BoJ có thể dự báo lạm phát sẽ ở quanh mức mục tiêu và báo hiệu cơ hội tăng lãi suất

Thống đốc Kazuo Ueda có thể sẽ nhấn mạng đường lối chính sách của BoJ là hành động thận trọng và áp dụng cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu khi đưa ra quyết định cho lần tăng lãi suất tiếp theo, trong bối cảnh có những bất định về việc liệu việc tăng lương có đẩy giá cả trong lĩnh vực dịch vụ tăng lên hay không.

Thống đốc Kazuo Ueda phát biểu tại cuộc họp chính sách của BoJ hồi tháng Ba

“Chúng tôi sẽ tiếp cận vấn đề một cách thận trọng, đầu tiên là đánh giá tác động của những thay đổi chính sách gần đây đối với nền kinh tế và lạm phát, sau đó xem xét điều chỉnh thêm lãi suất nếu thấy phù hợp”, Ueda phát biểu tại một hội thảo ở Washington vào tuần trước.

Sau khi thực hiện bước đi thoát khỏi giai đoạn chính sách nới lỏng kéo dài nhiều năm vào tháng trước, BoJ hiện được nhiều người kỳ vọng sẽ giữ mục tiêu lãi suất ngắn hạn không thay đổi trong khoảng 0-0,1% sau cuộc họp kéo dài hai ngày kết thúc vào thứ Sáu.

Họ cũng được dự đoán sẽ không thay đổi kế hoạch mua trái phiếu chính phủ với tốc độ hiện tại khoảng 6 nghìn tỷ yên (38,8 tỷ USD) mỗi tháng như một biện pháp nhằm tránh lợi suất trái phiếu tăng mạnh.

Theo các nguồn thạo tin, trong dự báo hàng quý sẽ được đưa ra sau cuộc họp vào thứ Sáu, hội đồng chính sách tiền tệ gồm 9 thành viên có thể sẽ cắt giảm dự báo tăng trưởng kinh tế cho năm tài chính hiện tại bắt đầu vào tháng Tư do sản lượng công nghiệp và tiêu dùng yếu, 5 nguồn tin quen thuộc cho biết.

Tuy nhiên, họ cho rằng, hội đồng quản trị BoJ có thể tăng nhẹ dự báo lạm phát, được đo bằng chỉ số CPI không bao gồm tác động của chi phí nhiên liệu và thực phẩm tươi sống, lên khoảng 2% trong năm tài chính 2024 và 2025 do triển vọng tăng lương kéo dài.

Các nguồn tin cho biết, BoJ có thể đưa ra dự báo lạm phát sẽ ở mức khoảng 2% trong năm tài chính 2026. Theo dự báo hiện tại, BoJ dự kiến lạm phát sẽ đạt 1,9% trong cả năm tài chính 2024 và 2025. Cơ quan này sẽ công bố ước tính cho năm 2026 lần đầu tiên vào thứ Sáu.

Thị trường đang tìm kiếm manh mối về việc BoJ sẽ cần bao nhiêu thời gian để tăng lãi suất một lần nữa. Nhiều chuyên gia kinh tế dự đoán điều này sẽ xảy ra vào quý III hoặc quý IV, sau khi những bình luận gần đây của ông Ueda báo hiệu khả năng sẽ có một đợt tăng lãi suất khác vào mùa hè hoặc mùa thu năm nay.

Các chuyên gia phân tích cho biết, mặc dù việc nâng dự báo lạm phát sẽ duy trì kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất trong thời gian ngắn, nhưng thời điểm thực hiện động thái này sẽ bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi dữ liệu về việc liệu triển vọng tăng lương có thể đẩy giá cả, đặc biệt đối với dịch vụ, lên hay không.

Sức mạnh tiêu dùng, hiện vẫn còn yếu do chi phí sinh hoạt tăng cao gây ảnh hưởng cho các hộ gia đình, cũng là “chìa khóa” để ước tính việc BoJ có thể tăng lãi suất vào thời điểm nào.

Bên cạnh đó, yên Nhật yếu đã gây thêm khó khăn cho BoJ trong việc điều hành chính sách, trong khi một số nhà đầu tư trên thị trường đặt cược rằng ngân hàng trung ương này có thể chịu áp lực phải tăng lãi suất sớm hơn mong muốn để làm chậm đà giảm của đồng tiền này.

Trong khi ông Ueda loại trừ khả năng tác động trực tiếp tới động thái của yên Nhật trong các hướng dẫn chính sách, ông cho biết đồng tiền nội tệ suy yếu có thể đẩy xu hướng lạm phát lên cao bằng cách đẩy giá nhập khẩu tăng.

“Nếu tác động trở nên quá lớn để có thể bỏ qua, nó sẽ dẫn đến những thay đổi về định hướng chính sách tiền tệ”, ông nói và báo hiệu khả năng xảy ra một đợt tăng lãi suất khác.

Nhiều chuyên gia phân tích kỳ vọng BoJ sẽ dành ít nhất vài tháng nữa để đánh giá liệu xu hướng lạm phát có giảm đều về phía mục tiêu và duy trì ở mức đó lâu dài như dự kiến hay không.

Trưởng đại diện IMF tại Nhật Bản, Nada Choueiri cho rằng mặc dù sự phục hồi tiêu dùng được mong đợi sẽ tạo cơ hội cho BoJ tăng lãi suất, nhưng họ nên thận trọng trước nhiều rủi ro khác.

“Tôi nghĩ chủ trương thực hiện từng bước thực sự quan trọng, bởi vì rủi ro đối với tăng trưởng và lạm phát là cân bằng như nhau”, bà nói tại một cuộc họp vào tuần trước.