Thêm lý do để Fed trì hoãn giảm lãi suất

Kinh tế đang rất mạnh

Báo cáo của Bộ Lao động Mỹ công bố cuối tuần trước cho thấy, nền kinh tế lớn nhất thế giới tạo thêm được 303.000 việc làm mới trong tháng 3, cao hơn nhiều so với con số 200.000 việc làm mới theo dự báo trung bình của các nhà kinh tế. Bình quân mỗi tháng trong quý đầu năm, kinh tế Mỹ tạo thêm được 276.000 việc làm mới, cao hơn nhiều so với mức bình quân của quý cuối năm 2023 là 212.000 việc làm mới.

Tăng trưởng tiền lương tại Mỹ vẫn đứng ở mức khá cao

Tăng trưởng việc làm mạnh mẽ đã kéo tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ giảm nhẹ về mức 3,8% trong tháng 3 từ mức 3,9% của tháng 2. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức dưới 4% trong 26 tháng liên tiếp, khoảng thời gian dài nhất kể từ cuối những năm 1960. Điều đó cho thấy kinh tế Mỹ vẫn vững vàng cho dù Fed đã tăng lãi suất thêm 525 điểm cơ bản kể từ tháng 3 năm 2022 để giảm lạm phát.

Đáng chú ý, thu nhập trung bình mỗi giờ đã tăng 0,3% trong tháng 3 sau khi tăng 0,2% trong tháng 2, tuy nhiên tiền lương chỉ tăng 4,1% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức tăng 4,3% của tháng 2 và là mức tăng nhỏ nhất kể từ tháng 6 năm 2021. Mặc dù vậy tốc độ tăng lương hàng năm vẫn cao hơn nhiều so với phạm vi 3% -3,5% được coi là phù hợp với mục tiêu lạm phát 2% của Fed.

Theo Tim Ghriskey – Nhà chiến lược đầu tư cấp cao của Ingalls & Snyder ở New York, tăng trưởng việc làm tháng 3 của Mỹ cao hơn nhiều so với kỳ vọng, qua đó cho thấy nền kinh tế thực sự đang rất mạnh. “Một nền kinh tế mạnh sẽ khiến Fed ít cần phải giảm lãi suất hơn, và chúng ta đã thấy”, ông nói.

Nhiều nhà kinh tế cũng có chung quan điểm như vậy “Dữ liệu tuần này, bao gồm cả báo cáo việc làm, làm phức tạp thêm quỹ đạo có thể cắt giảm lãi suất của Fed trong nửa cuối năm. Kỳ vọng cho tháng 6 hiện đã giảm sau khi số lượng việc làm nóng hơn dự kiến đến nay sau số liệu sản xuất nóng hơn dự kiến và nền kinh tế dịch vụ vẫn đang mở rộng. Vì vậy, nền kinh tế đang hoạt động thực sự rất tốt”, Anthony Saglimbene – Chiến lược gia thị trường trưởng của Ameriprise Financial cho biết.

Không sớm giảm lãi suất

Nhiều quan chức Fed mới đây cũng lên tiếng kêu gọi không nên vội vàng cắt giảm lãi suất do áp lực lạm phát vẫn còn lớn.

Phát biểu tại một cuộc họp của Shadow Open Market Committee (SOMC), Thống đốc Fed Michelle Bowman cho biết, mặc dù lạm phát đã giảm khá nhiều và có khả năng sẽ tiếp tục quay trở lại mục tiêu 2%, nhưng “chúng ta vẫn chưa đến thời điểm phù hợp để hạ lãi suất chính sách và tôi tiếp tục nhận thấy một số rủi ro lạm phát tăng cao”.

Theo bà, diễn biến lạm phát có thể làm thay đổi các quyết định chính sách trong tương lai. “Mặc dù đó không phải là triển vọng cơ bản của tôi, nhưng tôi tiếp tục nhận thấy rủi ro rằng tại cuộc họp trong tương lai, chúng tôi có thể cần phải tăng lãi suất chính sách hơn nữa nếu lạm phát tiến triển chậm lại hoặc thậm chí đảo ngược”, bà nói.

Quan điểm diều hâu của bà Bowman đến sau bình luận tương tự của bà Lorie Logan - Chủ tịch Fed Dallas. “Tôi tin rằng còn quá sớm để nghĩ đến việc cắt giảm lãi suất”, bà Lorie Logan nói trong bài phát biểu chuẩn bị phát trước cuộc họp tại Đại học Duke. Để đạt được mục tiêu cắt giảm lãi suất, “tôi sẽ cần phải xem thêm những điều không chắc chắn được giải quyết về con đường kinh tế mà chúng ta đang đi”, bà nói thêm. Theo bà “rủi ro chính” không phải là lạm phát gia tăng mà là việc trì trệ ở mức hiện tại.

Không chỉ Thống đốc Fed Michelle Bowman và Chủ tịch Fed Dalass Lorie Logan, mà ngày càng có nhiều quan chức hàng đầu của Fed, bao gồm cả Chủ tịch Fed Jerome Powell, lên tiếng kêu gọi hãy “kiên nhẫn” về thời điểm cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát tiến triển chậm chạp, trong khi thị trường lao động và nền kinh tế Mỹ vẫn đang rất mạnh.

Các dữ liệu kinh tế cũng như những phát biểu diều dâu của nhiều quan chức Fed đã khiến các nhà đầu tư giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Theo thị trường tương lai lãi suất, hiện các nhà giao dịch hầu như không thấy có cơ hội cắt giảm lãi suất tại cuộc họp của Fed vào tháng 5 và đang bị chia rẽ về triển vọng nới lỏng vào tháng 6.