VCSC điểm danh những cổ phiếu ngân hàng cho tầm nhìn dài hạn

VCSC cho rằng, đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn và muốn đầu tư vào các ngân hàng thì hiện nay VCB và TCB là phù hợp nhất khi luôn nằm trong top đầu về hiệu quả hoạt động trong các phân tích tài sản và nợ phải trả; VPB chưa được thị trường đánh giá đúng khả năng.

VCSC cho hay, đơn vị này đã có những nghiên cứu diễn biến bảng cân đối kế toán của các cổ phiếu ngân hàng trong một khoảng thời gian dài. Mục đích của phân tích này là để xác định các ngân hàng sẽ có diễn biến hoạt động hàng đầu trong những năm tới dựa trên lợi thế cơ cấu về tài sản và nợ phải trả trên bảng cân đối kế toán của các ngân hàng.

Đối với tài sản, VCSC cho rằng TCB, VPB và VCB dẫn đầu về các thước đo chính về mức sinh lời điều chỉnh trên tài sản “Có” rủi ro (RORWA) trong năm 2021.

VCSC dự báo VPB sẽ là ngân hàng có vốn hóa tốt nhất vào năm 2023. Điều này sẽ đặc biệt quan trọng nếu NHNN ngày càng ưu tiên các ngân hàng có vốn hóa tốt khi quyết định cấp hạn mức tín dụng hàng năm trong những năm tới.

Liên quan đến thước đo hiệu quả hoạt động chính là RORWA, TCB, VPP và VCB là 3 ngân hàng có diễn biến tốt nhất trong năm 2021 dựa trên các điều chỉnh của VCSC đối với lợi nhuận ròng.

Liên quan đến ước tính về tỷ lệ chi phí tín dụng trừ đi các khoản thu hồi lũy kế trong giai đoạn 2014-2021, ACB và VCB là những ngân hàng có diễn biến tốt nhất.

Đối với nợ phải trả, hiện tại TCB đạt được vị thế CASA dẫn đầu và khó bị bắt kịp; VCB hưởng lợi từ việc trở thành một thành phần quan trọng của hệ thống thanh toán liên ngân hàng.

TCB và VCB nổi bật về lợi thế cơ cấu các khoản nợ phải trả - nhưng với những lý do khác nhau. TCB đi tiên phong trong việc thu hút tiền gửi CASA bằng cách cung cấp các ưu đãi hấp dẫn như chuyển tiền miễn phí và thu hút khách hàng mới bằng cách cung cấp các dịch vụ ngân hàng thân thiện với người dụng thông qua việc áp dụng công nghệ tiên tiến và các giải pháp quản lý tài sản.

TCB vươn lên đứng đầu về tỷ lệ CASA trong quý 3/2020 và đã giữ vị trí này kể từ thời điểm đó. Mặt khác, VCB sở hữu một trong những hệ thống thanh toán ngoại hối liên ngân hàng lớn và tất cả các ngân hàng tại Việt Nam đều có tiền gửi ngoại tệ tại VCB trong tài khoản không kỳ hạn.

Một số ngân hàng đáng chú ý khác thuộc về MBB với tỷ lệ CASA cao đã từng dẫn đầu trong hạng mục này trong quá khứ và VPB với tư cách là ứng viên sẽ có cải thiện nhiều nhất về thứ hạng COF (chi phí huy động) giai đoạn 2022-2023.

Tiếp theo là M&A, VCSC cho rằng, bất kỳ thương vụ M&A lớn nào giữa các ngân hàng TMCP quốc doanh (SOCB) và các ngân hàng TMCP tư nhân (POCB) lớn đều có thể gặp trở ngại về công nghệ thông tin (CNTT).

Theo đánh giá của VCSC, năng lực của hệ thống ngân hàng lõi là khía cạnh quan trọng nhất quyết định khả năng của một ngân hàng trong lĩnh vực công nghệ.

Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn và muốn đầu tư vào lĩnh vực ngân hàng, VCSC tin rằng VCB và TCB là phù hợp nhất khi luôn nằm trong top đầu về hiệu quả hoạt động trong các phân tích tài sản và nợ phải trả. VCSC cũng chọn VPB khi cho rằng thị trường vẫn chưa đánh giá đúng khả năng về tốc độ cải thiện COF và CAR của ngân hàng này trong vài năm tới.