Khi nào vốn ngoại quay lại thị trường chứng khoán Việt?
Ngân hàng duy trì sự tăng trưởng trong bối cảnh nhiều thách thức gia tăng Thị trường trái phiếu dần tạo nền tảng vững chắc trong kỷ nguyên mới Kéo mạnh phiên ATC, VN-Index tăng hơn 6 điểm |
Nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) đã có một năm bán ròng lớn nhất trong lịch sử 24 năm của thị trường chứng khoán Việt Nam. Tính đến hết năm 2024, khối ngoại bán ròng tổng cộng 93.000 tỷ đồng cổ phiếu Việt Nam, trong đó bán ròng trên HoSE đạt 90.000 tỷ đồng. Lũy kế 5 năm từ sau đại dịch COVID-19, NĐTNN đã bán ròng tổng cộng 167.200 tỷ đồng.
Việc bán ròng liên tục đã làm giảm tỷ lệ sở hữu của NĐTNN với cổ phiếu trong nước xuống mức 12,8% trên 3 sàn và 16,8% nếu tính trên sàn HoSE. Đây cũng là con số thấp nhất trong 10 năm qua.
Đà này tiếp tục diễn ra trong đầu năm 2025. Thống kê từ CTCP Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho thấy dòng vốn tại TTCK Việt Nam tiếp tục bị rút 34,6 triệu USD. Một số thị trường khác gặp tình trạng tương tự như Malaysia (-12,5 triệu USD), Indonesia (-50,4 triệu USD), Thái Lan (-22,7 triệu USD) và Đài Loan (-592,3 triệu USD).
Chiều ngược lại, dòng vốn ETF tại Hoa Kỳ ghi nhận hút ròng 29,7 tỷ USD vào thị trường cổ phiếu. Tương tự, chỉ số U.S. Fixed Income cũng hút hơn 4 tỷ USD.
Các chuyên gia cho rằng việc chỉ số USD-Index tăng mạnh trong một năm qua khiến dòng vốn đầu tư đảo chiều. Thêm vào đó, các chỉ số chứng khoán như Dow Jones, S&P 500, Nasdaq cũng liên tục phá đỉnh trong năm 2024.
Tuy nhiên, nhiều dự báo cho thấy triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn rất sáng.Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường VPBankS Research, dự báo thanh khoản thị trường chứng khoán giai đoạn cuối 2024 đến nửa đầu năm 2025 có thể tăng cao và kích hoạt nhờ yếu tố nâng hạng thị trường và khối ngoại tăng mua ròng trở lại.
Theo ông Sơn, với kịch bản thị trường được nâng hạng vào tháng 9/2025, thanh khoản thị trường sẽ bật tăng, khối ngoại mua ròng vào tháng 8 và 9/2025. Hiện tại, Việt Nam đã đạt 7/9 tiêu chí nâng hạng của FTSE Russell. Việt Nam còn điều kiện quan trọng là thành lập Trung tâm thanh toán bù trừ. Hiện trung tâm này đang được hoàn thiện, do đó dự báo thị trường sẽ đáp ứng đủ các tiêu chí nâng hạng trong tháng 9/2025.
Sau khi được nâng hạng, chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ huy động thành công 1,7 tỷ USD vốn thụ động và 6-7 tỷ USD vốn chủ động.
Các chuyên gia cũng nhận định giá TTCK Việt Nam thấp sẽ là điểm tựa quan trọng cho sự trở lại của khối ngoại. Số liệu từ Chứng khoán VietCap chỉ ra VN-Index đang có định giá hấp dẫn với P/E trượt 12 tháng thấp hơn mức trung bình 10 năm; P/E dự phóng 12 tháng (mức 1 độ lệch chuẩn) và P/B trượt cũng dưới trung bình 10 năm.
Một số báo cáo chiến lược của các công ty chứng khoán gần đây đánh giá P/E (chỉ số đánh giá mối quan hệ giữa giá thị trường của cổ phiếu) của Việt Nam ở mức rất rẻ, quanh ngưỡng 12-14 lần.
Mức định giá kể trên được hỗ trợ chủ yếu từ lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết dự kiến tăng trưởng mạnh trong năm 2025. VietCap dự báo nhiều nhóm cổ phiếu có lợi nhuận tăng mạnh như công nghiệp (38%), dầu khí (33%), điện và nước (39%), hay nhóm tài chính (21%)...
Trong khi đó, nhiều ý kiến cho rằng cần đẩy mạnh việc IPO, thoái vốn doanh nghiệp nhà nước để tăng “hàng hóa” tốt trên TTCK. Từ đó, TTCK Việt Nam mới có thể “hút” tiền từ vốn ngoại. Bà Nguyễn Thị Diệu Phương, Phó Giám đốc điều hành Tập đoàn VinaCapital, cũng nhận định để thị trường chứng khoán Việt Nam sau khi được nâng hạng có khả năng thu hút thêm dòng vốn lớn, vai trò của đầu tư tư nhân là rất quan trọng, đặc biệt trong việc phát triển các doanh nghiệp chất lượng và có quy mô lớn.
“Đầu tư tư nhân có khả năng thúc đẩy sự hợp nhất và mở rộng quy mô doanh nghiệp, đặc biệt là trong các lĩnh vực quan trọng như công nghệ, y tế, tài chính và sản xuất. Thông qua các hoạt động mua bán, sáp nhập hoặc mở rộng quy mô, các nhà đầu tư tư nhân giúp hình thành các doanh nghiệp lớn hơn, cạnh tranh hơn. Những doanh nghiệp này sẽ có vị thế tốt hơn để tham gia vào các chuỗi cung ứng toàn cầu, thu hút thêm vốn đầu tư và đạt được vị trí dẫn đầu trong ngành. Khi các doanh nghiệp này được niêm yết trên TTCK, sẽ tạo ra cho TTCK một lượng hàng hóa chất lượng, góp phần tăng quy mô cho thị trường”, bà Phương chia sẻ.
Về phần mình, SGI Capital lại cho rằng định giá TTCK Việt Nam không hấp dẫn nhiều hơn các thị trường khác, dù phần lớn vốn hóa thuộc nhóm có rủi ro chu kỳ cao như ngân hàng, tài chính và bất động sản. Bởi vậy, kỳ vọng dòng vốn ngoại quay lại mua ròng trong 2025 sẽ khó khả thi nếu định giá chưa đủ rẻ và rủi ro tỷ giá vẫn hiện hữu. Cuối mỗi chu kỳ nới lỏng tiền tệ, sau khi dòng tiền và lượng lớn nhà đầu tư mới đã tham gia vào thị trường, cơ hội tốt sẽ trở nên khó tìm và sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán cũng giảm bớt.
Dòng tiền sau đó sẽ bị chia sẻ với các kênh đầu tư khác như bất động sản, vàng... Trong bối cảnh kém thuận lợi về dòng tiền và định giá chung không rẻ, diễn biến giá mỗi cổ phiếu sẽ phụ thuộc nhiều vào sức mạnh nội tại của doanh nghiệp và năng lực tài chính của cổ đông. Sự phân hóa có thể diễn ra rất khắc nghiệt trong môi trường dòng tiền yếu của năm nay.
Các tin khác

Cổ phiếu ngân hàng phục hồi, VN-Index tăng 5,19 điểm

Tháng 1: Giá trị giao dịch thị trường UPCoM bình quân giảm 28,12%, đạt hơn 676,13 tỷ đồng/phiên

Nhóm Ngân hàng dẫn đà tăng, VN-Index vượt mốc 1.275 điểm

Chứng khoán phái sinh tháng 1: Khối lượng giao dịch tăng 6,04%

Đáp ứng các tiêu chí để thị trường chứng khoán được nâng hạng trong năm 2025

Cổ phiếu vừa và nhỏ tăng mạnh, VN-Index tăng gần 5 điểm

Triển vọng ngành Ngân hàng 2025: Chất lượng tài sản và khả năng sinh lời sẽ cải thiện

Đồng bộ các giải pháp để phát triển thị trường ổn định, minh bạch và bền vững

Dòng tiền lan toả các nhóm ngành, VN-Index tăng gần 12 điểm

Công ty liên kết với ngân hàng sẽ dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận?

Hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp tích cực hơn trong năm 2025?

Từ bệ phóng năm 2024, thị trường chứng khoán Việt Nam sẵn sàng cất cánh năm 2025?

Thanh niên Ngân hàng Trung ương phải tiên phong, đi đầu trong kỷ nguyên mới

Chính phủ trình Quốc hội mục tiêu tăng trưởng đạt 8% trở lên

Các ngân hàng kiến nghị nhiều giải pháp để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bứt phá

Năm 2025, ngành Ngân hàng quyết tâm tăng tốc, bứt phá hỗ trợ tăng trưởng kinh tế
Đa phương tiện
Videos Podcast Infographic Longform - Emagazine

Hoạt động thông tin tín dụng an toàn, hiệu quả
Quảng Ngãi đẩy mạnh ủy thác cho vay tín dụng chính sách
Cần Thơ: Gần 1.530 tỷ đồng cho vay ủy thác qua Quỹ Hỗ trợ nông dân
NHNN chi nhánh tỉnh Quảng Trị viếng Nghĩa trang Liệt sỹ và Thành cổ Quảng Trị

The Paris - Không gian sống thượng lưu đậm chất nghệ thuật cho gia chủ có gu

Nhà đầu tư đón sóng hạ tầng ở dự án giàu tiềm năng bậc nhất miền Bắc

Sun Group khởi công tổ hợp nghỉ dưỡng - giải trí - thương mại trị giá 13.000 tỷ đồng tại Phú Quốc

VietinBank được vinh danh trong Top 50 Doanh nghiệp niêm yết thực hành quản trị công ty tốt nhất
Dịch vụ ngân hàng hiện đại
Ebanking Vay đâu - gửi đâu Quản lý tài chính thông minh Ngân hàng bán lẻ Tư vấn Nhân sự

25 ngân hàng triển khai thanh toán bằng thẻ NAPAS trên tuyến Metro Bến Thành - Suối Tiên

MBV chuyển đổi thành công hệ thống Core Banking Temenos Transact

BAC A BANK tung combo ưu đãi giảm phí và lãi vay cho doanh nghiệp nhỏ và vừa

VPBank ra mắt Giải pháp quản lý tài chính hiện đại cho hộ kinh doanh

VietinBank triển khai loạt ưu đãi với gói sản phẩm kiều hối

Trải nghiệm số hóa đón Xuân 2025 cùng ngàn ưu đãi từ HDBank
