Chứng khoán 2025: Lập đỉnh 1.800 điểm, thanh khoản kỷ lục và cú hích nâng hạng

Chứng khoán Việt Nam một năm bứt phá với loạt kỷ lục và dấu mốc nâng hạng FTSE

VN-Index bứt tốc, vượt 1.800 điểm

Nếu phải chọn một chỉ dấu “gây chú ý” nhất của năm 2025, nhiều nhà đầu tư sẽ gọi tên VN-Index. Chỉ số đại diện của sàn HoSE tăng tới 41% trong năm và có thời điểm thiết lập đỉnh cao lịch sử mới trên 1.800 điểm là một cột mốc mang tính biểu tượng, phản ánh sự trở lại đầy hứng khởi của dòng tiền và mức độ lạc quan của thị trường.

Đáng chú ý, đà tăng của VN-Index không chỉ diễn ra trong trạng thái “thuận buồm xuôi gió”. Từ đáy của nhịp điều chỉnh do tác động của chính sách thuế đối ứng của Hoa Kỳ, chỉ trong 8 tháng cuối năm 2025, VN-Index đã tăng hơn 63%. Trong diễn biến này, nhóm cổ phiếu “họ Vin” được nhắc đến như một điểm nhấn đặc biệt, góp phần tạo nên những nhịp bứt phá mạnh mẽ và không ít thời điểm mang màu sắc “thần kỳ”.

Dẫu vậy, nhìn rộng hơn, bức tranh tăng trưởng của chỉ số năm 2025 là tổng hòa của nhiều yếu tố như: nền tảng vĩ mô ổn định, kỳ vọng cải cách, chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi, và đặc biệt là cú hích từ những thay đổi mang tính cấu trúc.

Thanh khoản bùng nổ

Điểm số lập đỉnh đã ấn tượng, nhưng thanh khoản mới là “lửa” nuôi thị trường bền bỉ trong suốt năm 2025. TTCK chứng kiến sự bùng nổ về giá trị giao dịch, đặc biệt từ sau khi Hệ thống công nghệ thông tin mới KRX đi vào vận hành từ tháng 5.

Cột mốc gây “choáng” nhất là phiên 5/8/2025 khi tổng giá trị giao dịch trên cả ba sàn đạt gần 83.000 tỷ đồng, một kỷ lục trong nhiều năm trở lại đây. Tính chung cả năm, giá trị giao dịch bình quân đạt gần 29.500 tỷ đồng/phiên, tăng hơn 40% so với bình quân năm trước. Những con số này không chỉ phản ánh sức nóng của thị trường, mà còn cho thấy năng lực “hấp thụ” lệnh đã được mở rộng đáng kể, tạo điều kiện cho dòng tiền lớn vận động mượt mà hơn, giảm thiểu những ách tắc từng là nỗi lo kéo dài.

Thanh khoản cao cũng đồng nghĩa với việc cơ hội giao dịch tăng lên, tính định giá trở nên hiệu quả hơn và niềm tin của nhà đầu tư được củng cố. Trong một thị trường mà tâm lý luôn đóng vai trò quan trọng, việc dòng tiền duy trì ở mức cao chính là thước đo thuyết phục nhất cho sự cải thiện về kỳ vọng.

Quy mô vốn hóa vượt 390 tỷ USD

Tính đến cuối tháng 12/2025, quy mô vốn hóa thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở mức rất cao, đạt hơn 390 tỷ USD (tương đương khoảng 84% GDP năm 2024). Con số này cho thấy TTCK không còn là “kênh phụ”, mà ngày càng thể hiện rõ vai trò kênh dẫn vốn trung và dài hạn quan trọng cho nền kinh tế.

Riêng sàn HoSE, giá trị vốn hóa cổ phiếu niêm yết đạt hơn 310 tỷ USD, tương đương hơn 65,14% GDP năm 2024 và chiếm 94% tổng giá trị vốn hóa cổ phiếu niêm yết toàn thị trường. Đây là sự khẳng định vị thế trung tâm của HoSE trong cấu trúc thị trường, đồng thời phản ánh chất lượng và quy mô của các doanh nghiệp niêm yết.

Một lát cắt đáng chú ý khác là HoSE có 50 doanh nghiệp niêm yết sở hữu vốn hóa trên 1 tỷ USD, trong đó có 3 doanh nghiệp vốn hóa trên 10 tỷ USD. Cùng với đó, thanh khoản 11 tháng đầu năm duy trì gần 1 tỷ USD mỗi phiên, một ngưỡng đủ để thị trường trở nên đáng xem hơn trong mắt dòng vốn tổ chức, nhất là khi câu chuyện nâng hạng đã chuyển từ kỳ vọng sang hiện thực.

11,5 triệu tài khoản

Một thị trường mạnh không chỉ nhờ vài “cổ phiếu trụ”, mà còn nhờ chiều rộng của cộng đồng nhà đầu tư. Năm 2025, Việt Nam ghi nhận cột mốc ấn tượng về số lượng tài khoản là trong 11 tháng đầu năm, tài khoản chứng khoán nhà đầu tư trong nước tăng gần 2,3 triệu. Tính đến cuối tháng 11/2025, nhà đầu tư cá nhân có tổng cộng hơn 11,5 triệu tài khoản, tương đương khoảng 11% dân số, qua đó hoàn thành mục tiêu trước thời hạn 2030.

Giá trị giao dịch trung bình hàng ngày (GTGDTB) và số tài khoản chứng khoán (Ảnh: Vietcap)

Bình quân mỗi tháng trong năm 2025 có hơn 208 nghìn tài khoản mở mới; riêng tháng 10 ghi nhận mức đỉnh hơn 310 nghìn tài khoản. Đằng sau những con số này là sự dịch chuyển trong nhận thức tài chính của người dân, cùng xu hướng coi chứng khoán như một kênh tích lũy và đầu tư dài hạn, thay vì chỉ là “sóng ngắn”.

Đáng chú ý, nhà đầu tư nước ngoài cũng có tín hiệu cải thiện về mở mới tài khoản, nhất là trong giai đoạn trước và sau sự kiện nâng hạng. Trong tháng 10 - 11, số lượng cá nhân nước ngoài mở mới đạt bình quân 260 tài khoản/tháng, gần gấp đôi so với bình quân nửa đầu năm; tổ chức nước ngoài mở mới bình quân 20 tài khoản/tháng, trong khi đầu năm có tháng chưa tới 10 tài khoản.

Cơ cấu giao dịch đổi khác: Tổ chức trong nước tăng vai trò

Một chuyển động “âm thầm” nhưng quan trọng của năm 2025 là sự thay đổi tỷ trọng giao dịch giữa các nhóm nhà đầu tư. Nhà đầu tư tổ chức trong nước đã nâng mức đóng góp lên 37%, trong khi nhà đầu tư cá nhân giảm tỷ trọng về mức 52%. Đây là tín hiệu tích cực đối với chất lượng vận hành thị trường: khi vai trò của tổ chức tăng, thị trường thường có xu hướng giảm bớt biến động cực đoan, hành vi giao dịch kỷ luật hơn và định giá dần tiệm cận các chuẩn mực dài hạn.

Sự chuyển dịch này cũng phù hợp với bức tranh tổng thể khi hạ tầng được nâng cấp, sản phẩm đa dạng hơn, yêu cầu quản trị và minh bạch tăng lên, kéo theo việc dòng tiền tổ chức “đến gần” thị trường hơn.

KRX vận hành từ 5/5/2025

Nói đến những dấu ấn mang tính nền tảng của năm 2025, không thể bỏ qua việc Hệ thống KRX vận hành thông suốt, an toàn và ổn định kể từ ngày 5/5/2025. Đây không chỉ là câu chuyện kỹ thuật, mà là bước nâng cấp toàn diện hạ tầng công nghệ, mở rộng quy mô thị trường và quan trọng hơn là tạo đường băng cho các sản phẩm, dịch vụ mới trong tương lai.

KRX vận hành ổn định cũng góp phần tô đậm dấu mốc HoSE tròn 25 tuổi. Từ một sở giao dịch của giai đoạn sơ khai, HoSE đã đồng hành cùng thị trường trong quá trình trưởng thành, không ngừng xây nền về chuẩn mực vận hành, công bố thông tin, và niềm tin của công chúng đầu tư là những yếu tố cốt lõi để thị trường phát triển bền vững.

Nâng hạng thị trường, mở cửa dòng vốn mới

Ngày 8/10/2025, FTSE Russell công bố TTCK Việt Nam đã đáp ứng toàn bộ các tiêu chí chính thức và được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp. Đây là cột mốc mang ý nghĩa lịch sử, ghi nhận nỗ lực cải cách toàn diện cả về pháp lý lẫn hạ tầng công nghệ của ngành chứng khoán, dưới sự chỉ đạo và phối hợp của nhiều cơ quan như: Chính phủ, Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước cùng các bộ ngành liên quan, các sở giao dịch, Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam, thành viên thị trường, cơ quan báo chí, và cả sự hỗ trợ từ Ngân hàng Thế giới, chuyên gia FTSE cùng các định chế đầu tư toàn cầu.

Nâng hạng không phải đích đến, mà là điểm khởi đầu của một giai đoạn mới, yêu cầu cải cách sâu và rộng hơn, tiêu chuẩn minh bạch cao hơn, vận hành chuyên nghiệp hơn. Quan trọng nhất, cánh cửa dòng vốn quốc tế quy mô lớn được mở rộng, tạo thêm động lực cho tái cấu trúc nền kinh tế, nâng vị thế quốc gia và thu hút dòng FDI chất lượng cao, thúc đẩy hội nhập tài chính khu vực và toàn cầu.

Thị trường phái sinh thêm “mảnh ghép” mới

Chỉ hai ngày sau thông tin nâng hạng, ngày 10/10/2025, Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam (VNX) chính thức ra mắt Hợp đồng tương lai chỉ số VN100. Đây là sản phẩm thứ hai trên thị trường chứng khoán phái sinh, tiếp nối sự thành công của hợp đồng tương lai VN30 đang giao dịch trên HNX.

Sự ra đời của VN100 futures cho thấy quyết tâm đa dạng hóa sản phẩm theo Chiến lược phát triển TTCK đến năm 2030. Với chỉ số cơ sở VN100 có tính đại diện tốt, sản phẩm mới được kỳ vọng phục vụ đồng thời hai nhu cầu như: đầu tư và phòng vệ rủi ro, từ đó góp phần tăng chiều sâu thị trường, cải thiện khả năng quản trị rủi ro và tạo thêm “lớp thanh khoản” cho hệ thống.

Nền tảng vĩ mô và cải cách: “Chất xúc tác” cho một năm bùng nổ

Nhìn lại năm 2025, sự thăng hoa của thị trường không tách rời các điều kiện như: kinh tế vĩ mô ổn định, nhiều doanh nghiệp niêm yết phục hồi, cùng các giải pháp thúc đẩy tăng trưởng được triển khai quyết liệt như cải cách thể chế, tinh gọn bộ máy hành chính, duy trì lãi suất thấp, đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, kích thích tiêu dùng nội địa, cắt giảm thuế… Khi các “mạch dẫn” vĩ mô thông suốt, TTCK thường là nơi phản ánh kỳ vọng sớm nhất và năm 2025 đã cho thấy điều đó bằng những con số rất biết nói.

Dấu ấn 2025 và kỳ vọng phía trước

Năm 2025 có thể được xem như một “năm bản lề” của TTCK Việt Nam là kỷ lục điểm số, thanh khoản bùng nổ, vốn hóa mở rộng, nhà đầu tư gia tăng mạnh, cơ cấu giao dịch chuyển dịch theo hướng tổ chức hơn, hạ tầng KRX vận hành ổn định, thị trường được FTSE Russell nâng hạng, và sản phẩm phái sinh mới ra đời.

Nhưng điều đáng giá nhất có lẽ nằm ở thông điệp, TTCK Việt Nam đang bước sang giai đoạn phát triển dựa trên nền tảng và chuẩn mực, chứ không chỉ dựa vào hưng phấn. Khi cải cách tiếp tục được đẩy mạnh và thị trường tiến gần hơn tới các chuẩn mực quốc tế, kỳ vọng về một chu kỳ tăng trưởng mới, chuyên nghiệp, minh bạch và bền vững không còn là khẩu hiệu. Nó đã được “ký tên” bằng chính những con số và dấu ấn của năm 2025.