Fed sẽ giảm lãi suất vào tuần tới do lạm phát thấp hơn dự kiến

Lạm phát thấp hơn dự kiến

Cục Thống kê Lao động thuộc Bộ Lao động Mỹ (BLS) vừa công bố, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tại Mỹ chỉ tăng 0,3% trong tháng 9 so với tháng trước, thấp hơn mức tăng 0,4% của tháng 8 và cũng thấp hơn so với dự báo của các nhà kinh tế là tăng 0,4%. Tuy nhiên tốc độ tăng CPI hàng năm vẫn nhích nhẹ lên mức 3,0% trong tháng 9 từ mức 2,9% trong tháng 8, song vẫn thấp hơn so với ước tính của các chuyên gia kinh tế là tăng 3,1%.

Còn nếu loại trừ các thành phần thực phẩm và năng lượng dễ biến động, CPI cơ bản tăng với tốc độ hàng tháng là 0,2% trong tháng 9 sau khi tăng 0,3% trong tháng 8; và tăng với tộ hàng năm là 3,0% sau khi tăng 3,1% trong tháng 8.

Theo các nhà kinh tế, dữ liệu CPI tháng 9 cho thấy việc chuyển tiếp thuế nhập khẩu đang diễn ra dần dần khi các doanh nghiệp xử lý lượng hàng tồn kho tích lũy trước khi Tổng thống Donald Trump áp dụng thuế quan rộng rãi và họ cũng đã gánh chịu một phần thuế. Các nhà kinh tế cho biết các công ty đã làm như vậy bằng cách cắt giảm việc tuyển dụng và ước tính người tiêu dùng cho đến nay đã gánh chịu khoảng 20% ​​thuế.

Tuy nhiên, hàng tồn kho đã giảm trong quý 2 và các nhà bán lẻ như Walmart cho biết, họ đang chứng kiến ​​chi phí tăng khi họ bổ sung hàng tồn kho ở mức giá sau thuế quan, điều mà họ dự kiến ​​sẽ tiếp tục trong phần còn lại của năm.

Bởi vậy các nhà kinh tế dự đoán giá cả sẽ tăng đều đặn cho đến năm 2026.

Kỳ vọng Fed giảm lãi suất càng được củng cố

Ngay cả trước khi báo cáo giá tiêu dùng tháng 9 được công bố, kỳ vọng Fed giảm lãi suất đã được bồi đắp trước viễn cảnh không mấy khả quan của thị trường lao động.

Cụ thể theo ước tính của các nhà kinh tế tại Citigroup và Nationwide, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu tại Mỹ đã tăng lên 232.000 đơn trong tuần kết thúc vào ngày 18/10, từ mức 220.000 đơn của tuần trước đó. Trong khi Goldman Sachs cũng ước tính số đơn xin trợ cấp là 227.000; còn JPMorgan đưa ra con số là 229.000.

Nay việc giá tiêu dùng tại Mỹ tăng thấp hơn dự kiến trong tháng 9 sẽ càng củng cố thêm niềm tin của giới chuyên gia và các nhà đầu tư là Fed sẽ hạ lãi suất cho vay qua đêm thêm 25 điểm cơ bản vào thứ Tư tuần tới, xuống mức 3,75%-4,00%.

“Báo cáo này rõ ràng sẽ giúp Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất”, Art Hogan - Chiến lược gia thị trường trưởng tại B. Riley Wealth cho biết. “Fed đã nói rõ rằng họ tập trung hơn vào dữ liệu lao động đang yếu đi và sẽ tiếp tục bảo vệ mục tiêu việc làm đầy đủ, ngay cả khi CPI lõi cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của họ”.

Trong khi Eric Gerster - Giám đốc đầu tư tại AlphaCore Wealth Advisory cũng cho rằng: “Dữ liệu (lạm phát) khá tích cực và trong tương lai, nó chắc chắn sẽ mở đường cho Fed cắt giảm lãi suất vào tuần tới và chắc chắn dẫn đến kỳ vọng cao hơn về ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất nữa (vào tháng 3)”.

Chưa hết, các nhà giao dịch còn nâng tỷ lệ cược rằng Fed sẽ thực hiện thêm một lần cắt giảm lãi suất 25 cơ bản nữa vào tháng 12. Thậm chí các hợp đồng tương lai được chốt theo lãi suất chính sách của Fed cũng phản ánh kỳ vọng ngày càng tăng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm tại cuộc họp tháng 1/2026.

Tuy nhiên nhiều ý kiến thận trọng vẫn cho rằng, con đường phía trước vẫn còn nhiều khó khăn. Lo ngại về việc Tổng thống Donald Trump áp thuế quan có thể gây ra một đợt lạm phát tồi tệ khác vẫn còn dai dẳng. Đồng thời, các nhà hoạch định chính sách của Fed lo ngại rằng sự sụt giảm trong việc làm trong năm nay có thể lan rộng, mặc dù số lượng việc làm bị sa thải vẫn ở mức thấp.

Chủ tịch Jerome Powell và các đồng nghiệp đã bày tỏ quan điểm thận trọng về tốc độ cắt giảm lãi suất khi họ cân nhắc mối đe dọa của lạm phát so với sự yếu kém của thị trường lao động.