Fed có thêm lý do để trì hoãn giảm lãi suất

Tăng trưởng việc làm mạnh mẽ

Báo cáo vừa được Bộ Lao động Mỹ công bố cuối tuần trước cho thấy, nền kinh tế lớn nhất thế giới tạo thêm được 275.000 việc làm mới trong tháng 2, cao hơn nhiều so với con số 200.000 việc làm mới mà các nhà kinh tế dự kiến.

Tuy số liệu điều chỉnh cho thấy, tăng trưởng việc làm của hai tháng trước đó yếu hơn con số ước tính ban đầu, song nó vẫn rất mạnh. Tương tự mặc dù tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ tăng lên 3,9% trong tháng 2, mức cao nhất trong 2 năm qua, nhưng vẫn ở dưới mức mà Fed coi là bền vững trong trung hạn.

Tăng trưởng việc làm tại Mỹ mạnh hơn dự kiến trong tháng 2

Đáng chú ý tốc độ tăng trưởng tiền lương cũng chỉ giảm nhẹ xuống 4,3% trong tháng 2 từ mức 4,4% của tháng 1 và đó cũng không phải là mức mà các nhà hoạch định chính sách của Fed xem là phù hợp với mục tiêu lạm phát của họ.

Trong phát biểu điều trần trước lưỡng viện của Quốc hội Mỹ hôm 6-7/3, Chủ tịch Fed Jerome Powell nói rằng các nhà hoạch định chính sách vẫn rất lo ngại về rủi ro mà lạm phát gây ra và không muốn nới lỏng chính sách quá nhanh.

“Khi xem xét điều chỉnh lãi suất chính sách, chúng tôi sẽ đánh giá cẩn thận dữ liệu sắp tới, triển vọng tương lai và cán cân rủi ro. Uỷ ban (Thị trường mở liên bang – FOMC) vẫn sẽ không hạ lãi suất cho tới khi tự tin rằng lạm phát đang giảm về mục tiêu 2% một cách bền vững”, ông phát biểu.

Tuy nhiên Chủ tịch Fed cũng cho biết, “chúng tôi tin rằng lãi suất có thể đã ở đỉnh của chu kỳ thắt chặt lần này. Nếu nền kinh tế phát triển đúng như dự báo, có lẽ Fed sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách tại một thời điểm nào đó trong năm nay”.

Bởi vậy, với việc thị trường lao động Mỹ vẫn đang rất mạnh, nên nới lỏng chậm "sẽ mang lại sự yên tâm cho Fed rằng các điều kiện kinh tế thực tế nhìn chung vẫn phù hợp với lạm phát hội tụ lâu dài ở mức 2% và sẽ phù hợp để cắt giảm vào tháng 6", Krishna Guha của Evercore ISI cho biết.

Kỳ vọng nửa cuối năm

Trong khi Scott Anderson - Nhà kinh tế trưởng người Mỹ tại BMO Capital Markets cũng cho rằng, việc tái cân bằng thị trường lao động đang được tiến hành như mong đợi của Fed đã mở ra cơ hội “hạ cánh mềm” cho nền kinh tế và việc cắt giảm lãi suất có thể bắt đầu vào giữa năm nay.

Cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed sẽ diễn ra trong hai ngày 19-20/3 tới, cuộc họp mà Fed được dự kiến sẽ tiếp tục duy trì lãi suất chính sách ở mức cao kỷ lục 5,25% -5,5% như hiện tại. Tuy nhiên trong phát biểu điều trần trước Quốc hội Mỹ, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết, lãi suất có thể đã đạt đỉnh và đang gây áp lực giảm giá.

Mặc dù vậy với việc lạm phát theo thước đo ưa thích của Fed vẫn đứng ở mức 2,4%, cao hơn mục tiêu 2% của Fed, các nhà hoạch định chính sách sẽ tiếp tục tìm kiếm sự đảm bảo hơn nữa rằng lạm phát sẽ đi xuống lâu dài trước khi họ quyết định cắt giảm lãi suất.

Đáng quan ngại hơn là kể từ đầu năm, một số chỉ số về lạm phát đã mạnh hơn dự kiến. Điều đó càng khiến cho các quan chức Fed có quan điểm “diều hâu” có thêm lý do để trì hoãn việc cắt giảm lãi suất thêm một thời gian nữa.

Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết vào tháng 2 rằng, ông muốn có thêm vài tháng dữ liệu để xác minh tiến độ lạm phát và mức tăng việc làm mạnh mẽ nhấn mạnh rằng "không cần phải vội vàng" để cắt giảm lãi suất.

Hiện các hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy khoảng 80% khả năng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào giữa tháng 6, trong khi chỉ hơn 25% cơ hội là nó sẽ bắt đầu vào ngày 1/5. Mặc dù vậy các nhà giao dịch vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 1 điểm phần trăm vào cuối năm nay, tương đương với bốn lần giảm lãi suất, mỗi lần một phần tư điểm trong 7 cuộc họp chính sách còn lại của Fed trong năm nay.