Gom cổ phiếu trước mùa đại hội

	Mở trạng thái mua hay đứng ngoài thị trường?
	Cao su đã có dấu hiệu trở lại?
	Áp lực bán gia tăng

Từ Tết Nguyên đán đến nay, nhiều cổ phiếu có giá trị giao dịch tăng đột biến kéo theo giá tăng mạnh. Qua diễn biến của thị trường thời gian qua, dòng tiền phân hoá mạnh vào các nhóm cổ phiếu và nhiều khả năng biến động trong mùa đại hội cổ đông (ĐHCĐ) như ngành NH, dầu khí, bảo hiểm, chứng khoán, bất động sản... Ước tính, điều này cũng đã làm cho chỉ số chứng khoán tăng hơn 10% so với cuối tháng 1/2016.

Theo giới phân tích, hành vi này xuất phát từ việc nhà đầu tư (NĐT) gom mua cổ phiếu đón đầu cơ hội trước mùa ĐHCĐ. Cụ thể, theo bộ phận phân tích của CTCK Agriseco, dòng tiền có chọn lọc kỹ và phân hoá vào nhóm cổ phiếu đầu ngành hoặc có cơ hội đầu tư rõ ràng, kế hoạch kinh doanh và cổ tức cao trong năm nay.

Ảnh minh họa

Những năm trước NĐT đã từng đón lõng cổ phiếu trước mùa ĐHCĐ và mang lại nhiều lợi ích. Tuy nhiên, một số nhà chuyên môn nhận định, năm nay thị trường chứng khoán chịu nhiều tác động của ngoại và nội lực nên hành vi đón lõng có thể khó bảo toàn lợi ích.

Cụ thể, xét về tác động bên ngoài, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) quyết định chưa tăng lãi suất tại kỳ họp tháng 3/2016 đã hoàn toàn khớp với kỳ vọng của các chuyên gia phân tích. Không chỉ tạm hoãn nâng lãi suất, dự kiến FED chỉ thực hiện 2 lần nâng lãi suất trong năm 2016, thay cho kế hoạch trước đây là sẽ thực hiện 4 lần điều chỉnh. Sau quyết định này của FED, chứng khoán Mỹ cùng với giá dầu và vàng đã có phiên tăng mạnh ngay lập tức.

Trên sàn chứng khoán Việt Nam, thông tin từ FED góp phần củng cố lực tăng từ cuối phiên hôm cuối tuần cho thị trường. Tuy nhiên, yếu tố lãi suất của FED không mang tính bao quát mà còn phụ thuộc nhiều vào hành vi đầu tư của khối ngoại.

Ví dụ, thị trường tăng điểm trở lại nhưng ngày 18/3 cũng là phiên cuối cùng để hai quỹ ETF thực hiện tái cân đối danh mục. Trong khi đó, một số cổ phiếu thuộc diện phải giảm tỷ trọng hoặc loại khỏi danh mục như: PPC, SSI, STB, VIC và VCB chưa bị bán đủ. Như vậy, không loại trừ khả năng áp lực bán ở các cổ phiếu này có thể khiến VN-Index tiếp tục thất bại tại mốc 580 điểm.

Thừa nhận điều này, một chuyên viên phân tích của CTCK BSC cho rằng, thời gian qua tâm điểm chú ý thuộc về nhóm cổ phiếu dầu khí. Song, diễn biến giá dầu đang theo hướng bất lợi và một số DN ngành dầu khí sẽ khó tránh khỏi việc đặt kế hoạch kinh doanh sụt giảm mạnh so với năm trước và điều này có thể gây hiệu ứng tâm lý xấu cho NĐT. Vì vậy, áp lực bán đối với nhóm cổ phiếu dầu khí có thể gia tăng, kìm hãm sự phục hồi của thị trường.

Trong khi đó, theo BSC, những DN đã có kết quả kinh doanh năm 2015 khả quan, khi ĐHCĐ tiếp tục có kế hoạch tăng trưởng ấn tượng, chi trả cổ tức cao thì mới tạo được hiệu ứng tích cực với NĐT. Ngược lại, kế hoạch năm tới bị điều chỉnh giảm thì NĐT lỡ gom mua cổ phiếu trước đó phải cân đối lại danh mục đầu tư để tránh thua lỗ.

Đơn cử, trước ĐHCĐ, cổ phiếu của CTCP Gỗ Thuận An (GTA) được nhiều cổ đông săn đón vì kết quả kinh doanh 2015 đạt tốt. Theo đó, năm 2015, DN đã đạt được doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 484,7 tỷ đồng (tăng 0,12%) và 13,6 tỷ đồng (tăng 1,88%).

Tuy nhiên, trong ĐHCĐ, lãnh đạo của DN này nói rằng kế hoạch năm 2016 thận trọng và không nhiều lạc quan. Theo đó, sang đến năm 2016, DN đặt kế hoạch doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 469,9 tỷ đồng (giảm 3,18% so với cùng kỳ) và 11,4 tỷ đồng (giảm 17,36% so với cùng kỳ).

Lý do kế hoạch 2016 được DN đặt ra với do quan ngại về các khó khăn như: sản phẩm tinh chế mang lại lợi nhuận lớn nhưng công suất nhà máy đã đạt mức tối đa, đầu ra sản phẩm chưa thể đẩy mạnh, thay đổi cách tính bảo hiểm xã hội mới, chiến lược phát triển phụ thuộc vào Tập đoàn Cao su Việt Nam. Với những thông tin có được, NĐT lỡ gom mua trước đó nay phần lớn bán ra để cân đối giá trị.

Từ diễn biến trên, lãnh đạo CTCK Bản Việt nhận định, thị trường đã manh nha phân hóa dòng tiền và nhóm cổ phiếu. Những cổ phiếu tốt, có kết quả kinh doanh dự báo ấn tượng hoặc có thông tin tốt được công bố trong ĐHCĐ sẽ tạo được sự chú ý của NĐT.

Theo vị này, các cổ phiếu nhóm ngành dệt may đã và đang thu hút được sự chú ý của NĐT, bởi đây là nhóm ngành được hưởng lợi nhiều nhất khi Việt Nam gia nhập TPP và một số DN trong nhóm này đang có thông tin sẽ nới room cho khối ngoại như TCM, EVE…

Tuy vậy, vị này vẫn thận trọng khi cho rằng thị trường đang bước vào giai đoạn cuối của sóng phục hồi trong tháng 3 này, do đó khó có thể xuất hiện thêm một nhóm cổ phiếu mới dẫn dắt thị trường. Theo quy định mùa ĐHCĐ diễn ra trong 4 tháng đầu tiên của năm tài chính kế tiếp, nên các thông tin công bố rải rác phần nào ảnh hưởng đến một số cổ phiếu đơn lẻ. Do vậy, cho rằng NĐT chỉ tận dụng những nhịp điều chỉnh để tích lũy thêm cổ phiếu sẵn có trong danh mục cho mùa ĐHCĐ sắp tới thay vì mở trạng thái mua mới.