VN-Index trước ngưỡng 1.900 điểm: Đà tăng thử thách trong tháng 5

VFS nhận định, thị trường được dự báo sẽ bước vào giai đoạn phân hóa rõ nét hơn trong tháng 5, với các cổ phiếu trụ tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ chỉ số.

Theo ghi nhận của Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS), tháng 4 đánh dấu một giai đoạn quan trọng của thị trường khi tâm lý nhà đầu tư được cải thiện đáng kể nhờ thông tin FTSE Russell xác nhận Việt Nam vượt qua kỳ đánh giá và dự kiến chính thức được nâng hạng vào tháng 9/2026. Sau nhịp điều chỉnh trong tháng 3, VN-Index nhanh chóng lấy lại đà tăng và thiết lập nền giá mới ở vùng cao.

Diễn biến thị trường cho thấy sự thay đổi rõ rệt ngay từ đầu tháng. Trong tuần đầu tiên, VN-Index duy trì trạng thái thận trọng quanh mốc 1.670 điểm khi nhà đầu tư chờ đợi thông tin hỗ trợ. Ngay sau tín hiệu tích cực từ FTSE Russell vào ngày 8/04, chỉ số đã tăng mạnh hơn 79 điểm chỉ trong một phiên, vượt mốc 1.750 điểm và mở ra nhịp tăng mới.

Đà hưng phấn tiếp tục được duy trì trong các tuần sau đó, giúp VN-Index lần lượt chinh phục các ngưỡng kháng cự kỹ thuật quan trọng và có thời điểm tiến sát vùng đỉnh cũ 1.850 - 1.900 điểm. Tính đến ngày 29/4 chỉ số dừng ở mức 1.875,84 điểm, phản ánh nền tảng tăng giá tương đối vững dù áp lực chốt lời đã xuất hiện trước kỳ nghỉ lễ.

Tuy vậy, một điểm đáng chú ý là thanh khoản thị trường lại đi ngược với đà tăng của chỉ số. Giá trị giao dịch bình quân trong tháng 4 giảm khoảng 20% so với tháng trước, chỉ đạt hơn 24.300 tỷ đồng mỗi phiên. Diễn biến này phần nào phản ánh sự thận trọng của dòng tiền trong bối cảnh lãi suất huy động tăng lên mức phổ biến 8-9% và có thời điểm chạm 10% ở các kỳ hạn dài, khiến một phần vốn quay trở lại kênh tiết kiệm. Bên cạnh đó, khối ngoại vẫn duy trì xu hướng bán ròng, dù quy mô đã giảm từ gần 18.000 tỷ đồng trong tháng 3 xuống còn gần 14.000 tỷ đồng trong tháng 4, cho thấy áp lực rút vốn chưa hoàn toàn chấm dứt.

Về diễn biến nhóm ngành, thị trường ghi nhận vai trò dẫn dắt nổi bật của nhóm ngân hàng và các cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC, VHM, STB, TCB. Đây là nhóm đóng góp hơn một nửa mức tăng của VN-Index, trong đó riêng VIC và VHM đóng góp tới 150 điểm tăng.

Nhóm bất động sản có sự phân hóa rõ rệt khi các cổ phiếu vốn hóa lớn chịu áp lực chốt lời, trong khi nhóm midcap như NVL, DXG, DIG lại thu hút dòng tiền nhờ các thông tin tích cực từ mùa đại hội cổ đông. Ngược lại, nhóm năng lượng ghi nhận sự suy giảm dòng tiền sau giai đoạn tăng nóng trước đó, còn nhóm đầu tư công tiếp tục trạng thái đi ngang do tiến độ giải ngân chưa có đột biến trong bối cảnh chi phí nguyên vật liệu gia tăng.

Trong bối cảnh hiện tại, VFS cho rằng VN-Index đã tiệm cận mục tiêu 1.877 điểm và không còn nhiều dư địa tăng mạnh trong ngắn hạn nếu thiếu sự cải thiện của thanh khoản. Thị trường được dự báo sẽ bước vào giai đoạn phân hóa rõ nét hơn trong tháng 5, với các cổ phiếu trụ tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ chỉ số.

“ Kịch bản tích cực được đặt ra khi VN-Index có thể vượt vùng kháng cự 1.877 điểm để tiếp tục xu hướng tăng, tuy nhiên điều kiện đi kèm là dòng tiền cần được cải thiện để củng cố độ bền của xu hướng.”- nhà phân tích VFS cho hay.

Ngược lại, áp lực chốt lời theo hiệu ứng “Sell in May” cùng các yếu tố bên ngoài như biến động tỷ giá và căng thẳng địa chính trị vẫn là những rủi ro cần theo dõi.

Trong bối cảnh đó, chiến lược đầu tư được khuyến nghị là duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý, ưu tiên giải ngân trong các nhịp điều chỉnh kỹ thuật và tập trung vào các cổ phiếu đầu ngành hoặc có khả năng được đưa vào các rổ chỉ số quốc tế. Việc hạn chế mở mới vị thế ở vùng giá cao, đồng thời quản trị danh mục chặt chẽ sẽ là yếu tố then chốt để tối ưu hiệu quả đầu tư trong giai đoạn thị trường đang thiết lập mặt bằng giá mới.