Chứng khoán Mỹ đảo chiều trước khả năng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách

Phố Wall chịu áp lực điều chỉnh trong phiên 4/9 khi số liệu việc làm mạnh hơn dự kiến làm gia tăng khả năng Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt - Ảnh: AP

Thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm trong phiên cuối tuần, đảo chiều sau hai phiên tăng liên tiếp trước đó, khi giới đầu tư đánh giá lại triển vọng lãi suất sau báo cáo việc làm tháng 8. Dữ liệu cho thấy nền kinh tế Mỹ tạo thêm việc làm mạnh hơn đáng kể so với dự báo.

Theo AP, chỉ số S&P 500 giảm 29,11 điểm, tương đương 0,4%, xuống 7.718,60 điểm. Chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 271,86 điểm, tương đương 0,5%, xuống 53.414,25 điểm. Nasdaq Composite giảm 77,07 điểm, tương đương 0,3%, xuống 26.506,99 điểm. Ngược chiều, Russell 2000 đại diện nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ tăng 0,2% lên 2.975,65 điểm.

Đáng chú ý, diễn biến của thị trường phiên này chủ yếu chịu tác động từ báo cáo việc làm của Mỹ. Bộ Lao động Mỹ cho biết nền kinh tế tạo thêm 162.000 việc làm trong tháng 8, cao gần gấp ba lần mức dự báo khoảng 56.000 việc làm của giới phân tích. Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở 4,1%, trong khi số liệu việc làm của tháng 6 và tháng 7 được điều chỉnh tăng tổng cộng 55.000 việc làm.

Bức tranh thị trường lao động mạnh hơn dự kiến vốn được xem là tín hiệu tích cực đối với nền kinh tế. Tuy nhiên, với thị trường chứng khoán, đây lại trở thành yếu tố gây sức ép bởi dữ liệu này có thể khiến Fed khó sớm nới lỏng chính sách tiền tệ.

Reuters cho biết sau báo cáo việc làm, xác suất thị trường đặt cược vào khả năng Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 16/9 tăng lên khoảng 58,4%, từ mức 49,4% một ngày trước đó. AP dẫn số liệu thị trường cho thấy xác suất này thậm chí lên khoảng 60,4%.

Phản ứng trên thị trường trái phiếu diễn ra khá rõ nét. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng lên khoảng 4,37%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm lên khoảng 4,78%. Lợi suất tăng làm giảm sức hấp dẫn tương đối của cổ phiếu, đặc biệt là các nhóm tăng trưởng có định giá cao và phụ thuộc nhiều vào kỳ vọng lợi nhuận trong tương lai.

Sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ cũng khiến phiên giao dịch diễn ra theo hướng thận trọng hơn. Nhà đầu tư đứng trước nghịch lý: kinh tế Mỹ vẫn cho thấy khả năng chống chịu tốt, nhưng một nền kinh tế quá mạnh lại có thể khiến Fed phải duy trì hoặc thậm chí tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát.

Theo Reuters, cả ba chỉ số chính đều giảm trong phiên 4/9. Tuy nhiên, tính chung cả tuần, biến động không quá lớn: S&P 500 tăng khoảng 0,1%, Nasdaq tăng 0,4%, trong khi Dow Jones giảm 0,3%. Điều này cho thấy nhà đầu tư chưa chuyển sang trạng thái bán tháo, mà chủ yếu đang điều chỉnh kỳ vọng sau khi dữ liệu kinh tế mới được công bố.

Điểm đáng chú ý là nhóm cổ phiếu công nghệ và bán dẫn vẫn thể hiện sức chống chịu tương đối tốt. Theo Investopedia, cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) và bộ nhớ nằm trong số những nhóm nổi bật nhất phiên 4/9. Sandisk tăng khoảng 12%, trong khi Seagate, Western Digital và Micron tăng khoảng 6%. Chỉ số PHLX Semiconductor tăng hơn 3%.

Diễn biến này cho thấy câu chuyện AI vẫn là một trong những động lực quan trọng giúp nhóm công nghệ duy trì sức hút, ngay cả khi mặt bằng lãi suất có nguy cơ tăng. Nhà đầu tư tiếp tục kỳ vọng vào tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp liên quan đến hạ tầng dữ liệu, bộ nhớ và điện toán AI.

Ở chiều ngược lại, một số cổ phiếu doanh nghiệp riêng lẻ chịu áp lực mạnh. Lululemon giảm 17,4% sau khi hạ dự báo doanh thu cả năm. Adobe cũng mất 6,7% sau thông tin về việc thay đổi lãnh đạo cấp cao. Những diễn biến này cho thấy ngoài yếu tố vĩ mô, thị trường vẫn phân hóa mạnh dựa trên triển vọng kinh doanh của từng doanh nghiệp.

Một yếu tố khác cần được theo dõi là giá dầu. Reuters và AP cho biết căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục gây áp lực lên giá năng lượng. Giá dầu Brent có thời điểm lên 96,28 USD/thùng, làm gia tăng nguy cơ lạm phát kéo dài và khiến bài toán chính sách của Fed trở nên phức tạp hơn.

Nhìn về phía trước, tâm điểm của Phố Wall sẽ chuyển sang các số liệu lạm phát, đặc biệt là chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ. Đây sẽ là những dữ liệu quan trọng giúp Fed đánh giá liệu áp lực giá có tiếp tục lan rộng hay không trước cuộc họp chính sách tháng 9. Reuters nhận định thị trường trái phiếu toàn cầu đang chịu sức ép khi chi phí vay tăng, khiến triển vọng chính sách tiền tệ trở thành biến số lớn đối với các tài sản rủi ro.

Sau phiên 4/9, có thể thấy thị trường chứng khoán Mỹ chưa xuất hiện dấu hiệu đảo chiều mang tính hệ thống. Tuy nhiên, định giá cao, lợi suất trái phiếu tăng và khả năng Fed duy trì lập trường cứng rắn đang khiến dư địa tăng của các chỉ số trở nên hạn chế hơn. Trong ngắn hạn, dòng tiền nhiều khả năng tiếp tục ưu tiên những doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng, đặc biệt trong lĩnh vực AI và bán dẫn, thay vì mở rộng mạnh sang toàn bộ thị trường.

Phiên giao dịch ngày 4/9 vì vậy có thể xem là lời nhắc nhở đối với nhà đầu tư rằng những tín hiệu tích cực từ kinh tế Mỹ không nhất thiết đồng nghĩa với một môi trường thuận lợi hơn cho cổ phiếu. Khi thị trường bước vào giai đoạn chờ đợi quyết định của Fed, mỗi dữ liệu kinh tế mới sẽ tiếp tục được soi chiếu qua lăng kính lãi suất, lạm phát và lợi suất trái phiếu.