Thị trường chứng khoán sẽ tăng trưởng

	Dòng tiền đang phân hóa
	Gom cổ phiếu trước mùa đại hội
	Mở trạng thái mua hay đứng ngoài thị trường?

CTCK MayBank KimEng mới đây đưa ra một bản báo cáo dự báo về tiềm năng tăng trưởng của thị trường chứng khoán (TTCK) trong quý II/2016. Trong một chừng mực nào đó, công ty này tin rằng thị trường sẽ có mức tăng trưởng tương đối phù hợp với diễn biến của thị trường thời gian qua.

Cụ thể: VN-Index nhiều khả năng sẽ có một giai đoạn từ cuối tháng 4, đầu tháng 5 năm nay là tương đối thuận lợi với việc duy trì thành công xu hướng tăng ngắn hạn.

Ảnh minh họa

Vùng mục tiêu cao nhất của VN-Index trong quý II nhiều khả năng có thể đạt từ 605 đến 640 điểm, tương đương với mức tăng thêm từ 5% đến 11% tính từ mức hiện tại. Đối với dự đoán cho cả năm 2016, CTCK này khẳng định dù còn nhiều trở lực và các “rủi ro hệ thống” khó đoán định, nhưng TTCK Việt Nam được dự báo sẽ vẫn có khả năng tăng trung bình 7-12% trong năm nay.

Dự báo này được đưa ra dựa trên sự so sánh tương quan với thị trường các quốc gia trong khu vực, tiềm năng nội tại của nền kinh tế cũng như các góc nhìn về phân tích kỹ thuật trong trung hạn của thị trường. MayBank KimEng cũng đưa ra nhiều dữ liệu để chứng minh cho luận điểm tăng trưởng của TTCK như: nền kinh tế đang được đánh giá tốt hơn, dòng tiền đầu tư của khối ngoại cũng đã bắt đầu quay trở lại…

Thực tế trong thời điểm hiện tại, nhà đầu tư (NĐT) trên sàn nhận thấy sự khó khăn có thể sẽ đến trong khoảng thời gian cuối quý II, biểu hiện bằng xu hướng tăng bị đứt quãng hoặc thậm chí có thể xuất hiện pha điều chỉnh sâu. Tuy nhiên, cơ hội để thị trường thoát đáy đã bắt đầu thấy được, đặc biệt trong thời điểm từ nửa cuối năm 2016.

Không chỉ đội ngũ phân tích của MayBank KimEng lạc quan, ông Yun Hang Jin, chuyên gia phân tích Hàn Quốc đến từ CTCK KIS cũng khẳng định thị trường sẽ tăng trưởng nhờ khả năng tiếp tục duy trì mua ròng của khối ngoại. Điều này có được do yếu tố “nới room” sẽ tiếp tục là chủ đề giúp thúc đẩy thị trường, dự kiến dòng tiền ngoại sẽ quay trở lại vào khoảng tháng 6/2016. Trong quý II tới đây là thời điểm DN công bố kết quả kinh doanh năm 2015 trong mùa đại hội cổ đông cũng sẽ là động lực tăng trưởng cho thị trường.

Thông thường, khoảng thời gian nửa cuối tháng 3 đến hết tháng 4 chính là giai đoạn “cao điểm” nhất cho các hoạt động thường niên gặp gỡ cổ đông, NĐT của các DN đang niêm yết trên sàn và điều này có thể tạo ra tâm lý kỳ vọng cao khi các thông tin liên quan đến kết quả kinh doanh, kế hoạch cho năm 2016, cổ tức hay những thay đổi trong chiến lược kinh doanh của các công ty sẽ dần được lộ diện rõ nét.

Nếu chỉ xét theo hành động của khối ngoại, trong khoảng thời gian từ tháng 8/2015 đến trước tháng 3/2016, các NĐT nước ngoài đã bán ròng hơn 4.232 tỷ đồng trên sàn TP.HCM. Trong khi đó, khối ngoại chỉ duy nhất mua ròng trong tháng 10, nhưng chủ yếu là giao dịch thỏa thuận khi MBB “hở room” 40 triệu cổ phiếu cho khối ngoại thời gian đó do tăng vốn phát hành cho Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC).

Rõ ràng, hành động bán ra khá mạnh trong ngắn hạn của khối ngoại đã ảnh hưởng tiêu cực lên dòng tiền của thị trường, đặc biệt khi tâm lý chung của NĐT trong nước đang yếu ở thời điểm đó.

Dù vậy có thể thấy bắt đầu từ tháng 2/2016, cường độ bán ròng của khối ngoại đã được tiết chế rất nhiều và trong nửa đầu tháng 3 năm nay đã chứng kiến hoạt động mua ròng của các NĐT nước ngoài quay trở lại với cường độ mạnh với giá trị mua ròng chỉ trong 11 ngày đầu tiên đạt gần 400 tỷ đồng. Suy cho cùng, việc tháo gỡ thêm các nút thắt liên quan đến vấn đề mở room khối ngoại là nguyên nhân quan trọng khiến tác động trực tiếp đến kết quả mua ròng của khối ngoại trong thời gian tới.

Từ những nhân tố trên, ông Yun cho rằng NĐT nước ngoài có thể sẽ mua ròng trở lại do tình hình thế giới bớt căng thẳng, tâm lý né tránh rủi ro dịu xuống. Hay nói như một chuyên viên phân tích của MayBank KimEng, sau khi chuyển sang mua ròng, quy mô dòng vốn chảy vào thị trường trong nước sẽ tăng nhẹ. Do đó, trước mắt ảnh hưởng tiêu cực chưa hoàn toàn bị loại bỏ, nhưng cường độ ảnh hưởng chỉ ở mức yếu.

Đồng thời, tốc độ rót vốn của NĐT nước ngoài vào thị trường Việt Nam sẽ nhanh hơn so với các thị trường mới nổi khác. Điều đó lý giải vì sao VN-Index có xu thế “trước thấp – sau cao” và chuyển động trong phạm vi tương tự năm 2015.

Dẫu vậy, đối với NĐT, không có tác nhân nào có thể mang lại kết quả tuyệt đối như kỳ vọng. Theo đó, dù nhận thấy tiềm năng tăng trưởng của TTCK cao, nhưng giới chuyên môn hiện vẫn quan ngại về sức khỏe của nền kinh tế Trung Quốc (nền kinh tế lớn thứ hai thế giới) đang ngày một lớn dần lên và tạo ra rủi ro đáng kể cho chứng khoán toàn cầu mà Việt Nam không phải là ngoại lệ.

Hàng loạt dự báo của các định chế tài chính lớn trên thế giới đều cho rằng áp lực dành cho nền kinh tế Trung Quốc sẽ còn lớn hơn trong năm 2016 với tốc độ tăng trưởng giảm mạnh và điều đó có tác động mạnh lên triển vọng kinh tế toàn cầu. Vì vậy, NĐT trong nước vẫn phải thận trọng, lựa chọn những cổ phiếu có giá trị thực để theo đuổi, hạn chế rủi ro dài hạn.