USD tăng lên cao nhất 1 tháng sau báo cáo lạm phát, triển vọng vẫn mịt mờ

Phục hồi nhờ kỳ vọng Fed chưa sớm giảm lãi suất

Cục Thống kê Lao động (BLS) thuộc Bộ Lao động Mỹ hôm qua cho biết, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 12 của nước này tăng 0,3% so với tháng trước và tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước, ngang bằng mức tăng của tháng 11. Còn CPI cơ bản tháng 12 tăng 0,2% so với tháng trước và tăng 2,6% so với một năm trước, cũng tương đương mức tăng của tháng 11.

Mặc dù dữ liệu giá tiêu dùng tháng 10 không được công bố (vì chính phủ Mỹ đóng cửa trong 43 ngày đã ảnh hưởng tới việc thu thập dữ liệu), song BLS ước tính, cả CPI và CPI cơ bản đều tăng 0,2% trong thười gian từ tháng 9 tới tháng 11.

Việc giá tiêu dùng tăng tốc và vấn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed, trong khi thất nghiệp giảm mạnh hơn dự kiến xuống còn 4,4% trong tháng 12, giới chuyên gia và cả thị trường đều kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50% - 3,75% trong tháng 1, có thể là trong quý 1 và thậm chí là chơ tới hết nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed Jerome Powell.

Cụ thể công cụ FedWatch của CME cho thấy, hiện các nhà đầu tư đang định giá tới 97,2% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách diễn ra ngày 27-28/1.

Kỳ vọng đó đã hỗ trợ đồng USD bật tăng khá mạnh vào cuối ngày thứ Ba. Đà tăng của đồng bạc xanh càng thêm mạnh khi các nhà lãnh đạo NHTW, các cựu Chủ tịch Fed và các CEO hàng đầu của các ngân hàng phố Wall đã đồng loạt ủng hộ Chủ tịch Fed Jerome Powell trước đe doạ điều tra hình sự đối với ông.

“Có một luồng ý kiến ​​rất mạnh mẽ từ các chính trị gia, cựu chủ tịch Fed và các quan chức khác cho rằng sự độc lập của Fed là bất khả xâm phạm và không thể bị can thiệp”, Brian Martin – Trưởng bộ phận Kinh tế G3 tại ANZ ở London cho biết.

“Điều đó có nguy cơ dẫn đến những hậu quả bất lợi như lạm phát cao hơn, chi phí tài trợ cho chính phủ cao hơn và hoạt động kinh tế biến động hơn”, ông nói trên một podcast và nhấn thêm rằng: “Thị trường đang thận trọng: Họ không vội vàng đưa ra kết luận, và tôi nghĩ rằng cảm giác đó sẽ thắng thế và sự độc lập của Fed sẽ được bảo vệ”.

Trong khi các nhà phân tích từ Capital Economics cho rằng, những cuộc tấn công gián tiếp vào tính độc lập của Fed khó có thể gây xáo trộn thị trường tài chính ở Mỹ, miễn là lạm phát ở đó vẫn được kiểm soát.

Đà phục hồi của đồng USD vẫn nối tiếp tại châu Á trong sáng thứ Tư (14/1). Hiện chỉ số USD Index – trước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt khác – đã tăng lên quanh 99,25, mức cao nhất kể từ ngày 9/12/2025, sau khi đã tăng 0,3% trong ngày hôm qua.

Theo đó đồng bạc xanh tăng nhẹ so với đồng tiền chung Euro lên 1,1638 USD/EUR; song nó lại giảm nhẹ so với đồng bảng Anh xuống 1,3432 USD/GBP.

Triển vọng của đồng USD vẫn mịt mờ

Mặc dù kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất đang hỗ trợ tích cực cho đồng USD trong ngắn hạn. Tuy nhiên Fed vẫn được dự báo sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm nay và điều đó sẽ làm suy yếu đồng USD.

Bên cạnh đó, căng thẳng giữa chính quyền Trump và Fed càng khiến cho triển vọng của đồng USD càng trở nên u ám hơn trong năm 2026. Theo Charu Chanana – Chiến lược gia đầu tư chính của Saxo Bank ở Singapore, điều này tạo ra một nguồn biến động mới: không phải dữ liệu lạm phát, mà là rủi ro quản trị - và rủi ro quản trị thường xuất hiện đầu tiên ở ngoại hối và vàng, sau đó là biến động lãi suất.

Trong khi ông Trump cũng đã nhiều lần công khai bày tỏ mong muốn là Chủ tịch Fed nhiệm kỳ tới sẽ phải cắt giảm mạnh lãi suất theo ý của ông. Cũng chính bởi vậy, ngay cả trước khi chính quyền ông Trump đe dọa truy tố Chủ tịch Fed Jerome Powell, giới chuyên gia đã tỏ ra lo ngại về tính độc lập của Fed, cũng như việc Fed có thể trở nên ôn hoà hơn sau thời của ông Powell.

Đó chắc chắn cũng sẽ là một yếu tố khiến đồng USD suy yếu.

Cụ thể, kết quả cuộc khảo sát do Reuters thực hiện từ ngày 5/1 đến ngày 7/1 cho thấy, hầu hết các chiến lược gia tiền tệ dự báo, đồng USD sẽ ​​giảm nhẹ vào cuối năm do những lo ngại dai dẳng về tính độc lập của Fed và khả năng cơ quan này sẽ giảm thêm lãi suất.

“Nhà Trắng muốn nắm quyền kiểm soát chính sách tiền tệ và định hướng lãi suất - và đó là hướng tới việc nới lỏng hơn nữa”, Vincent Reinhart - Nhà kinh tế trưởng tại BNY Investments và là cựu nhân viên của Fed cho biết.

Ông nói thêm rằng đồng USD sẽ đi ngang trong ngắn hạn do không có nhiều thay đổi đối với chính sách tiền tệ cho đến khi Chủ tịch Fed mới được lựa chọn. Tuy nhiên, “trong trung và dài hạn, có rất nhiều lý do khiến đồng USD mất giá. Fed nới lỏng hơn các NHTW khác, Mỹ được coi là nơi trú ẩn an toàn kém hấp dẫn hơn và chênh lệch tăng trưởng của Mỹ với các đối tác thương mại lớn khác đang thu hẹp lại”.

Yên Nhật tiếp tục rớt giá

Trong khi đó đồng yên Nhật vẫn tiếp tục suy yếu so với các đồng tiền chủ chốt trong sáng thứ Tư sau khi cuộc khảo sát Tankan của Reuters cho thấy niềm tin của các nhà sản xuất Nhật Bản giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng vào tháng Giêng, mặc dù vẫn ở mức tích cực.

Hiện đồng nội tệ của Nhật đã giảm 0,07% so với đồng tiền chung xuống còn 185,37 JPY/EUR; giảm 0,18% so với đồng bảng Anh xuống mức 213,90 JPY/GBP. Nó cũng giảm 0,11% so với đồng bạc xanh và hiện đang được giao dịch ở mức 159,25 JPY/USD.

Đồng yên Nhật liên tục rớt giá kể từ đầu tuần sau trước đồn đoán rằng Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi có thể triệu tập bầu cử quốc hội sớm. Báo Yomiuri đưa tin hôm thứ Tư rằng, bà đang cân nhắc tổ chức bầu cử Hạ viện vào ngày 8/2. Điều đó có thể khiến lộ trình tăng lãi suất của NHTW Nhật bị chậm lại.

"Thị trường có thể sẽ định giá dựa trên kịch bản liên minh của bà Takaichi sẽ giành được nhiều ghế hơn trong Hạ viện quyền lực, và do đó điều này sẽ tăng cường khả năng nới lỏng chính sách tài khóa và có thể cả chính sách tiền tệ của bà”, Carol Kong, chiến lược gia tiền tệ tại Commonwealth Bank of Australia cho biết. “Vì vậy, đó là lý do chính khiến đồng yên đang bị bán tháo ngay bây giờ, dựa trên những suy đoán đó”.