Giá vàng thế giới hồi phục trên 4.600 USD/oz

Giá vàng tiếp tục giảm trong phiên giao dịch ngày thứ Tư sau khi số liệu lạm phát của Mỹ nhìn chung phù hợp với kỳ vọng, làm gia tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nâng lãi suất vào tháng tới. Trong khi đó, nhà đầu tư cũng chờ đợi những phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh trong tuần này.

Tính đến cuối phiên hôm qua, giá vàng giao ngay giảm 1,3%, xuống 4.595,93 USD/oz, sau khi tăng lên mức cao nhất kể từ ngày 14/5 trong phiên thứ Ba. Trong khi đó, giá vàng tương lai giảm 0,9%, chốt phiên ở mức 4.653,30 USD/oz.

Chỉ số USD tăng 0,3%, khiến vàng được định giá bằng đồng bạc xanh trở nên đắt hơn đối với người mua nắm giữ các đồng tiền khác.

“Diễn biến của giá vàng trước khi số liệu hôm nay được công bố chủ yếu là hoạt động chốt lời... Dữ liệu PCE nhìn chung phù hợp với kỳ vọng, vì vậy tại thời điểm này, giá đang trong quá trình tích lũy trong biên độ giao dịch của phiên hôm qua”, ông Peter Grant, Phó Chủ tịch kiêm chiến lược gia kim loại cấp cao tại Zaner Metals nhận định.

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo được Fed sử dụng để xác định mục tiêu lạm phát, tăng 3,7% so với cùng kỳ trong tháng 7, theo số liệu do Cục Phân tích Kinh tế thuộc Bộ Thương mại Mỹ công bố hôm thứ Tư. Trước đó, các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Reuters dự báo mức tăng 3,6%.

Sau khi số liệu được công bố, các nhà giao dịch đánh giá khả năng Fed nâng lãi suất vào tháng tới ở mức 40%, tăng từ 36% trước đó; trong khi thị trường định giá 60% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, theo công cụ CME FedWatch.

Dù giá vàng điều chỉnh trong phiên, ông Grant cho rằng xu hướng tăng đang bắt đầu được khẳng định trở lại và kim loại quý có khả năng thiết lập mức cao kỷ lục mới vào quý II/2027.

Về địa chính trị, một nguồn tin cấp cao của Iran cho biết hôm thứ Tư rằng Iran và Oman vẫn đang tiếp tục thảo luận các chi tiết của một thỏa thuận liên quan đến eo biển Hormuz. Thông tin được đưa ra sau khi Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran cho biết hai nước đã đạt được thỏa thuận về cách thức chia sẻ tuyến đường thủy này và nguồn thu từ đó.

Trong khi các yếu tố ngắn hạn tiếp tục gây biến động, ông Doshi cho rằng xu hướng tăng dài hạn của vàng vẫn được duy trì. Theo ông, “giao dịch phòng ngừa mất giá tiền tệ” từng đưa vàng lên mức cao kỷ lục hồi đầu năm chưa biến mất mà chỉ tạm lắng khi lãi suất tăng và đồng USD mạnh lên.

Động lực của vàng đang được củng cố khi một số yếu tố kinh tế vĩ mô chuyển biến thuận lợi hơn. Fed chưa nâng lãi suất như những kỳ vọng “diều hâu” trước đó của thị trường, dữ liệu lao động Mỹ suy yếu, trong khi việc Bộ Tài chính Mỹ tăng mua lại trái phiếu dài hạn tiếp tục làm gia tăng sự chú ý đối với tình hình tài khóa của nước này.

Việc vàng giữ được mốc 4.000 USD/oz trong đợt điều chỉnh và sau đó phục hồi lên vùng 4.600-4.700 USD/oz cũng củng cố quan điểm rằng xu hướng tăng rộng hơn vẫn còn nguyên.

Theo ông Doshi, bên cạnh chính sách tiền tệ, vấn đề lớn hơn đang hỗ trợ vàng là những lo ngại về tính bền vững của nợ công. Nợ Chính phủ Mỹ đã vượt 40.000 tỷ USD, trong khi tình trạng tài khóa xấu đi và chi phí vay dài hạn gia tăng cũng xuất hiện tại Anh, châu Âu và Nhật Bản.

Bối cảnh này đang làm thay đổi mối quan hệ truyền thống giữa vàng và lợi suất trái phiếu. Nếu lợi suất tăng do kinh tế cải thiện, vàng có thể chịu sức ép. Nhưng nếu lợi suất đi lên do lo ngại lạm phát, vay nợ chính phủ và niềm tin vào tình hình tài khóa suy giảm, vàng lại có thể được hỗ trợ nhờ vai trò bảo vệ sức mua trước nguy cơ tiền tệ mất giá.

Dòng vốn đầu tư cũng đang trở nên thuận lợi hơn. Nhà đầu tư Trung Quốc đóng vai trò quan trọng trong việc tạo vùng hỗ trợ quanh 4.000 USD/oz trong đợt điều chỉnh vừa qua, trong khi dòng vốn từ các ETF phương Tây bắt đầu phục hồi. Các ngân hàng trung ương tại thị trường mới nổi cũng tiếp tục mua vàng mạnh trong quý II.

Theo ông Doshi, những động lực ngắn hạn hiện đang kết hợp với các yếu tố cấu trúc như phân mảnh địa chính trị, thâm hụt tài khóa và lo ngại về tính bền vững của nợ công, qua đó tiếp tục củng cố vai trò của vàng trong dài hạn.