Fed sẽ giữ nguyên lãi suất vào ngày 28/1 tới

Thị trường lao động ổn định, lạm phát vẫn cao

Dữ liệu điều chỉnh vừa được Cục Phân tích Kinh tế thuộc Bộ Thương mại Mỹ công bố cho thấy, nền kinh tế lớn nhất thế giới tăng trưởng 4,4% trong quý 3/2025, cao hơn so với mức 4,3% theo số liệu ước tính và là mức tăng trưởng cao nhất trong hai năm. Trong khi Fed Atlanta dự báo GDP sẽ tăng với tốc độ 5,4% trong quý từ tháng 10 đến tháng 12, do thâm hụt thương mại được kỳ vọng sẽ thấp hơn và đầu tư kinh doanh tăng mạnh.

Bên cạnh đó, thị trường lao động Mỹ vẫn ổn định khi mà theo Bộ Lao động Mỹ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu chỉ tăng 1.000 lên mức điều chỉnh theo mùa là 200.000 trong tuần kết thúc ngày 17/1. Tuy nhiên số người nhận trợ cấp thất nghiệp sau tuần trợ cấp đầu tiên, một chỉ số gián tiếp cho việc tuyển dụng, đã giảm 26.000 xuống mức điều chỉnh theo mùa là 1,849 triệu trong tuần kết thúc ngày 10/1.

Trong khi lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed và được dự báo có thể tăng lên trong tháng 12.

Cụ thể theo Cục Phân tích kinh tế thuộc Bộ Thương mại, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – tăng với tốc độ hàng tháng là 0,2% trong tháng 11, tương đương với tốc độ tăng của tháng 10; tuy nhiên tốc độ tăng PCE hàng năm đã tăng lên 2,8% trong tháng 11 từ mức 2,7% của tháng 10.

Nếu loại trừ các thành phần thực phẩm và năng lượng dễ biến động, PCE cơ bản tăng với tốc độ hàng tháng là 0,2% trong tháng 11, ngang bằng mức tăng của tháng 10; song tốc độ tăng hàng năm cũng tăng lên 2,8% từ mức 2,7% trong tháng 10.

Đáng chú ý, dựa trên dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá nhập khẩu (PPI) tháng 12, các chuyên gia dự báo PCE tháng 12 sẽ tăng với tốc độ hàng tháng là 0,4% và tăng với tốc độ hàng năm là 3,1%, đểu cao hơn nhiều tốc độ tăng của tháng 11. Dữ liệu PCE tháng 12 sẽ được công bố vào ngày 20/2.

Fed sẽ giữ nguyên lãi suất

Theo các nhà kinh tế, nền kinh tế vẫn mạnh và thị trường lao động ổn định đã làm giảm nhu cầu Fed phải cắt giảm lãi suất vào tuần tới, nhất là khi lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed và được dự báo có thể tăng tốc.

James McCann - Nhà kinh tế cấp cao về chiến lược đầu tư tại Edward Jones cho biết, dữ liệu vừa được công bố sẽ giúp Fed yên tâm rằng nền kinh tế vẫn đang trên đà phát triển vững chắc, bất chấp thị trường lao động có phần hạ nhiệt.

Trong khi các nhà kinh tế của ING cho rằng, rất có thể Fed sẽ không thay đổi chính sách tiền tệ vào thứ Tư tới sau khi đã cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản trong ba cuộc họp trước đó. ”Thực tế là tăng trưởng mạnh, tỷ lệ thất nghiệp thấp, thị trường chứng khoán gần đạt mức cao nhất mọi thời đại và lạm phát vượt mục tiêu đều là những lý do để tạm dừng”, các nhà kinh tế này cho biết.

Michael Gapen - Nhà kinh tế trưởng tại Morgan Stanley cho rằng: “Fed sẽ hoãn việc cắt giảm lãi suất cho đến khi thấy bằng chứng về việc giảm bớt áp lực lạm phát”.

Kết quả cuộc khảo sát mới đây của Reuters cũng cho thấy, toàn bộ 100 nhà kinh tế tham gia khảo sát đều dự báo, Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50%-3,75% tại cuộc họp chính sách diễn ra ngày 27-28/1. Bên cạnh đó, có 58% các nhà kinh tế dự báo, sẽ không có thay đổi nào về lãi suất trong quý hiện tại.

“Triển vọng kinh tế bề ngoài cho thấy Fed nên giữ nguyên lãi suất, thậm chí có thể xem xét việc tăng lãi suất vào cuối năm nay hoặc năm sau”, Jeremy Schwartz - Nhà kinh tế cấp cao về Mỹ tại Nomura cho biết. Jeremy Schwartz là một trong những nhà dự báo chính xác nhất về nền kinh tế Mỹ trong các cuộc thăm dò của Reuters năm ngoái, theo tính toán của LSEG StarMine.

“Tuy nhiên, trên thực tế, chúng tôi nghĩ rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong thời gian còn lại của nhiệm kỳ của Powell đến tháng 5, nhưng chúng tôi nghi ngờ ban lãnh đạo mới có thể sẽ giảm thêm 50 điểm cơ bản lãi suất vào cuối năm nay”, vị chuyên gia này nói thêm.