, áp dụng Luật Chứng khoán sửa đổi và Nghị định 155/2020 sửa đổi.

Dù vậy, nhiều chuyên gia khuyến nghị, diễn biến hiện tại của thị trường cho thấy dòng tiền có sự luân chuyển nhanh giữa các nhóm ngành. Việc chọn lọc cổ phiếu quan trọng hơn là quan tâm đến diễn biến chỉ số chung.

Ngoài ra, thị trường vẫn còn rủi ro tiềm ẩn từ căng thẳng chiến tranh thương mại leo thang và lan rộng trên thế giới, USD biến động tăng mạnh trở lại, cũng như từ áp lực chốt lời trong mùa công bố KQKD. Việc giải ngân trên thị trường theo đó được khuyến nghị cần dựa trên những phân tích kỹ thuật với điểm mua rõ ràng, thay vì mua với tâm lý FOMO (sợ bỏ lỡ) ở những cổ phiếu có nền giá cao.

Do đó, các chuyên gia và môi giới chứng khoán đều khuyến nghị nhà đầu tư cần bình tĩnh quan sát diễn biến cổ phiếu, nhóm ngành mình theo dõi; ưu tiên các cổ phiếu có dòng tiền mạnh, có câu chuyện riêng hoặc nhóm hoàn thiện mẫu hình theo phân tích kỹ thuật.

Xét về nhóm ngành, VNDirect đánh giá, ngân hàng và bất động sản sẽ tiếp tục là động lực chính thúc đẩy lợi nhuận thị trường trong năm 2025, đóng góp lần lượt 58,5% và 10,7% vào tổng lợi nhuận toàn thị trường.

Đồng quan điểm, Vietcap kỳ vọng chất lượng tài sản các ngân hàng sẽ được cải thiện. Năm 2025, Vietcap dự báo tỷ lệ nợ xấu cộng tỷ lệ nợ xấu đã xử lý bằng dự phòng cùng nợ nhóm 2 là 3,92% (-45 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước). Vietcap dự báo tỷ lệ xử lý nợ sẽ tăng cao khi các ngân hàng tiếp tục làm sạch bảng cân đối kế toán.

Ngoài ra, một số nhóm ngành được kỳ vọng tăng trưởng cao nhờ yếu tố vĩ mô trong nước thuận lợi như bất động sản, điện, thép, xây dựng hạ tầng…