Beige Book củng cố thêm quan điểm thận trọng của Fed do rủi ro thuế quan

Beige Book là báo cáo tóm tắt về tình hình kinh tế trước hai tuần so với mỗi cuộc họp chính sách của Fed. Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết, Beige Book rất quan trọng trong việc định hình sự hiểu biết của riêng ông về hướng đi của mọi thứ.

Báo cáo lần này dựa trên thông tin được thu thập cho đến ngày 14/4, tức giai đoạn mà chính sách thuế quan đối ứng của ông Trump đã được triển khai và sau đó lại được tạm hoãn với nhiều quốc gia.

Vì vậy nó đã ghi nhận một số hậu quả ban đầu từ các chính sách của ông Trump. Trong đó đáng chú ý là hoạt động kinh tế đã giảm xuống khi các công ty cố gắng bắt kịp sự thay đổi và tránh các khoản đầu tư lớn trong bối cảnh mà một số người mô tả là tình hình hỗn loạn; hay những báo cáo về giá cả đang thay đổi nhanh chóng hoặc sắp tăng mạnh và những dấu hiệu về việc sa thải sắp tới.

“Sự không chắc chắn xung quanh chính sách thương mại quốc tế đã lan rộng trong các báo cáo", Fed cho biết trong Beige Book, dựa trên các cuộc khảo sát, phỏng vấn và quan sát được thu thập tại 12 ngân hàng khu vực của Fed. “Triển vọng ở một số quận đã xấu đi đáng kể khi sự không chắc chắn về kinh tế, đặc biệt là xung quanh thuế quan, gia tăng”.

“Ổn định” là cách các quan chức Fed Cleveland mô tả nền kinh tế khu vực, song các mối liên hệ trong ngành xây dựng cho biết nhu cầu tăng gần đây có thể sẽ giảm dần. “Các mối liên hệ dự kiến ​​nhu cầu sẽ chậm lại trong những tháng tới do chi phí xây dựng tăng liên quan đến thuế quan và sự không chắc chắn trong nền kinh tế nói chung”.

Trong khi Fed Richmond báo cáo chi phí tăng cao kỷ lục. Fed Richmond cũng cho biết, các công ty phản ánh “họ đã nhận được thư từ các nhà cung cấp và gửi thư cho khách hàng của họ cảnh báo rằng giá có thể tăng trong tương lai gần do thuế quan. Một số doanh nghiệp cho biết cho đến khi họ hiểu rõ hơn về cách thuế quan có thể tác động đến họ, họ sẽ giảm thiểu các khoản đầu tư mới và lập kế hoạch cho nhiều kịch bản chi phí khác nhau”.

Fed Chicago cũng báo cáo rằng các nhà cung cấp của một nhà sản xuất máy móc đã thay đổi giá hàng ngày.

Còn Fed Atlanta lưu ý những dấu hiệu về việc sa thải sắp tới, cho biết một tỷ lệ nhỏ nhưng ngày càng tăng trong số các liên hệ lưu ý về kế hoạch cắt giảm nhẹ biên chế do nhu cầu yếu hoặc áp lực chi phí gia tăng, với một số liên hệ cho biết chính sách thương mại không chắc chắn có thể cắt giảm nhu cầu và gây ra tình trạng cắt giảm thêm.

Fed St. Louis cũng cho biết các công ty “báo cáo khả năng cắt giảm biên chế”.

Chủ tịch Fed Jerome Powell và các nhà hoạch định chính sách khác của Fed từng cho biết, thuế quan có thể dẫn đến lạm phát cao hơn và tăng trưởng kinh tế chậm lại. Đó là một bài toán khó đối với Fed vì đòn bẩy chính sách của ngân hàng trung ương - kiểm soát lãi suất ngắn hạn - chỉ có thể giải quyết một trong hai vấn đề đó tại một thời điểm.

Một số dấu hiệu ban đầu của sự kết hợp lạm phát đình trệ độc hại này cũng đã được thể hiện rõ trong Beige Book khi nó cho biết, niềm tin của hộ gia đình và doanh nghiệp đã giảm mạnh và các cuộc khảo sát cho thấy các gia đình kỳ vọng lạm phát sẽ tăng trong năm tới.

Ví dụ Fed San Francisco cho biết: “Mức độ việc làm đã giảm phần nào và các nhà tuyển dụng trên khắp các ngành và khu vực địa lý đã báo cáo về việc sa thải gần đây và theo kế hoạch. Tiền lương tăng nhẹ. Giá cả chung tăng khiêm tốn và áp lực giá cả gia tăng đối với nhiều loại hàng hóa và vật liệu nhập khẩu”.

Trong bối cảnh đó, các nhà hoạch định chính sách của Fed đều có chung quan điểm chờ xem mức thuế quan của Trump sẽ đi đến đâu và giá cả và thị trường lao động thực sự diễn biến như thế nào trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào.