Fed giữ nguyên lãi suất, dự kiến cắt giảm danh mục đầu tư “tương đối sớm”

	Lạm phát, bán lẻ yếu ớt thu hẹp cơ hội tăng lãi suất của Fed
	Chủ tịch Fed: Tăng lãi suất và thu hẹp bảng tài sản vẫn trong kế hoạch
	Lạm phát yếu khiến nhiều quan chức Fed ngần ngại tăng lãi suất

Theo đó, cuộc họp chính sách kéo dài 2 ngày 25-26/7 của Fed đã kết thúc với việc Fed quyết định giữ nguyên lãi suất cho vay qua đêm chuẩn ở mức 1,00% - 1,25% đúng như kỳ vọng của thị trường; đồng thời cho biết họ tiếp tục theo đuổi lộ trình thắt chặt tiền tệ chậm chạp đã đẩy lãi suất tăng 1 điểm phần trăm từ năm 2015.

Trong một tuyên bố sau cuộc họp, Ủy ban thiết lập lãi suất của Fed cho biết, kinh tế Mỹ vẫn đang tăng trưởng vừa phải và tăng trưởng việc làm vững chắc.

Tuy nhiên, Ủy ban cũng lưu ý rằng tốc độ tăng của cả lạm phát tổng thể và thước đo chỉ số giá cơ bản đã giảm – một xu hướng đã làm lo lắng một số nhà hoạch định chính sách - nhưng họ vẫn kỳ vọng ​​nền kinh tế sẽ tiếp tục mạnh lên.

“Ủy ban dự kiến ​​sẽ bắt đầu thực hiện chương trình chuẩn hóa bảng cân đối kế toán của mình tương đối sớm”, Fed cho biết và nói thêm rằng, họ sẽ thực hiện theo kế hoạch được phác thảo vào tháng 6 để giảm nắm giữ trái phiếu Kho bạc và chứng khoán thế chấp.

Được biết, sau khi giảm lãi suất xuống mức gần 0% để hỗ trợ nền kinh tế phục hồi sau cuộc khủng hoảng tài chính và suy thoái năm 2007-2009, Fed đã bơm hơn 3 nghìn tỷ USD vào nền kinh tế thông qua hoạt động mua vào trái phiếu nhằm giảm thâm lãi suất. Hiện bảng cân đối tài sản của Fed đã tăng lên 4,5 nghìn tỷ USD.

Tuyên bố này đã củng cố kỳ vọng Fed sẽ công bố tại cuộc họp chính sách kế tiếp vào tháng 9 việc bắt đầu kế hoạch giảm bớt bảng tài sản, đánh dấu sự kết thúc của một công cụ gây tranh cãi, dẫn tới những lời chỉ trích từ các nhà lập pháp Cộng hòa tại Quốc hội.

“Fed đã cho thấy tất cả trừ việc nói thẳng với thị trường rằng việc thu hẹp bảng tài sản sẽ bắt đầu vào tháng 9”, Brian Jacobsen - nhà chiến lược đầu tư của Wells Fargo Funds Management ở Menomonee Falls, Wisconsin, cho biết.

Torsten Slok - một nhà kinh tế tại Deutsche Bank cũng cho rằng, Fed tỏ ra rất quan tâm đến việc bắt đầu cắt giảm bảng tài sản vì hiện vẫn không chắc liệu Tổng thống Donald Trump có đề cử Chủ tịch Fed Janet Yellen thêm một nhiệm kỳ 4 năm nữa.

Tổng thống Trump đã nói với tạp chí Wall Street tuần này rằng bà Yellen, sẽ mãn nhiệm vào tháng 2/2018, là một trong số nhiều ứng viên ông sẽ xem xét để lãnh đạo Ngân hàng Trung ương Mỹ.

Trong khi các nhà nghiên cứu của Fed đã kết luận rằng việc mua vào trái phiếu chỉ hỗ trợ không nhiều cho tăng trưởng kinh tế, thì bà Yellen vẫn khẳng định Ngân hàng Trung ương có thể mua lại tài sản nếu nền kinh tế suy giảm mạnh.

Tăng trưởng việc làm mạnh mẽ trong mấy năm gần đây đã đẩy tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ giảm xuống còn 4,3%, gần mức thấp nhất trong 16 năm.
Tuy nhiên, sự chậm lại của lạm phát gần đây đã khiến không ít quan chức Fed lo lắng. Thước đo ưa thích của Fed về lạm phát cơ bản đã giảm xuống còn 1,4% trong tháng 5 từ mức 1,8% trong tháng 2. Trong bản tuyên bố chính sách của mình vào tháng 6, Fed đã mô tả lạm phát là “phần nào” thấp hơn mục tiêu, nhưng vào thứ Tư nó chỉ đơn giản nói rằng lạm phát vẫn dưới 2%.

“Điều đó, tôi nghĩ, là một dấu hiệu cho thấy một lời lẽ thận trọng hơn một chút”, Omer Esiner - một nhà phân tích thuộc Commonwealth FX ở Washington cho biết.

Giá cổ phiếu Hoa Kỳ tăng sau khi bản tuyên bố chính thức được công bố, trong khi lợi suát trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm cùng với đồng USD.