Nền kinh tế mạnh cho phép Fed “thận trọng” trong cắt giảm lãi suất

“Nền kinh tế Mỹ đang ở trạng thái rất tốt và không có lý do gì để điều đó không tiếp tục”, ông Powell nói tại một sự kiện do The New York Times tổ chức. “Tin tốt là chúng ta có thể đủ khả năng để thận trọng hơn một chút về các quyết định điều chỉnh lãi suất”, ông cho biết thêm.

Bình luận của ông Powell được đưa ra trước thềm cuộc họp chính sách vào cuối tháng này, với kỳ vọng của thị trường đang nghiêng về khả năng Fed sẽ có thêm một lần cắt giảm lãi suất nữa. Nếu điều này xảy ra, đây sẽ là lần giảm lãi suất thứ ba trong năm nay. Fed bắt đầu hạ chi phí vay vào tháng 9 sau khi lạm phát chậm lại và thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt. Tuy nhiên, bất chấp các động thái giảm lãi suất trước đó, chi phí vay vốn vẫn chưa giảm nhiều. Nguyên nhân là lãi suất cho phần lớn các khoản vay, bao gồm vay thế chấp và thẻ tín dụng, đều theo sát diễn biến của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm. Lợi suất này đã tăng vọt vào tháng trước lên mức cao nhất kể từ mùa hè và chỉ giảm nhẹ trong tuần này.

Chủ tịch Fed Jerome Powell tại sự kiện do Phòng Thương mại Khu vực Dallas tổ chức vào ngày 14/11

Bất chấp nỗ lực của Fed trong việc kéo giảm lạm phát trong hai năm qua, các kỳ vọng cho rằng những chính sách kinh tế được Tổng thống đắc cử Donald Trump đề xuất có thể thúc đẩy lạm phát tăng đã đẩy lợi suất trái phiếu lên cao. Ông Trump cam kết áp đặt các mức thuế mạnh đối với một số đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ, điều mà các nhà kinh tế dự đoán sẽ làm tăng giá các sản phẩm điện tử tiêu dùng, nông sản và một số loại rượu. Nếu được thực thi, các mức thuế cao hơn này có thể dẫn đến lạm phát tăng nhanh hơn, buộc Fed phải phản ứng bằng cách ngừng cắt giảm lãi suất hoặc thậm chí tăng lãi suất trở lại.

Ông Powell cho biết, vẫn còn quá nhiều điều chưa rõ ràng để Fed thực sự xem xét các tác động từ các mức thuế lớn nếu được áp dụng, chẳng hạn như các mặt hàng cụ thể nào sẽ bị đánh thuế và thời gian áp dụng của các chính sách thương mại mới sẽ ra sao.

Tuần trước, ông Trump nhắc đến khả năng sẽ áp mức thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Mexico và Canada, cùng mức thuế bổ sung 10% đối với hàng hóa từ Trung Quốc ngay trong ngày đầu tiên của nhiệm kỳ thứ hai. Theo ước tính từ các nhà kinh tế tại Yale Budget Lab do CNN công bố, động thái này có thể khiến giá tiêu dùng tăng thêm 0,75% vào năm tới. Đề xuất thuế mới nhất này được ước tính sẽ tương đương với việc làm giảm khoảng 1.200 USD về sức mua trên mỗi hộ gia đình, tính theo giá trị đồng USD năm 2023. Giá cả sẽ tăng ít hơn một chút, ở mức khoảng 0,65% vào năm tới, nếu người tiêu dùng Mỹ chuyển sang mua hàng hóa sản xuất trong nước hoặc từ các quốc gia có mức thuế thấp hơn. Tuy nhiên, phân tích cũng cho thấy rằng “người tiêu dùng sẽ không thể tìm được sản phẩm thay thế cho gần như mọi mặt hàng bị đánh thuế”.

Mặc dù vậy, một số quan chức Fed cho biết họ không muốn đưa ra các quyết định vội vàng. “Chính quyền mới và Quốc hội vẫn chưa thực thi bất kỳ chính sách nào, nên còn quá sớm để đưa ra đánh giá”, Thống đốc Fed Adriana Kugler phát biểu hôm thứ Ba tại một sự kiện ở Detroit. “Việc nghiên cứu các chi tiết cụ thể, khi chúng được công bố, sẽ rất quan trọng vì chính sách thương mại có thể ảnh hưởng đến năng suất và giá cả”. Trong khi đó, Chủ tịch Fed Atlanta, Raphael Bostic, nói với CNN rằng ông đã khuyên nhóm các nhà kinh tế và dự báo của mình cần “chờ càng lâu càng tốt” trước khi phát triển bất kỳ mô hình kinh tế nào để đánh giá các kịch bản thuế quan khác nhau có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế Mỹ ra sao.

Hiện tại, Fed dường như vẫn đang trên đà thực hiện lần cắt giảm lãi suất thứ ba trong năm nay. Theo thị trường tương lai, Phố Wall đang đặt cược 76% khả năng Fed sẽ giảm lãi suất thêm 0,25% tại cuộc họp ngày 17-18/12. Sau khi chậm lại trong suốt mùa hè, các số liệu lạm phát gần đây đã có xu hướng “nóng” hơn một chút, nhưng các nhà kinh tế và nhà hoạch định chính sách Fed vẫn tin rằng xu hướng giảm sẽ tiếp tục. Chủ tịch Powell từng nhiều lần nhấn mạnh rằng hành trình lạm phát về mục tiêu 2% của Fed có thể sẽ không suôn sẻ.