Các NHTW lớn đang tiến gần tới cuối chu kỳ cắt giảm lãi suất

Diễn biến lãi suất của các NHTW G10 từ tháng 3/2024 đến nay (Nguồn: Reuters/LSEG)

1. Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed)

Fed đã cắt giảm 25 điểm cơ bản xuống còn 3,75% - 4,00% vào ngày 29/10, lần cắt giảm lãi suất thứ hai kể từ đầu năm. Tuy nhiên phát biểu tại buổi họp báo sau đó, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã dội một gáo nước lạnh vào kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong tháng 12 khi cho biết, sự chia rẽ quan điểm trong nội bộ Fed và việc thiếu dữ liệu chính thức từ chính phủ liên bang có thể khiến việc cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay trở nên ngoài tầm với.

“Việc tiếp tục giảm lãi suất chính sách tại cuộc họp tháng 12 không phải là một kết luận chắc chắn. Hoàn toàn không phải vậy, chính sách không đi theo một lộ trình định sẵn”, ông nói.

Các phát biểu mới đây của nhnhiềquan chức Fed cũng cho thấy rõ sự bất đồng quan điểm trong nội bộ Fed ngày càng sâu sắc.

Mặc dù vậy, hiện hầu hết các công ty môi giới lớn, ngoại trừ Nomura và Bank of America Research, vẫn dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách diễn ra ngày 9-10/12.

Trong khi công cụ Fedwatch của CME cũng cho thấy, các nhà đầu tư đang định giá khoảng 69,1% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 12.

Diễn biến lạm phát và lãi suất tại Mỹ (Nguồn: Reuters/LSEG)

2. NHTW Anh (BoE)

Ủy ban chính sách tiền tệ (MPC) - cơ quan hoạch định lãi suất bao gồm 9 thành viên của BoE – hôm thứ Năm (6/11) đã bỏ phiếu với tỷ lệ 5-4 để giữ nguyên lãi suất ở mức 4%; trong khi 4 thành viên còn lại bỏ phiếu ủng hộ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3,75%.

Tuy nhiên Thống đốc BoE Andrew Bailey, mặc dù cũng nằm trong nhóm 5 thành viên bỏ phiếu ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất, song ông là người duy nhất trong số này đánh giá rủi ro lạm phát nói chung đã giảm xuống, cho thấy ông có thể sẽ sớm gia nhập hàng ngũ những người ủng hộ giảm lãi suất.

Bên cạnh đó, mặc dù lạm phát tại Anh vẫn đứng ở mức rất cao, 3,8% trong tháng 9, song MPC cho biết họ tin rằng lạm phát đã đạt đỉnh và sẽ giảm trong dữ liệu tháng 10 và tháng 11 do tăng trưởng kinh tế yếu hơn và thị trường việc làm xấu đi đã ảnh hưởng đến nhu cầu. Nói về lộ trình lãi suất trong tương lai, MPC cũng cho biết: “Nếu lạm phát tiếp tục giảm, lãi suất có thể sẽ tiếp tục giảm dần”.

Theo các chuyên gia, đó là những dấu hiệu cho thấy BoE có thể nối lại việc cắt giảm lãi suất trong tháng 12.

Diễn biến lạm phát và lãi suất tại Anh (Nguồn: Reuters/LSEG)

3. NHTW châu Âu (ECB)

Trong khi đó, ECB dùng cũng giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2% trong cuộc họp thứ ba liên tiếp vào tuần trước, song các nhà giao dịch cho rằng chu kỳ nới lỏng của ECB đã gần kết thúc, với tỷ lệ dự đoán khả năng ECB sẽ nới lỏng thêm vào tháng 7 năm 2026 là dưới 50%.

Diễn biến lạm phát và lãi suất tại khu vực đồng tiền chung (Nguồn: Reuters/LSEG)

4. NHTW Thụy Điển (Riksbank)

Riksbank cũng đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 1,75% vào thứ Tư (5/11) và cho biết họ dự kiến ​​sẽ duy trì mức này "trong một thời gian tới" trừ khi triển vọng lạm phát và tăng trưởng thay đổi.

Diễn biến lạm phát và lãi suất của Thụy Điển (Nguồn: Reuters/LSEG)

5. NHTW Na Uy (Norges Bank)

Norges Bank đã giữ nguyên lãi suất chủ chốt ở mức 4% vào thứ Năm (6/11) nhằm nỗ lực kiềm chế áp lực lạm phát trên mức mục tiêu chính thức. Norges Bank chỉ cắt giảm lãi suất tổng cộng 0,5 điểm cơ bản trong chu kỳ này, mặc dù các nhà hoạch định chính sách cho biết dự kiến ​​sẽ có thêm một số động thái nới lỏng hơn nữa vào năm tới.

Diễn biến lạm phát và lãi suất của Na Uy (Nguồn: Reuters/LSEG)

6. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB)

SNB đã tạm dừngNnowsi lỏng kể từ khi cắt giảm lãi suất chủ chốt xuống 0% vào tháng 6, và thị trường dự đoán cơ quan này sẽ tiếp tục duy trì lãi suất mức này.

Dữ liệu của chính phủ cho thấy lạm phát của Thụy Sĩ bất ngờ giảm xuống 0,1% trong tháng 10, nhưng các nhà phân tích cho rằng điều này sẽ không đủ để khiến SNB cắt giảm lãi suất xuống mức âm.

Diễn biến lạm phát và lãi suất của Thụy Sĩ (Nguồn: Reuters/LSEG)

7. NHTW Canada (BoC)

BoC, đang phải vật lộn với sự suy thoái kinh tế trầm trọng hơn do thuế quan của Mỹ và tác động lạm phát của chiến tranh thương mại, đã cắt giảm lãi suất xuống mức thấp nhất trong hơn ba năm là 2,25% vào tuần trước.

Mặc dù BoC đã nới lỏng chính sách mạnh mẽ hơn so với nhiều đối tác khác tại các thị trường phát triển, nhưng cơ quan này hiện cũng đang phát đi những tín hiệu mạnh mẽ rằng việc nới lỏng này sẽ kết thúc tại đây.

Các nhà giao dịch dự đoán khả năng tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm nay hoặc năm sau là không cao.

Diễn biến lạm phát và lãi suất của Canada (Nguồn: Reuters/LSEG)

8. Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA)

RBA hôm thứ Ba (4/11) đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,60% như dự kiến, cho biết họ thận trọng về việc nới lỏng thêm do lạm phát cao hơn, nhu cầu tiêu dùng vững chắc hơn và thị trường nhà đất phục hồi.

Điều này không có gì ngạc nhiên khi xét đến lạm phát quý 3 tại Úc đang ở mức cao khó chịu, nhưng thị trường hiện nhận thấy ít có khả năng nới lỏng thêm cho đến tận năm 2026.

Thống đốc RBA Michele Bullock cho biết có thể sẽ không có thêm đợt cắt giảm lãi suất nào nữa.

Diễn biến lạm phát và lãi suất của Úc (Nguồn: Reuters/LSEG)

9. Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ)

RBNZ đã cắt giảm mạnh lãi suất tới 50 điểm cơ bản xuống còn 2,5% vào tháng trước để củng cố nền kinh tế đang suy yếu.

Thị trường dự đoán khả năng cao sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo vào cuối tháng 11, mặc dù lạm phát nằm trong phạm vi mục tiêu 1-3% của RBNZ có thể là một biến số.

Diễn biến lạm phát và lãi suất của New Zealand (Nguồn: Reuters/LSEG)

10. NHTW Nhật Bản (BoJ)

BoJ, NHTW lớn duy nhất đang trong chế độ tăng lãi suất, đã giữ nguyên lãi suất vào tuần trước nhưng lặp lại cam kết sẽ tiếp tục tăng chi phí vay nếu nền kinh tế diễn biến đúng như dự kiến, khiến các nhà đầu tư chuyển sự chú ý sang cuộc họp tháng 12.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã kêu gọi BoJ tăng lãi suất nhanh hơn để tránh làm đồng tiền suy yếu quá mức.

Diễn biến lạm phát và lãi suất của NBản (Nguồn: Reuters/LSEG)