Fed có giảm tiếp lãi suất?

Nền kinh tế vẫn mạnh

Bộ Lao động Mỹ cuối tuần trước cho biết, nền kinh tế lớn nhất thế giới chỉ tạo thêm 12.000 việc làm mới trong tháng 10, mức tăng trưởng việc làm thấp nhất kể từ tháng 12/2020, qua đó kéo mức tăng trưởng việc làm bình quân 3 tháng xuống mức thấp nhất trong thời kỳ đại dịch. Tuy nhiên, con số này vẫn cao hơn một chút so với mức mà các quan chức Fed cho là cần thiết để đáp ứng tốc độ tăng trưởng dân số.

Bên cạnh đó, theo các chuyên gia, tăng trưởng việc làm tháng 10 chưa phản ánh đúng thực tế của thị trường lao động bởi một phần do cuộc đình công tại Boeing và ảnh hưởng của hai cơn bão lớn ở Đông Nam nước Mỹ, một phần cũng bởi tỷ lệ phản hồi thấp.

Đáng chú ý, tỷ lệ thất nghiệp vẫn duy trì ở mức 4,1% và tiền lương theo giờ vẫn tăng với tốc độ hàng năm là 4%, những dấu hiệu cho thấy thị trường lao động đã quay trở lại trạng thái cân bằng.

"Một điều chúng ta có thể loại trừ là sự suy giảm mạnh mẽ trong việc làm phi nông nghiệp không chỉ ra rằng nền kinh tế đang ở thời điểm then chốt và có nguy cơ rơi xuống vực thẳm và suy thoái", Christopher Rupkey, nhà kinh tế trưởng tại FWDBONDS, cho biết.

Quả thật, số liệu công bố ngày 30/10 cho thấy kinh tế Mỹ ước tính tăng trưởng 2,8% trong quý III vừa qua, cao hơn mức mà các quan chức Fed coi là xu hướng bền vững dài hạn.

Trong khi đó, báo cáo của Bộ Thương mại Mỹ công bố sau đó một ngày cho thấy, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 9 tăng 0,2% so với tháng trước, nhích nhẹ so với mức tăng 0,1% của tháng 8; còn so với cùng kỳ năm trước, PCE chỉ tăng 2,1% trong tháng 9, giảm so với mức tăng 2,3% của tháng 8 và là mức tăng hàng năm nhỏ nhất kể từ tháng 2/2021. PCE cơ bản (đã loại trừ lương thực và năng lượng) cũng tăng 0,3% trong tháng 9 so với tháng trước, sau khi tăng 0,2% trong tháng 8 và vẫn tăng với tốc độ hàng năm là 2,7%.

Chủ tịch Fed Jerome Powell

Fed có giảm thêm lãi suất?

Sau khi báo cáo lạm phát được công bố, không ít chuyên gia kinh tế cho rằng Fed sẽ tạm dừng giảm lãi suất, có thể là ngay tại cuộc họp tháng 11. Theo Michael Landsberg – Giám đốc đầu tư của Công ty Quản lý Tài sản Tư nhân Landsberg Bannett, mặc dù PCE cơ bản chỉ tăng nhẹ trong tháng 9, nhưng đây là tháng và quý đầu tiên lạm phát tăng sau một loạt tháng và quý giảm, và các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho việc lạm phát có thể tăng trở lại vào cuối năm 2024, đầu năm 2025. Mặc dù vậy, ông cho rằng “Fed vẫn sẵn sàng cắt giảm lãi suất vào tháng 11 với 25 điểm cơ bản, nhưng sẽ tạm dừng bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào vào tháng 12 trong bối cảnh lo ngại về việc lạm phát tăng tốc trở lại”.

Đồng quan điểm, Peter Cardillo – Chuyên gia Kinh tế Thị trường Trưởng của Spartan Capital Securities cũng cho rằng, điều khó khăn ở đây là lạm phát cơ bản tiếp tục tăng cao hơn. “Điều đó chỉ đơn giản có nghĩa là Fed rất có thể sẽ tạm dừng tại cuộc họp tiếp theo. Tôi nghĩ rằng khả năng Fed tạm dừng hiện cao hơn bao giờ hết”, ông nói và cho biết thêm: “Tiêu dùng vẫn mạnh và chúng tôi đã thấy điều đó với các chỉ số vĩ mô khác. Chỉ ngày hôm qua, với tổng sản phẩm quốc nội trong quý 3, chúng ta thấy chi tiêu của người tiêu dùng rất mạnh”.

Trong khi đó, mặc dù không còn phản ánh khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tới 50 điểm cơ bản như đã thấy tại thời điểm tháng 9 nữa, nhưng các hợp đồng tương lai lãi suất hiện đang định giá tới 99% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 11, đưa phạm vi lãi suất cho vay qua đêm xuống còn 4,5% - 4,75%, cao hơn mức 92% trước khi báo cáo việc làm tháng 10 được công bố.

Các nhà đầu tư cũng định giá khoảng 88% khả năng lãi suất chính sách sẽ nằm trong khoảng 4,25%-4,50% vào cuối năm nay, so với 69% trước đó; có nghĩa Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản nữa tại cuộc họp tháng 12. Thị trường hiện cũng đang kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất xuống khoảng 3,50%-3,75% vào tháng 9 năm sau.