Mức đỉnh lãi suất có thể thấp hơn dự kiến
Mức tăng lãi suất tương đương nửa điểm phần trăm của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tại kỳ họp tháng 6 đã được thị trường định giá trong ba tuần qua. Thị trường cũng dự báo chu kỳ tăng lãi suất hiện nay của Fed sẽ đạt đỉnh là 3%. Điều đó có nghĩa là Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất thêm 200 điểm cơ bản nữa. Tuy nhiên mức này vẫn thấp hơn so với dự báo vào đầu tháng 5 là Fed sẽ tăng lãi suất thêm 255 điểm cơ bản nữa.
Ảnh minh họa |
Tương tự ở Anh cũng vậy, bất chấp kỳ vọng lạm phát tăng lên tới 10% trong năm nay, những tín hiệu không mấy khả quan về triển vọng kinh tế có thể buộc NHTW Anh phải thay đổi lộ trình tăng lãi suất của mình. Theo đó giới chuyên gia dự báo NHTW Anh sẽ chỉ tăng lãi suất thêm 120 điểm cơ bản, đưa lãi suất lên khoảng 2,4% vào tháng 6 năm 2023, thay vì tăng 165 điểm cơ bản như dự báo vào đầu tháng 5.
“Những gì thị trường đang làm bây giờ là tập trung ít hơn vào lạm phát và nhiều hơn vào nguy cơ suy thoái, đó là lý do tại sao chúng tôi đang thấy sự định giá lại này”, Flavio Carpenzano - Giám đốc đầu tư tại Capital Group cho biết. “Các thị trường cũng tin vào tuyên bố của Fed rằng, khi chúng tôi thấy các điều kiện tài chính chặt chẽ hơn và thị trường chứng khoán giảm 20%, Fed sẽ hành động”, vị chuyên gia này cho biết, đề cập đến niềm tin lâu dài rằng NHTW Hoa Kỳ sẽ hỗ trợ thị trường chứng khoán bằng cách nới lỏng lộ trình tăng lãi suất.
Nhưng Carpenzano không tin rằng Fed có thể thay đổi lập trường thắt chặt của mình khi mà lạm phát tại Mỹ đang ở mức cao gấp bốn lần mục tiêu 2% của Fed. Theo ông, nếu lạm phát tiếp tục tăng với tốc độ hàng tháng là 0,5% thì Fed sẽ phải tiếp tục thắt chặt tiền tệ.
Cũng có dư địa để Fed chậm lại tiến trình thắt chặt tiền tệ khi mà chỉ số giá chi tiêu cho tiêu dùng cá nhân (PCE) - một thước đo lạm phát ưa thích của Fed - chỉ tăng 0,2% vào tháng trước sau khi tăng 0,9% vào tháng 3, cho thấy lạm phát có thể đã đạt đỉnh.
Trong khi đó nguy cơ suy thoái kinh tế là đang hiện hữu. Goldman Sachs hiện nhận thấy 35% xác suất xảy ra suy thoái ở Mỹ trong hai năm tới. Một số quan chức Fed như Raphael Bostic đã khuyến nghị cần cẩn trọng với việc thắt chặt chính sách.
Laura Cooper - Một chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Blackrock dự đoán “một sự nghiêng về xu hướng ôn hòa” của Fed sẽ đến vào cuối năm, khi “các nhà hoạch định chính sách sẽ theo dõi sát các dữ liệu kinh tế sau hai lần tăng lãi suất 50 điểm cơ bản được thị trường dự báo trong hai cuộc họp tới”.
Thomas Costerg - Nhà kinh tế học cấp cao tại Pictet Wealth cũng dự báo, Fed sẽ tạm dừng sau hai đợt tăng lãi suất 50 điểm cơ bản, lưu ý rằng điều kiện tài chính của Mỹ đã ở mức eo hẹp nhất trong hai năm. “Bạn thực sự có thể tranh luận rằng 75% công việc đã được hoàn thành”, Costerg nói và nhấn thêm rằng, tăng trưởng GDP của Mỹ ở dưới 2% - mà ông dự kiến vào cuối năm - thường là thiểu phát.
Còn đối với NHTW Châu Âu (ECB), tỷ lệ cược vào động thái thắt chặt chính sách của cơ quan này đã tăng lên, với mức tăng lãi suất dự kiến là 160 điểm cơ bản trong năm tới thay vì chỉ tăng 123 điểm cơ bản như dự báo vào đầu tháng 5. Chủ tịch ECB Christine Lagarde đã báo hiệu lãi suất, hiện ở mức -0,5%, sẽ ở mức 0% hoặc cao hơn vào tháng 9. “ECB sẽ sử dụng cơ hội hiện nay để loại bỏ chính sách lãi suất âm và bất kỳ sự thay đổi nào của Fed cũng không thể thay đổi điều đó”, Thomas Costerg của Pictet Wealth nói thêm.