Kỳ vọng dòng tiền sẽ khởi sắc từ cuối quý II

Ông Ngô Thế Hiển và ông Võ Thế Vinh trả lời trên chương trình Talk show Phố Tài chính - VTV8

Kinh tế khởi sắc

Ông Ngô Thế Hiển, Giám đốc Phân tích CTCK Sài Gòn - Hà Nội (SHS) lưu ý, nhìn vào số liệu kinh tế vĩ mô ở hai tháng đầu năm chúng ta thấy một số kết quả khá tích cực. Điển hình như, Chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI) cao hơn con số của cùng kỳ năm ngoái, tổng mức bán lẻ tăng 1,7% so với cùng kỳ...

Tuy nhiên, nền kinh tế vẫn còn chịu một số tác động từ đợt dịch Covid-19. Điển hình là về sản xuất công nghiệp - yếu tố đóng góp quan trọng trong GDP, hai tháng đầu năm chỉ tăng 5,4% so với cùng kỳ trong khi cùng kỳ năm ngoái tăng 7,4%.

Bên cạnh đó, tổng vốn đầu tư FDI đăng ký cấp mới vào Việt Nam trong hai tháng chỉ đạt hơn 630 triệu USD, trong khi cùng kỳ năm 2021 đạt hơn 3 tỷ USD. Tốc độ giải ngân vốn đầu tư từ nguồn ngân sách nhà nước trong hai tháng đầu năm cũng chỉ đạt 8,8% kế hoạch.

“Nhìn tổng quan lại cũng có một số tín hiệu tích cực, tuy nhiên vẫn còn những dấu hiệu cho thấy chúng ta đang chịu ảnh hưởng khá nặng nề từ đợt dịch Covid-19. Vì thế, nếu kết thúc tháng 3 tình hình không được cải thiện, để đạt được mức tăng trưởng GDP như quý I năm ngoái là 4,48% sẽ tương đối khó khăn”, ông Hiển chia sẻ quan điểm trong Talk show Phố Tài chính trên VTV8.

Đối với đầu tư công, ông Võ Thế Vinh, Giám đốc Phân tích CTCK Guotai Junan Việt Nam, cho rằng chúng ta có rất nhiều dự án vẫn đang chờ vốn giải ngân. Thế nhưng, cơ hội vẫn còn vì thực tế việc giải ngân vốn đầu tư công còn dựa vào gói kích thích kinh tế, những kế hoạch từ các dự án hạ tầng liên quan đến cao tốc Bắc Nam, sân bay Long Thành - những dự án lớn và có thể làm động lực tăng trưởng kinh tế trong dài hạn.

Dự báo GDP quý II, ông Ngô Thế Hiển lưu ý một số nhân tố có thể đóng góp vào tăng trương như Chính phủ đã ban hành Nghị quyết số 11 về "gói" hỗ trợ nền kinh tế, bao gồm chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ. Một số động thái triển khai đã được thể hiện trên thực tế như: giảm thuế VAT, cố gắng giảm lãi suất cho các doanh nghiệp, Thủ tướng cũng có công văn và chỉ đạo về tăng cường giải ngân vốn đầu tư từ ngân sách...

Tuy nhiên, ông Hiển cho rằng để nhìn thấy tác động thực chất của những biện pháp nói trên còn cần thêm thời gian, có thể là đến quý II, quý III thì kết quả sẽ rõ nét hơn.

Ông Võ Thế Vinh thì cho rằng, trong quý II chúng ta sẽ kỳ vọng vào các dự án FDI mới, những nhà máy mới được khởi động, những đơn hàng mới, ngoài ra cũng sẽ kỳ vọng vào sự đóng góp của khu vực du lịch.

“Chúng tôi cho rằng mức độ tăng trưởng bình quân hằng quý của Việt Nam sẽ vào khoảng 6-7%. Do vậy, với mức độ hồi phục dần dần sau quý I khoảng 5% thì đến quý II sẽ tiệm cận 6%. Do gói kích thích về tài khóa luôn có độ trễ, tăng trưởng cao sẽ rơi vào nửa sau của năm 2022”, ông Vinh nhận định.

Cơ hội đầu tư thế nào trong quý II?

Bàn về những cơ hội đầu tư tốt trên thị trường chứng khoán, ông Ngô Thế Hiển cho biết, ngoại trừ năm 2020 chúng ta gặp đại dịch thì giai đoạn sau nghỉ Tết, thị trường thường chứng kiến một giai đoạn bứt phá khá mạnh ở giai đoạn đầu năm. Tuy nhiên từ đầu năm 2022 đến nay điều này chưa xảy ra. Nhà đầu tư ở thời điểm hiện tại cũng thận trọng hơn giai đoạn trước bởi nhiều yếu tố đặc biệt như diễn biến khó lường tại Ukraine cũng như giá dầu, giá nguyên vật liệu cao hơn và lạm phát gia tăng ở Mỹ, châu Âu.

Còn ông Võ Thế Vinh thì cho rằng, ở thị trường hiện tại, những diễn biến về kinh tế, về địa chính trị quốc tế đang thu hút sự chú ý của nhà đầu tư nhiều hơn. Nếu trong dài hạn những căng thẳng này sẽ leo thang hoặc biến chuyển sang các căng thẳng khác thì dòng tiền đầu tư trên thị trường sẽ không ưu tiên những tài sản rủi ro và đây sẽ là rủi ro chính cho thị trường chứng khoán.

“Trong dài hạn, nếu những yếu tố trên giảm đi, nền kinh tế trong quý II sẽ tăng trưởng tốt hơn so với quý I, thì đây là yếu tố giúp thị trường cải thiện trở lại. Chúng tôi kỳ vọng dòng tiền sẽ bắt đầu khởi sắc vào cuối quý II vì giai đoạn đó các thủ tục liên quan đến dự án đầu tư công được hoàn thành và bắt đầu triển khai”, ông Hiển nhận định.

Liên quan đến các biến số thị trường, ông Vinh cho rằng năm 2022, chúng ta sẽ thấy rằng mức độ hồi phục về lợi nhuận hay EPS của doanh nghiệp vào khoảng 20% - 24%. “Đấy là lý do tôi cũng đồng tình với các bên phân tích khác về kỳ vọng của VN-Index khoảng từ 1.700 - 1.800 điểm”, ông nói.

Tuy nhiên, vẫn còn một biến số nữa đó là nhà đầu tư sẽ trả cho thị trường và các ngành lớn nói riêng P/E bao nhiêu. Đây là lý do vì sao kết quả kinh doanh của nhóm ngân hàng vẫn rất tốt nhưng cổ phiếu ngân hàng đã dao động khá giằng co trong thời gian gần đây.

“Nếu nhà đầu tư cảm thấy vẫn duy trì tỷ trọng cổ phiếu như hai năm vừa qua thì chúng ta sẽ duy trì P/E khoảng 16 hoặc có thể cao hơn, tiệm cận vùng đỉnh như 2018 lên đến khoảng 21. Nhưng nếu như nhà đầu tư e ngại rủi ro sẽ khiến P/E thấp hơn so với mức mà chúng ta đang có ở thời điểm hiện tại là khoảng 16 - 17 lần và sẽ khiến thị trường giảm điểm.

“Nếu Chính phủ vẫn kiểm soát tốt lạm phát, thị trường sẽ dần cởi bỏ được tâm lý bi quan và VN-Index có thể vượt qua ngưỡng 1.500 điểm, các doanh nghiệp sẽ duy trì đà tăng trưởng vì chắc chắn kinh tế vẫn đang trong chu kỳ hồi phục. Nên các doanh nghiệp dẫn đầu chu kỳ hồi phục này sẽ nhận được sự quan tâm của dòng tiền và hình thành các xu hướng tăng điểm ngay trong quý II sắp tới”, ông Vinh nhận định.

Gợi mở cơ hội đầu tư trong thời gian tới, theo ông Võ Thế Vinh, các nhóm ngành chính được hưởng lợi từ đầu tư công như vật liệu xây dựng, xây dựng, bất động sản (kể cả bất động sản khu công nghiệp, bất động sản nhà ở), rất nhiều các cổ phiếu trong đó đã chứng kiến đà tăng giá mạnh mẽ. Và điều này sẽ làm thu hẹp kỳ vọng cho các cổ phiếu này.

Tuy nhiên, nhóm ngân hàng hay ngành chứng khoán sẽ vẫn duy trì được đà tăng trưởng tốt. Ngoài ra, cảng biển, vận tải biển cũng sẽ là những nhóm tăng trưởng, đi cùng với sự hồi phục của hoạt động đầu tư FDI. Bên cạnh đó là nhóm bất động sản khu công nghiệp. Đồng thời trong năm qua, chúng ta cũng đã chứng kiến xu hướng tăng trưởng rất mạnh mẽ của tiêu dùng, mua sắm online. Nếu như lạm phát được kiểm soát thì tiêu dùng sẽ hồi phục tốt.