Hiệu suất quỹ ngoại tăng tốc

Thị trường chứng khoán hồi phục nhẹ trong tháng 3, chỉ số VN-Index tăng 3,9%, trong đó dẫn đầu đà tăng là nhóm cổ phiếu bất động sản, ngân hàng. Một số quỹ ngoại đã “hái quả ngọt” nhờ tái cơ cấu danh mục đầu tư vào các nhóm ngành này.

Lumen Vietnam Fund (LVF) là quỹ ngoại đầu tiên báo lãi trong tháng 3 vừa qua. Theo đó, quỹ này lãi 2,83% trong nửa đầu tháng 3, sau khi âm nặng hơn 8% vào tháng 2/2023. LVF cho biết, hiệu suất đầu tư trong nửa đầu tháng 3 kém hơn so với kỳ vọng do tổ chức này đã đánh giá thấp lĩnh vực ngân hàng và bất động sản, trong khi đây là hai lĩnh vực tăng tốt nhất trong tháng 3/2023.

Ảnh minh họa

Quỹ ngoại Pyn Elite Fund cũng ghi nhận hiệu suất đầu tư tăng 8,5% trong tháng 3/2023, mức tốt nhất mà quỹ này ghi nhận vào giai đoạn cùng kỳ các năm gần đây. Vietnam Enterprise Investment Limited (VEIL), một quỹ thuộc Dragon Capital ghi nhận hiệu suất dương 10,9% trong tháng 1/2023; tại thời điểm 30/3, tài sản ròng tính theo USD của VEIL đã tăng 4,45% so với cuối tháng 2/2023. VinaCapital hiện chưa công bố kết quả hoạt động tháng 3/2023 tài sản ròng của quỹ này đã tăng khoảng 6,7% so với cuối tháng 2/2023, thể hiện một tháng đầu tư tích cực.

Năm qua dù hiệu suất giảm sâu song các quỹ ngoại vẫn lạc quan về khả năng tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam. Thực tế đã cho thấy nhận định này là có cơ sở, khi kết quả quý I năm nay cho thấy hiệu suất các quỹ ngoại đang cải thiện trong bối cảnh thị trường chưa có xu hướng phục hồi mạnh mẽ. Chỉ trong 3 tháng đầu năm, hoạt động của các quỹ đã trải qua nhiều thăng trầm. Theo đó, hiệu suất của các quỹ tăng trưởng tốt trong bối cảnh thị trường diễn biến tích cực vào tháng 1. Tuy nhiên, sang tháng 2/2023, VN-Index gặp nhiều khó khăn hơn do những lo ngại về sự kiện trái phiếu chậm thanh toán và FED tăng lãi suất; đến tháng 3/2023, xu hướng lại tiếp tục đảo chiều.

Các chuyên gia đánh giá, hiệu suất quỹ ngoại phục hồi nhẹ, một phần nhờ việc thực hiện tái cơ cấu danh mục từ cuối năm ngoái và giữa quý I/2023. Đơn cử, quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF thông báo thay đổi chỉ số tham chiếu từ MVIS Vietnam Index sang chỉ số MarketVector Vietnam Local Index, có hiệu lực kể từ ngày 17/3/2023. So với chỉ số cũ, các cổ phiếu Việt Nam gần như giữ nguyên, đồng thời loại bỏ các cổ phiếu ngoại chiếm từ 20% - 30% trong danh mục chỉ số cũ, theo đó 100% danh mục mới của quỹ này là các cổ phiếu Việt Nam.

Pyn Elite Fund trong quý IV năm ngoái đã có quyết định tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu ngân hàng từ 40% đến gần 50% danh mục đầu tư. Quyết định này đã mang lại kết quả tích cực khi nhóm cổ phiếu ngân hàng mà quỹ sở hữu đã tăng 16% trong tháng 1/2023 và tăng 33% từ đáy, tương ứng VN-Index tăng 10,33% vào tháng 1 và 18% từ đáy. Hiện nay top 10 khoản đầu tư lớn nhất danh mục của PYN Elite (chiếm tỷ trọng 86,9%) có 5 cổ phiếu ngân hàng và chứng chỉ quỹ VNFinLead ETF mô phỏng nhóm tài chính (ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm).

Soi danh mục đầu tư của các quỹ ngoại, có thể thấy tỷ lệ phân bổ cao nhất thuộc 3 nhóm ngành: tài chính, bất động sản và công nghiệp. Bên cạnh đó, cổ phiếu được các quỹ “chọn mặt gửi vàng” đều có câu chuyện riêng. Chẳng hạn đối với nhóm tài chính, các quỹ lựa chọn các ngân hàng có tình hình tài chính lành mạnh, cơ cấu hoạt động đa dạng hoặc đang đẩy mạnh vào mảng bán lẻ, tài chính tiêu dùng.

Về danh mục cổ phiếu bất động sản, các quỹ ưu tiên cho lĩnh vực bất động sản khu công nghiệp, tập trung vào những doanh nghiệp có quỹ đất lớn ở vị trí thuận lợi, hưởng lợi từ dòng vốn FDI; hoặc những công ty chuyên xây dựng nhà ở xã hội để được hưởng lợi từ chính sách của Chính phủ. Đối với nhóm công nghiệp, các quỹ đánh giá cao các công ty logistics được hưởng lợi từ việc mở cửa trở lại của Trung Quốc và dòng vốn FDI vào Việt Nam. Xu hướng đó cho thấy 2023 là một năm chọn lọc cơ hội đầu tư, thể hiện sự khác biệt lớn hơn giữa các cổ phiếu chất lượng và những cổ phiếu đầu cơ.

Nhận định về thị trường trong thời gian tới, các chuyên gia cho rằng thị trường sẽ tiếp tục phân hóa. Việc Trung Quốc mở cửa trở lại cũng như tăng tốc đầu tư công sẽ tác động tích cực đến nhiều ngành. Bên cạnh đó, giao dịch trên thị trường nhiều khả năng tiếp tục cầm chừng trong quý II và chỉ thực sự đi lên mạnh mẽ hơn từ cuối quý II, đầu quý III/2023.

Ông Petri Deryng, nhà quản lý quỹ Pyn Elite Fund đánh giá, tốc độ phục hồi của thị trường chứng khoán trong tương lai được quyết định bởi triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết, thanh khoản thị trường, lãi suất và sự giảm dần tác động của các yếu tố gây bất ổn. Theo vị này, sau hai lần hạ một số mức lãi suất điều hành của NHNN, lãi suất huy động và cho vay bắt đầu giảm, thanh khoản của các NHTM đang được cải thiện ở mức tốt. Quỹ này kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp tục với lãi suất tiền gửi trở lại mức khoảng 5–6% vào quý III tới.

Triển vọng phục hồi của thị trường đến từ xu hướng tăng trưởng tích cực của nền kinh tế Việt Nam, với kỳ vọng GDP tăng khoảng 6% trong năm nay. Bên cạnh đó, sự kiện phá sản của Ngân hàng SVB, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ hỗ trợ Credit Suisse không tác động tiêu cực đến thị trường Việt Nam. Đồng thời sự kiện này sẽ thúc đẩy Fed hạ lãi suất dẫn đến mặt bằng lãi suất tiếp tục hạ và thị trường chứng khoán trở nên sẽ trở nên hấp dẫn hơn.