BoE nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất và tiếp tục theo dõi diễn biến lạm phát

Thống đốc BoE Andrew Bailey

Theo số liệu mới được công bố, lạm phát tại Anh đã giảm nhẹ trong tháng 5 sau khi tăng vọt vào tháng 4, với tốc độ tăng giá trong lĩnh vực dịch vụ - một chỉ số quan trọng với BoE - giảm mạnh. Tăng trưởng tiền lương cũng chậm lại, trong khi thị trường lao động ghi nhận thêm những tín hiệu suy yếu.

Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Anh trong tháng 4 đã giảm mạnh nhất kể từ năm 2023, phần lớn do tác động từ các mức thuế thương mại do Tổng thống Mỹ Donald Trump áp đặt, cùng với cú sốc tạm thời từ việc kết thúc ưu đãi thuế trong lĩnh vực bất động sản.

Tuy nhiên, ngay cả trước khi xung đột Israel - Iran bùng phát và đẩy giá dầu tăng thêm 8,5% chỉ trong chưa đầy một tuần, Thống đốc BoE Andrew Bailey cùng các thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) đã được dự báo sẽ giữ lập trường thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất.

Theo khảo sát của Reuters, phần lớn các nhà kinh tế dự đoán sẽ có tỷ lệ biểu quyết 7-2 trong MPC, nghiêng về quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25%.

Gần như toàn bộ 60 chuyên gia được khảo sát kỳ vọng đợt cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm tiếp theo sẽ diễn ra vào tháng 8, và phần lớn cho rằng sẽ có thêm một lần hạ lãi suất nữa xuống 3,75% trong quý cuối năm 2025.

Tại cuộc họp tháng 5, MPC đã bỏ phiếu với tỷ lệ 5-4 để giảm lãi suất cơ bản 25 điểm cơ bản. Trong số đó, hai thành viên ủng hộ cắt giảm sâu hơn (50 điểm), trong khi hai người khác lại muốn giữ nguyên lãi suất.

“Việc các thành viên MPC có quan điểm khác nhau và triển vọng kinh tế không chắc chắn sẽ khiến ủy ban tránh cam kết chắc chắn về một đợt cắt giảm vào tháng 8”, cố vấn kinh tế trưởng tại EY ITEM Club, Matt Swannell nhận định và thêm rằng: “Theo tôi, BoE sẽ tiếp tục để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 8 bằng cách duy trì cam kết chung rằng chính sách tiền tệ sẽ được điều chỉnh một cách từ tốn và thận trọng”.

Cho đến nay, BoE đã cắt giảm lãi suất với mức độ tương tự Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) kể từ giữa năm 2024, nhưng vẫn chậm hơn so với Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), cơ quan đã cắt giảm lãi suất vào đầu tháng này sau khi lạm phát khu vực đồng euro trở lại mức mục tiêu 2%.

Các chuyên gia kinh tế được Reuters khảo sát kỳ vọng lãi suất tại Anh sẽ giảm nhanh hơn khu vực euro trong phần còn lại của năm nay, nhưng có nhịp độ tương đương với Mỹ khi Fed đang đánh giá tác động của thuế quan và rủi ro lạm phát.

Fed đã giữ nguyên lãi suất trong biên độ 4,25%-4,50% trong cuộc họp ngày thứ Tư. Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết thuế quan có khả năng đẩy lạm phát tiêu dùng tăng cao, nhưng Fed vẫn “ở vị thế tốt” để chờ thêm trước khi điều chỉnh chính sách.

Giá dầu tăng tạo áp lực mới cho BoE

Nguy cơ giá năng lượng và chi phí vận chuyển leo thang do xung đột Israel-Iran có thể làm phức tạp thêm nhiệm vụ của BoE, vốn đang lo ngại về áp lực lạm phát dai dẳng trong nền kinh tế Anh.

Các chuyên gia phân tích cảnh báo rằng đợt tăng giá dầu gần đây có thể càng làm chậm lại nền kinh tế vốn đang yếu ớt của Anh.

“Đây là loại cú sốc tồi tệ nhất đối với một ngân hàng trung ương. Bạn không thể phản ứng với tác động tiêu cực đến tăng trưởng vì cùng lúc, cú sốc đó lại đẩy lạm phát đi lên. Nghĩa là ngân hàng trung ương gần như bị tước mất công cụ để xử lý”, Isabelle Mateos y Lago, chuyên gia kinh tế trưởng tại BNP Paribas nhận định.

“Còn quá sớm để đánh giá mức độ dai dẳng của xung đột, nhưng tôi cho rằng điều đó sẽ củng cố quan điểm "chờ và quan sát" của BoE, cũng như nhấn mạnh nhu cầu hành động hết sức thận trọng, điều họ đã truyền tải từ đầu năm đến nay”, vị này nói thêm.

Trong khi đó, Anh dường như sẽ tránh được phần lớn tác động tiêu cực từ các mức thuế thương mại mới của Mỹ, sau khi London và Washington đạt được thỏa thuận vào thứ Hai nhằm giảm thuế đối với một số mặt hàng xuất khẩu của Anh sang Mỹ.

BoE hồi tháng trước cho biết tác động của căng thẳng thương mại toàn cầu “không nên bị thổi phồng quá mức” và rằng các mức thuế mới sẽ làm giảm 0,3% tổng sản phẩm quốc nội của Anh trong vòng 3 năm và kéo giảm lạm phát khoảng 0,2 điểm phần trăm sau 2 năm.