Khu vực đồng Euro: Trái phiếu biến động

Đồng euro giảm đi một nửa sau khi Bộ trưởng Tài chính Hy Lạp bất ngờ tuyên bố từ chức. Sự nhiễu loạn trên thị trường vẫn còn nhiều khả năng sẽ diễn ra trong những ngày tới, khi các nhà đầu tư chờ đợi xem xét liệu cuộc bỏ phiếu chống lại các biện pháp thắt lưng buộc bụng có dẫn đến kết quả quốc gia này sẽ rời khỏi khối euro hay không? Mối quan tâm này đang ngày càng tăng và họ thấy rằng khó có thể lấy lại cảm giác bình yên.

Người dân Hy Lạp xếp hàng chờ rút tiền tại ngân hàng

"Những quan ngại về sự ra đi của Hy Lạp khỏi khu vực đồng euro sau kết quả bỏ phiếu, cũng có nghĩa là NHTW châu Âu có khả năng phải chấp nhận nhiều rủi ro hơn, và đồng euro cũng phải đối mặt với nhiều áp lực hơn nữa", ông Koon Chow, chiến lược gia về ngoại hối và kinh tế vĩ mô tại Union Bancaire Privée nhận định.

Hoạt động kinh doanh đồng tiền chung này đã luôn trong tình trạng bấp bênh trong thời gian qua. Sau khi giảm xuống 1,096 USD vào đầu giờ sáng thứ hai, đồng euro đã hồi phục lên 1,105 USD bởi thông tin về sự từ chức của Bộ trưởng Tài chính Yanis Varoufakis. Và đây được xem là thông tin tích cực cho các cuộc đàm phán mới giữa Hy Lạp và các chủ nợ.

Lãi suất nợ chính phủ của Tây Ban Nha thời hạn 10 năm đã tăng 12 điểm cơ bản lên 2,346%, trong khi lãi suất tương tự của Bồ Đào Nha đã tăng lên 11 điểm cơ bản, ở mức 3,056%, và lãi suất nợ thời hạn 10 năm của Ý lại tăng hơn 12 điểm cơ bản tại mức 2,373%.

Khi các chủ đầu tư giảm rủi ro bằng cách chấm dứt mua các trái phiếu phát hành từ Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha và Italia, thì sự hấp dẫn tiềm ẩn của trái phiếu chính phủ Đức đã thu hút nhiều người mua, tạo nên sự chênh lệch giữa những trái phiếu kỳ hạn 10 năm với lãi suất giảm 7 điểm cơ bản với mức 0,73%, và những chứng chỉ có giá trị tương đương được phát hành bởi các quốc gia khu vực đồng Euro khác. Sự chênh lệch lãi suất được xem là một yếu tố then chốt để nhìn sâu hơn vào mức độ căng thẳng được cảm nhận trong hệ thống tài chính châu Âu.

Những cổ phiếu trong lĩnh vực tài chính và ngân hàng đang giảm điểm nhiều nhất trên thị trường chứng khoán châu Âu, nhưng nhìn chung tốc độ bán các cổ phiếu chính trong khu vực thì lại không bị trượt dốc.

Chỉ số FTSE Eurofirst 300 của châu Âu đã giảm 1,2% xuống còn 1,499.47. Cổ phiếu của UniCredit và các định chế cho vay tại Ý đã giảm 3,6%. BNP Paribas giảm 2,9%. Deutsche Bank giảm 2,5% và Banco Santander giảm 2,4%.

Xetra Dax 30 tại Frankfurt giảm 1,2%, chỉ số CAC 40 tại Paris giảm 1,6%. Tại Milan, chỉ số FTSE MIB mất 2,6% trong khi Ibex 35 ở Madrid đã giảm 1,6% và PSI 20 của Lisbon giảm 2%.

Các nhà phân tích kỳ vọng sẽ có những biến động tích cực hơn khi họ bắt đầu hướng về các cuộc đàm phán mới giữa Hy Lạp và các chủ nợ.

Trong cuộc hội đàm ngày 6/7/2015 vừa qua giữa Hy Lạp và các bộ trưởng tài chính khu vực đồng euro, ông Francis Yared, chiến lược gia của Deutsche Bank cho biết: “Trước tình trạng lòng tin đang bị suy giảm đáng kể, những rủi ro kèm theo những tác động tiêu cực đang tăng lên”.

Bình luận về tình hình này, ông Enrique Diaz-Alvarez, Giám đốc rủi ro tại Ebury nhận định: “Sự tồn tại của Hy Lạp trong khu vực châu Âu bây giờ phụ thuộc hoàn toàn vào quyết định của ECB là có duy trì cuộc sống cho các ngân hàng Hy Lạp hay không?”.

"Có thể buộc phải đưa ra các dòng tín dụng hỗ trợ thanh khoản khẩn cấp, điều đó sẽ có nghĩa là các ngân hàng Hy Lạp không thể mở cửa cho đến khi có một đồng tiền mới được phát hành. Các bước cải tổ quyết liệt các ngân hàng Hy Lạp sẽ đòi hỏi sự đồng ý của đa số (hai phần ba) trong hội đồng, mà theo tôi điều đó gần như là không thể".

"ECB, trước khi vận hành chương trình mua trái phiếu và tiến hành các bước ưu tiên thực hiện các cơ chế hỗ trợ khẩn cấp khác, bao gồm cả các hoạt động tái cấp vốn dài hạn và giao dịch tiền tệ, có thể xem xét thêm việc tạo nên hàng rào cho các ngân hàng còn lại trong khu vực đồng euro, cũng như cho trái phiếu Chính phủ từ những biến động liên quan đến Hy Lạp", ông Koon Chow chia sẻ.