Chỉ số đô la sẽ kiểm nghiệm mức 105 điểm trong ngắn hạn - những hiệu ứng đáng lưu ý

	Đô la lên giá khi đại dịch Covid-19 đẩy nhu cầu tiền mặt toàn cầu tăng
	Đồng đô la tăng giá nhờ là nơi trú ẩn an toàn giữa bối cảnh virus tấn công thị trường tài chính

Sự khan hiếm đô la diễn ra khi rủi ro kinh tế từ đại dịch Covid-19 làm xụp đổ nhiều thị trường, khiến các nhà đầu tư đi đến lựa chọn tăng trạng thái tiền mặt để đảm bảo an toàn trước những bất chắc khó lường.

Thực tế đó giải thích lý do chỉ số đô la tăng hơn 4% trong tuần trước. Chỉ số đô la đo lường giá trị của đồng đô la so với rổ tiền tệ, gồm euro, bảng Anh, yên Nhật, đô la Canada, franc Thụy Sĩ và krona Thụy Điển.

Do khan hiếm đô la, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hồi tuần trước tuyên bố thiết lập các kênh tài chính với 9 ngân hàng trung ương khác, bao gồm cả Ngân hàng Dự trữ Úc và Cơ quan tiền tệ Singapore, để ổn định thị trường tiền tệ.

"Chỉ khi chúng ta chứng kiến số lượng lây nhiễm Covid-19 mới lên đến đỉnh điểm và xu hướng bắt đầu thấp xuống, thì khi đó chúng ta mới thấy đáy của bán tháo phòng ngừa rủi ro và sức mạnh của đồng đô la đổi chiều."

Khoon Goh, Trưởng phòng nghiên cứu châu Á, Ngân hàng ANZ

Các kênh tài chính mới được thiết lập đã mở ra quyền truy cập vào 450 tỷ đô la của các quỹ bổ sung, với cam kết duy trì giao dịch trong ít nhất sáu tháng.

Tuy nhiên, các nhà phân tích không chắc chắn liệu số tiền đó có đủ để kiềm chế nỗi sợ hãi của các nhà đầu tư đang "náo loạn" tích trữ đô la khi giá các thị trường bốc hơi.

Khoon Goh, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại Ngân hàng ANZ có trụ sở tại Melbourne, cho rằng chỉ số đồng bạc xanh sẽ tăng lên 105 điểm trong ngắn hạn. Vào thứ ba, chỉ số này ở quanh mức 102 điểm, còn lần cuối cùng nó chạm 105 điểm là vào cuối năm 2002.

"Các kênh hoán đổi tiền tệ sẽ hỗ trợ phần nào đó. Tuy nhiên, dường như nó không chắc có đủ để đáp ứng nhu cầu đô la. Từ góc độ kỹ thuật, đồng đô la có vẻ đang ở trạng thái quá mua, vì vậy có thể dự đoán thị trường đang tích lũy. Và đây có thể chỉ là một giai đoạn tạm dừng trước khi nó được nhân tố khác thúc đẩy tăng cao hơn," Goh nói.

Đồng đô la tăng đột biến là điều không quá ngạc nhiên do các thị trường biến động mạnh và đi kèm với đó là lo ngại rủi ro của các nhà đầu tư. Một số hiệu ứng tiêu cực từ đồng đô la mạnh được các nhà phân tích lưu ý:

1. Tin xấu cho tài sản tại thị trường mới nổi

Với nhiều loại tiền tệ đang mất giá mạnh, như đồng real của Brazil, rupee của Ấn Độ và rupiah của Indonesia, diễn biến giá tiếp theo sẽ phụ thuộc vào các chính sách can thiệp tiền tệ của nhóm các nền kinh tế lớn G20. Với lãi suất của Fed tại Mỹ xuống gần bằng 0% và hầu hết các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi đang cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, lợi thế về lợi suất tiền tệ của các quốc gia nói trên sẽ bị mất đi.

2. Khó khăn cho hàng xuất khẩu của Mỹ

Như Tổng thống Mỹ Donald Trump liên tục nói rằng ông không muốn duy trì tình trạng đồng đô la mạnh, triển vọng mức giá cao của bạc xanh sẽ gây bất lợi cho xuất khẩu của Mỹ, đặc biệt là khi diễn biến đại dịch đến đỉnh và nhu cầu tiêu dùng, ngành công nghiệp phục hồi.

3. Vị thế đồng tiền dự trữ hàng đầu của thế giới

Theo IMF, hơn 61% tổng dự trữ của các ngân hàng ngoài nước Mỹ là bằng đô la. Thêm vào đó, gần 40% số nợ của thế giới được tính theo bằng đô la. Cùng với đồng euro, hai loại tiền tệ thống trị 80% dự trữ toàn cầu. Đồng Nhân dân tệ của Trung Quốc, mặc dù đất nước này là một phần không thể thiếu trong thương mại toàn cầu, chỉ chiếm chưa đến 2% dự trữ tiền tệ toàn cầu. Điều đó tạo ra sự phụ thuộc quá mức vào đồng bạc xanh của Mỹ.

4. Hoán đổi ngang giá đô la - euro

Thị trường ngoại hối đang theo dõi tỷ giá cặp tiền tệ này một cách chặt chẽ. Divya Devesh, nhà phân tích ngoại hối tại Standard Chartered, cho biết ông lưu ý đến diễn biến kinh tế khác nhau giữa Mỹ và châu Âu. "Chúng tôi dự báo tăng trưởng GDP cả năm 2020 là -3,3% ở khu vực đồng euro so với -0,3% ở Mỹ," ông nói. "Dự đoán triển vọng kinh tế yếu kém có thể sẽ ảnh hưởng đến giá trị đồng euro."

Chỉ số đô la tính đến 1h30 ngày 24/3, giờ Việt Nam - Nguồn MarketWatch

Bất kỳ thay đổi nào với đồng đô la đang lên giá "điên cuồng" đều liên quan đến việc giảm tỷ lệ nhiễm virus corona, Goh nói.

"Chỉ khi chúng ta chứng kiến số lượng lây nhiễm Covid-19 mới lên đến đỉnh điểm và xu hướng bắt đầu thấp xuống thì khi đó chúng ta thấy đáy của bán tháo phòng ngừa rủi ro và sức mạnh của đồng đô la đổi chiều," ông nói.

Tuy nhiên, Divya Devesh, chuyên gia đến từ Standard Chartered, cho biết các động thái của Fed có thể là tia hy vọng cho nhu cầu về đồng đô la vẫn đang không suy giảm. Mục tiêu của các giao dịch hàng ngày này thuyết phục những thành viên thị trường rằng sẽ có đủ đô la. Điều đó hỗ trợ các tổ chức tài chính trong việc khôi phục niềm tin. "Đó là tất cả các tín hiệu từ chính sách của Fed," Devesh nói.

Rủi ro số một đối với các thị trường thế giới liên quan đến sự thiếu hụt đồng đô la, là sự gia tăng tiềm năng cung cấp ngoại tệ này.

Các thương nhân đang theo dõi sự chênh lệch giữa hai lãi suất cho vay của ngân hàng, lãi suất liên ngân hàng London (LIBOR) và lãi suất hoán đổi qua đêm (OIS). Kể từ năm 2008, chênh lệch giữa hai lãi suất này được coi là một dấu hiệu cảnh báo rủi ro tín dụng trong ngành ngân hàng.

"Vấn đề quan trọng mà các nhà hoạch định chính sách đang phải đối mặt là đảm bảo rằng thách thức kinh tế hiện nay không dẫn đến việc mất khả năng thanh toán," theo Divya.

Ông tin rằng phản ứng chính sách, trên phạm vi toàn cầu, cho đến nay vẫn quyết liệt và có khả năng đưa tình hình trở nên tích cực hơn trong những tuần tới.

"Trong khi đó," ông nói, "các thị trường sẽ vẫn trong tình trạng báo động cao trước những rủi ro ngoài mong muốn đối với thị trường tín dụng."