Fed sẽ giảm tiếp lãi suất trong tháng 12

Kỳ vọng giảm tiếp lãi suất

Bộ Lao động Mỹ cuối tuần trước cho biết, nền kinh tế lớn nhất thế giới tạo thêm 227.000 việc làm mới trong tháng 11, tăng vọt so với con số 36.000 việc làm mới của tháng 10 (theo số liệu điều chỉnh). Tăng trưởng việc làm trung bình trong 3 tháng qua nhờ đó đã phục hồi lên mức 173.000.

Trong khi tăng trưởng việc làm trung bình hàng tháng trong nửa năm qua chỉ đạt dưới 150.000 - thấp hơn mức mà một số nhà hoạch định chính sách cảm thấy cần thiết để cung cấp đủ việc làm đáp ứng mức độ gia tăng dân số - thì tình hình không giống như sự sụp đổ mà các nhà hoạch định chính sách của Fed lo ngại có thể xảy ra khi họ bắt đầu cắt giảm lãi suất cách đây vài tháng.

Đáng chú ý, tỷ lệ thất nghiệp đã nhích nhẹ lên 4,2% sau khi giữ ở mức 4,1% trong hai tháng liên tiếp trước đó, phản ánh sự yếu kém trong việc làm trong gia đình và cho thấy thị trường lao động tiếp tục suy yếu, cho phép Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tháng này.

Fed đã tăng lãi suất tổng cộng 525 điểm cơ bản từ tháng 3/2022 đến tháng 7/2023 để kiềm chế lạm phát. Trong bối cảnh lạm phát tại Mỹ hạ nhiệt, trong khi thị trường lao động đang có dấu hiệu suy yếu, Fed đã một lần nữa đảo chiều chính sách sang nới lỏng từ tháng 9/2024. Từ đó đến nay, cơ quan này đã hạ lãi suất 75 điểm cơ bản, đưa phạm vi lãi suất cho vay qua đêm xuống mức 4,50%-4,75% như hiện nay.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, thị trường tài chính dự kiến có khoảng 89% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách diễn ra ngày 17-18/12, tăng so với mức 72% trước khi báo cáo việc làm tháng 11 được công bố.

“Đây không hẳn là một nền kinh tế tuyệt vời, nhưng cũng không phải là một nền kinh tế giảm tốc mạnh như mọi người mong đợi cách đây vài tháng”, nhà phân tích Gennadiy Goldberg của TD Securities cho biết, trích dẫn mức tăng trưởng việc làm trung bình khoảng 150.000 trong những tháng gần đây. “Fed có thể an toàn thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất khác vào tháng 12 và sau đó có thể thông báo về khả năng tạm dừng ngay sau cuộc họp vào tháng 1”.

Lãi suất đồng USD sẽ còn thấp hơn

Thận trọng về tốc độ

Trong các phát biểu cuối tuần trước, nhiều nhà hoạch định chính sách của Fed cho biết họ thấy lãi suất tiếp tục giảm, song cũng lưu ý thận trọng về tốc độ.

Chủ tịch Fed San Francisco, Mary Daly cho biết, những số liệu mới nhất cho thấy thị trường lao động đang ở vị thế tốt. Mặc dù không phản đối một đợt cắt giảm lãi suất khác trong tháng này, bà cho rằng khi lãi suất chính sách gần với mức ổn định hơn, Fed nên thực hiện “một cách tiếp cận thận trọng hơn” đối với các đợt cắt giảm tiếp theo. Bà từng cho biết mức 3% là ngưỡng mà chi phí vay ngắn hạn có thể cần phải đạt đến.

Trong khi đó, Chủ tịch Fed Chicago, Austan Goolsbee kỳ, vọng rằng vào năm tới, “lãi suất sẽ thấp hơn một chút so với mức hiện tại” khi Fed đang tiến gần điểm dừng cho việc cắt giảm lãi suất. Mặc dù không nêu rõ ước tính cụ thể, ông cũng cho biết mức khoảng 3% - thấp hơn nhiều so với mức lãi suất hiện tại - gần bằng mức trung bình mà các quan chức Fed dự kiến là điểm dừng tại cuộc họp vào tháng 9.

Beth Hammack, trong bài phát biểu chính sách đầu tiên kể từ khi giữ chức Chủ tịch Fed Cleveland vào tháng 8 cho rằng, lãi suất cần phải giảm theo thời gian. Tuy nhiên, xét đến lạm phát vẫn ở mức cao và thị trường lao động lành mạnh, bà nhận định: “Chúng ta đang ở hoặc gần đến thời điểm mà việc giảm tốc độ cắt giảm lãi suất là hợp lý”.

Thống đốc Fed, Christopher Waller đầu tuần này cho biết, ông “nghiêng về” việc cắt giảm lãi suất, nhưng sẽ đưa ra phán quyết cuối cùng sau khi xem xét số liệu việc làm mới nhất cũng như dữ liệu lạm phát dự kiến công bố vào tuần tới.

Ngay cả Chủ tịch Fed, Jerome Powell, hôm 4/12 cũng lặp lại quan điểm rằng Fed có thể thận trọng trong giai đoạn cuối của cuộc chiến chống lạm phát. Sự thận trọng của ông Powell có thể sẽ phát huy tác dụng nhiều hơn vào năm tới, và nhiều nhà phân tích dự đoán Fed sẽ tạm dừng nới lỏng sau khi thực hiện đợt cắt giảm vào ngày 18/12.