USD tăng nhẹ nhờ kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất, song dự báo sẽ tiếp tục giảm giá

Duy trì đà tăng nhẹ

Hiện thị trường đang ngóng đợi báo cáo việc làm tháng 12 của Mỹ, bởi nó có thể cung cấp thêm manh mối về lộ trình lãi suất của Fed trong năm 2026 sau khi báo cáo việc làm tháng 11 bị nghi ngờ về độ chính xác do bị ảnh hưởng bởi quãng thời gian Chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài.

Tuy nhiên các nhà phân tích cho biết, những điểm khác biệt nhỏ trong dữ liệu có thể không giúp làm rõ hướng đi tiếp theo cho lãi suất. “Thị trường có khả năng sẽ thể hiện sự khoan dung đáng kể đối với một con số việc làm yếu”, các nhà phân tích từ ING viết trong một báo cáo nghiên cứu. “Trừ khi có một dữ liệu (tăng trưởng hoặc suy giảm việc làm) ấn tượng, con số có tác động lớn hơn có thể là tỷ lệ thất nghiệp”.

Trong khi đó, theo ước tính của Fed Chicago tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ vẫn duy trì ở mức 4,6% trong tháng 12, không thay đổi so với tháng 11. Thậm chí các nhà kinh tế tham gia cuộc khảo sát mới đây của Reuters còn dự báo, tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm xuống còn 4,5% trong tháng 12.

Những dự báo này đang củng cố kỳ vọng của thị trường là Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 1. Cụ thể theo công cụ FedWatch của CME, các nhà đầu tư hiện đang định giá khoảng 89% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách diễn ra ngày 27-28/1, trong khi cơ hội cắt giảm lãi suất tại cuộc họp này chỉ là 11%.

Điều đó đã nâng đỡ đồng USD tăng giá nhẹ trong ngày hôm qua và tiếp tục duy trì đà tăng trong sáng nay. Theo đó chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt khác – hiện đang tiến sát ngưỡng 99,0 sau khi tăng 0,2% trong ngày hôm qua (lên 98,88), ghi nhận ngày tăng thứ ba liên tiếp.

Cụ thể hiện đồng bạc xanh tăng 0,07% so với đồng tiền chung lên 1,1647 USD/EUR; tăng 0,03% so với đồng bảng Anh lên 1,3426 USD/GBP.

Đặc biệt đồng bạc xanh tăng tiếp 0,22% so với đồng yên Nhật lên mức 157,22 JPY/USD, bất chấp kết quả khảo sát mới đây của NHTW Nhật (BOJ) đang củng cố thêm niềm tin cho cơ quan này tăng tiếp lãi suất. Thống đốc BOJ Kazuo Ueda cho biết, họ sẽ tiếp tục tăng chi phí vay nếu diễn biến kinh tế và giá cả phù hợp với dự báo của họ.

Dự báo sẽ tiếp tục suy yếu trong năm 2026

Hiện thị trường cũng đang theo dõi sát phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ vào cuối ngày hôm nay để xác định liệu ông Trump có thể viện dẫn Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) để áp đặt thuế quan mà không cần sự chấp thuận của Quốc hội hay không.

Điều này có khả năng làm đảo lộn chính sách thương mại của Mỹ và gây rối loạn các cuộc đàm phán kéo dài nhiều tháng. Các giám đốc điều hành công ty, các nhà môi giới hải quan và các luật sư thương mại đang chuẩn bị cho một cuộc chiến tiềm tàng để giành lại khoản hoàn thuế khoảng 150 tỷ USD từ chính phủ Mỹ cho các khoản thuế đã nộp nếu ông Trump thua kiện.

Theo các nhà phân tích, nếu ông Trump thua kiện, nó có thể là một đòn giáng mạnh vào uy tín và vị thế kinh tế Mỹ, qua đó là đồng USD. Tuy nhiên ngay cả khi điều đó không diễn ra, các chiến lược gia tiền tệ vẫn tỏ ra bi quan về triển vọng của đồng USD trong năm 2026.

Kết quả cuộc khảo sát do Reuters thực hiện từ ngày 5/1 đến ngày 7/1 cho thấy, hầu hết các chiến lược gia tiền tệ dự báo, đồng USD sẽ ​​giảm nhẹ vào cuối năm do những lo ngại dai dẳng về tính độc lập của Fed và khả năng cơ quan này sẽ giảm thêm lãi suất.

“Nhà Trắng muốn nắm quyền kiểm soát chính sách tiền tệ và định hướng lãi suất - và đó là hướng tới việc nới lỏng hơn nữa”, Vincent Reinhart - Nhà kinh tế trưởng tại BNY Investments và là cựu nhân viên của Fed cho biết.

Ông nói thêm rằng đồng USD sẽ đi ngang trong ngắn hạn do không có nhiều thay đổi đối với chính sách tiền tệ cho đến khi Chủ tịch Fed mới được lựa chọn. Tuy nhiên, “trong trung và dài hạn, có rất nhiều lý do khiến đồng USD mất giá. Fed nới lỏng hơn các NHTW khác, Mỹ được coi là nơi trú ẩn an toàn kém hấp dẫn hơn và chênh lệch tăng trưởng của Mỹ với các đối tác thương mại lớn khác đang thu hẹp lại”.

Trong khi đó, Fed được dự báo sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm nay. Thậm chí việc nới lỏng còn có thể mạnh hơn nếu thực tế chứng minh nghiên cứu mới đây của Fed San Francisco là đúng, tức là thuế quan gây áp lực giảm đối với lạm phát và có thể làm tăng tỷ lệ thất nghiệp.

Hệ quả là, gần 90% các chiến lược gia tiền tệ được khảo sát, 35 trong số 40 người, cho biết vị thế bán khống ròng đồng USD sẽ vẫn giữ nguyên hoặc tăng lên vào cuối tháng Giêng.