Fed giảm lãi suất, dự báo ít cắt giảm hơn vào năm tới do lạm phát cao dai dẳng

Fed giảm lãi suất, cảnh báo ít cắt giảm hơn vào năm tới do lạm phát cao dai dẳng

Phát biểu tại buổi họp báo sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), ông Powell cho biết Fed đã bước vào một giai đoạn mới, đòi hỏi sự thận trọng hơn trong các quyết định về chính sách lãi suất. Những nhận định này đã khiến thị trường tài chính chao đảo: chứng khoán giảm mạnh, lợi suất trái phiếu tăng cao và nhà đầu tư điều chỉnh lại kỳ vọng về mức độ nới lỏng chính sách tiền tệ trong năm tới.

“Tôi nghĩ chúng ta đang ở một vị thế tốt, nhưng giai đoạn này sẽ đòi hỏi sự cẩn trọng. Việc cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ được quyết định dựa trên dữ liệu mới và diễn biến lạm phát”, ông Powell nói.

Lạm phát vẫn là bài toán khó giải

Ông Powell đã nhắc lại những cải thiện đáng kể trong lạm phát kể từ khi đạt đỉnh vào năm 2022, nhưng cũng không giấu được sự thất vọng khi chỉ số này gần đây chỉ dao động ở mức ngang. Ông đặc biệt chỉ ra rằng chi phí nhà ở, một trong những yếu tố chính kéo dài lạm phát, đang giảm chậm hơn nhiều so với dự kiến.

Dù Fed tự tin rằng áp lực giá cả sẽ tiếp tục giảm, ông Powell thừa nhận các nhà hoạch định chính sách đang phải điều chỉnh dự báo để phản ánh tác động tiềm năng từ chính sách của Tổng thống đắc cử Donald Trump. Những lời hứa tranh cử của ông Trump như tăng thuế nhập khẩu, giảm thuế doanh nghiệp và siết chặt chính sách nhập cư có thể làm thay đổi cục diện kinh tế, gia tăng áp lực lạm phát trong tương lai.

Trong các dự báo mới được công bố, các nhà hoạch định chính sách của Fed đã nâng kỳ vọng Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân lõi (PCE - không bao gồm thực phẩm và năng lượng) lên mức 2,5% cho đến năm 2025, giảm nhẹ so với mức 2,8% trong năm nay nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.

Chủ tịch Powell cho biết một số chuyên gia tại Fed đã bắt đầu đánh giá sơ bộ tác động kinh tế từ chính sách của ông Trump. Tuy nhiên, ông thừa nhận rằng vẫn còn nhiều điều chưa rõ ràng, như thuế quan sẽ áp dụng ở mức nào, lên sản phẩm nào và liệu có xảy ra các biện pháp trả đũa thương mại hay không.

“Chúng ta chưa có đủ thông tin để đưa ra kết luận cụ thể, nhưng Ủy ban đang thảo luận các kịch bản và cố gắng hiểu cách thuế quan có thể ảnh hưởng đến lạm phát”, ông Powell nói.

Chủ tịch Fed cũng thừa nhận rằng quyết định giảm lãi suất xuống mức 4,25-4,50% lần này là một lựa chọn khó khăn, không dễ dàng như những gì thị trường kỳ vọng trước cuộc họp.

Bên cạnh đó, cuộc họp ghi nhận một ý kiến bất đồng từ Chủ tịch Fed Cleveland, Beth Hammack. Bà cho rằng Fed nên giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp lần này thay vì tiếp tục giảm.

Triển vọng hạn chế cho năm 2025

Dựa trên các dự báo mới, Fed chỉ dự kiến thực hiện thêm hai lần cắt giảm lãi suất, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm, từ nay đến cuối năm 2025. Đây là mức giảm ít hơn 0,5 điểm phần trăm so với kỳ vọng được công bố vào tháng Chín.

Những điều chỉnh này phản ánh tiến độ chậm chạp trong việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%, mà theo các dự báo mới nhất sẽ phải chờ đến năm 2027. Đồng thời, Fed cũng nâng dự báo lãi suất cuối cùng lên mức 3,1% vào năm 2027, cao hơn mức 2,9% dự kiến trước đây.

“Rủi ro lạm phát và sự bất định đang tăng lên đáng kể so với hồi tháng Chín. Điều này chủ yếu do tác động tiềm tàng từ chính sách của chính phủ mới”, nhà kinh tế trưởng Karim Basta tại III Capital Management nhận định.

Việc Fed cẩn trọng hơn trong chính sách lãi suất đồng nghĩa với việc lãi suất vay tiêu dùng, chẳng hạn như lãi suất thế chấp nhà, có thể duy trì ở mức cao trong thời gian tới. Điều này gây khó khăn cho các nỗ lực thúc đẩy tiêu dùng và đầu tư, đặc biệt khi chính quyền của ông Trump cam kết giảm giá cả để hỗ trợ người dân.

Tuy nhiên, ông Powell khẳng định nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì đà tăng trưởng tốt, với tỷ lệ thất nghiệp thấp và lạm phát có xu hướng giảm dần.

“Mức giảm lãi suất tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế, triển vọng sắp tới và các yếu tố rủi ro. Chúng tôi dự kiến sẽ tạm dừng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tới vào tháng 1/2025”, Chủ tịch Fed nhấn mạnh.

Dù các chính sách tiền tệ đang hướng tới nới lỏng, rõ ràng Fed đang thận trọng hơn trong việc đưa ra các quyết định mới, đặc biệt trong bối cảnh những thay đổi chính trị và kinh tế có thể tạo ra nhiều bất định hơn trong năm tới.