Trung Quốc khẳng định sẽ nỗ lực để đạt mục tiêu tăng trưởng

Trước một loạt tin xấu, giảm lãi suất là động thái cần thiết

Tại cuộc họp của Hội đồng Nhà nước Trung Quốc hôm thứ Tư, Thủ tướng Lý Cường - người đứng đầu Hội đồng - đã kêu gọi mở rộng nhu cầu trong nước và thúc đẩy tiêu dùng, thúc đẩy hoạt động kinh doanh nói chung. Thông báo sau cuộc họp cũng cho thấy Trung Quốc sẽ sử dụng “nhiều kênh” để tăng việc làm, nhưng không có đề cập đến thị trường bất động sản.

Những lo lắng của thị trường về sự lan tỏa từ lĩnh vực bất động sản đang suy giảm của Trung Quốc sang phần còn lại của nền kinh tế đã xuất hiện trở lại trong tháng này khi nhà phát triển bất động sản lớn nhất Trung Quốc - Tập đoàn Country Garden - hiện đang đứng trước rủi ro vỡ nợ. Country Garden có các dự án bất động sản nhiều gấp khoảng 4 lần so với tập đoàn bất động sản Evergrande, do đó bất kỳ sự đổ vỡ nào cũng sẽ tạo nên cú sốc với thị trường bất động sản Trung Quốc, và có thể nghiêm trọng không kém so với Evergrande trước đây.

Trong bối cảnh nền kinh tế đang đối mặt với những rủi ro mới do tình trạng bất động sản sụt giảm nghiêm trọng và chi tiêu của người tiêu dùng yếu, NHTW Trung Quốc (PBOC) vào hôm thứ Ba vừa qua đã hạ lãi suất 15 điểm cơ bản xuống 2,5% đối với công cụ cho vay trung hạn (MLF) một năm trị giá 401 tỷ Nhân dân tệ (55,25 tỷ USD) đối với một số tổ chức tài chính (trước đó vào tháng 6, MLF đã được giảm 10 điểm cơ bản xuống 2,65%). PBOC cho biết trong một tuyên bố, quyết định này nhằm "duy trì tính thanh khoản của hệ thống ngân hàng ở mức hợp lý".

Đây được đánh giá là một động thái bất ngờ, bởi theo các cuộc khảo sát và thăm dò của Reuters và Bloomberg, đa số các nhà phân tích và chuyên gia kinh tế đều dự đoán lãi suất MLF một năm sẽ không thay đổi. Động thái của PBOC diễn ra khi cơ quan Thống kê Quốc gia Trung Quốc (NBS) công bố dữ liệu hoạt động kinh tế tháng 7, cho thấy tăng trưởng chi tiêu của người tiêu dùng, sản lượng công nghiệp và đầu tư đều trượt dốc, trong khi tỷ lệ thất nghiệp gia tăng. Dữ liệu cũng cho thấy các khoản vay ngân hàng giảm xuống mức thấp nhất trong 14 năm vào tháng 7, tình trạng giảm phát bắt đầu xuất hiện và xuất khẩu tiếp tục bị thu hẹp. NBS cho biết, nhu cầu trong nước vẫn “không đủ” và “nền tảng phục hồi của nền kinh tế vẫn cần được củng cố” và cho rằng Trung Quốc cần “đẩy mạnh điều chỉnh chính sách kinh tế vĩ mô và tập trung vào việc mở rộng nhu cầu trong nước, nâng cao niềm tin và ngăn ngừa rủi ro”.

Trung Quốc đang có những động thái mạnh mẽ hơn để thúc đẩy tăng trưởng

Sẽ tiếp tục nới lỏng tiền tệ hơn nữa

Động thái chính sách mới nhất của PBOC cũng phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng từ các nhà hoạch định chính sách về triển vọng xấu đi, đặc biệt trên thị trường bất động sản. Rủi ro dường như cũng đang lan sang lĩnh vực tài chính, nơi một chi nhánh của một tập đoàn tài chính lớn, có liên quan đến lĩnh vực bất động sản, đã lỡ hẹn các khoản thanh toán cho một số sản phẩm đầu tư.

Dù bất ngờ về mặt thời điểm cụ thể nhưng giới phân tích cho rằng động thái của PBOC lại không bất ngờ nếu nhìn vào xu hướng gần đây. Các chuyên gia kinh tế David Qu và Chang Shu của Bloomberg nhận định: “Dữ liệu hoạt động cho thấy nền kinh tế Trung Quốc có thể trượt dốc trong nửa cuối năm - và đây là lý do rõ ràng cho việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng và lớn bất thường vào thứ Ba vừa qua. Các chỉ số về sản xuất, đầu tư và tiêu dùng đều thấp hơn kỳ vọng, cho thấy việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 không tác động đến kết quả”.

Trong khi đó Carlos Casanova, nhà kinh tế cấp cao về châu Á tại Union Bancaire Privee, nêu vấn đề: “Bộ Chính trị tháng 7 đã nhấn mạnh rất rõ ràng rằng Trung Quốc sẽ tăng cường các biện pháp hỗ trợ ngược chu kỳ. Do đó quyết định vừa qua là một trong những bước đi cụ thể đầu tiên theo hướng đó”. Chuyên gia này cũng nhận định, PBOC có thể sẽ sớm cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với các ngân hàng trong thời gian tới.

Các nhà quan sát thị trường cho biết, tăng trưởng tín dụng sụt giảm và rủi ro giảm phát gia tăng trong tháng 7 đòi hỏi phải có nhiều biện pháp nới lỏng tiền tệ hơn để ngăn chặn đà giảm tốc, trong khi rủi ro vỡ nợ ở một số nhà phát triển bất động sản và việc một nhà quản lý tài sản tư nhân lỡ hẹn các khoản thanh toán cũng ảnh hưởng đến niềm tin của thị trường tài chính. Tommy Wu, chuyên gia kinh tế cấp cao về Trung Quốc tại Commerzbank, nhận định: “Tất cả những điều này làm tăng thêm tính cấp bách rằng các nhà hoạch định chính sách cần phải hành động nhanh chóng trước khi niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp xấu đi nghiêm trọng”.

Lãi suất MLF đóng vai trò định hướng cho lãi suất công cụ cho vay chuẩn (LPR). Các nhà phân tích cho biết, động thái giảm lãi suất MLF vừa qua cũng mở ra khả năng cắt giảm lãi suất LPR vào đầu tuần tới. Theo Ken Cheung, Giám đốc chiến lược ngoại hối châu Á tại Mizuho Bank, PBOC có thể có ý định hỗ trợ các điều kiện tín dụng trung hạn thông qua việc cắt giảm bất đối xứng và mở đường cho việc cắt giảm LPR, đặc biệt là LPR 5 năm, để hỗ trợ lĩnh vực bất động sản đang gặp khó khăn. Việc điều chỉnh hàng tháng của LPR sẽ đến hạn vào thứ Hai tới.