Fed sẽ không giảm lãi suất trong ít nhất là quý 1, dù còn nhiều bất đồng

Báo hiệu giữ nguyên lãi suất trong một thời gian

Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất vào ngày 28/1 sau ba lần cắt giảm liên tiếp vào cuối năm 2025. Tuy nhiên quyết định này của Fed vẫn vấp phải hai ý kiến phản đối của Thống đốc Fed Christopher Walller và Thống đốc Fed Stephen Miran, khi cả hai đều ủng hộ cắt giảm 25 điểm cơ bản.

Song trên thực tế, có ba nhà hoạch định chính sách muốn giảm lãi suất chứ không phải hai người, nếu tính cả Phó Chủ tịch Fed phụ trách giám sát Michelle Bowman. Phát biểu hôm thứ Sáu tuần trước (30/1), Bowman cho biết, bà vẫn cảm thấy lãi suất nên giảm, nhưng đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất chỉ để thu thập thêm dữ liệu trước khi quyết định giảm vào các cuộc họp tiếp theo.

Tuy nhiên ngoại trừ hai Thống đốc Fed là Waller và Miran, toàn bộ các nhà hoạch định chính sách còn lại đều muốn giữ nguyên lãi suất trong một thời gian, khi mà thị trường lao động đã có dấu hiệu ổn định, trong khi lạm phát vẫn cao hơn nhiều mục tiêu 2% của Fed.

Trong thông cáo phát đi sau quyết định giữ nguyên lãi suất hôm 28/1, Fed cho biết, “tăng trưởng việc làm vẫn ở mức thấp, và tỷ lệ thất nghiệp đã cho thấy một số dấu hiệu ổn định”, trong khi “lạm phát vẫn ở mức khá cao”.

Phát biểu tại buổi họp báo hôm 28/1, Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng cho biết, rủi ro giá tăng đối với lạm phát và rủi ro suy giảm đối với việc làm đã giảm thiểu. Ông cũng nhấn thêm rằng, “chúng tôi nghĩ rằng chính sách của chúng tôi đang ở vị trí tốt”.

Thậm chí ngay cả Phó chủ tịch Fed Michelle Bowman, dù dự đoán cần phải cắt giảm lãi suất ba lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản trong năm nay; song theo bà, lần cắt giảm lãi suất tiếp theo có thể vào tháng 4.

“Về cơ bản là lựa chọn giữa việc tiếp tục loại bỏ sự kiềm chế chính sách và đạt được ước tính của tôi về mức trung lập vào cuộc họp tháng Tư, hoặc chuyển chính sách sang mức trung lập với tốc độ thận trọng hơn trong suốt năm nay”, bà nói tại một sự kiện của trường đào tạo ngân hàng sau đại học ở Hawaii.

“Chúng ta có thể dành thời gian và 'giữ nguyên chính sách' trong một thời gian ngắn để đánh giá cẩn thận xem việc nới lỏng các biện pháp kiềm chế chính sách đang tác động như thế nào đến các điều kiện tài chính rộng hơn và củng cố thị trường lao động”, bà nói thêm.

Giới chuyên gia không kỳ vọng cắt giảm trong thời Powell

Giới chuyên gia cũng dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong quý 1, có thể là sẽ không giảm thêm lãi suất trước khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed Jerome Powell kết thúc vào tháng 5 tới, thậm chí là không cắt giảm lãi suất trong năm nay.

“Bằng việc bỏ phiếu theo tỷ lệ 10-2 và khéo léo nâng cấp đánh giá về điều kiện thị trường lao động, NHTW (Fed) đã thể hiện rõ mong muốn giữ nguyên lập trường hiện tại. Kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời gian ngắn sắp tới có thể sẽ bị thất vọng”, Karl Schamotta – Chiến lược gia thị trường của Corpay ở Toronto cho biết.

Tương tự, Tim Holland – Giám đốc đầu tư của Orion ở Omaha cho biết, nền kinh tế đang hoạt động tốt, nhưng lạm phát vẫn còn dai dẳng, và Fed đã đúng khi giữ nguyên lãi suất vào tháng Giêng. “Cuối cùng, chúng tôi sẽ rất ngạc nhiên nếu có thêm một đợt cắt giảm lãi suất nào nữa dưới sự lãnh đạo của ông Powell tại ngân hàng trung ương quan trọng nhất thế giới”, ông nói.

Phân tích rõ ngôn từ trong thông cáo của Fed cũng như phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell hôm 28/1, Chris Grisanti – Chiến lược gia thị trường tại Mai Capital Management ở New York cho biết, lạm phát chứ không phải thất nghiệp hiện đang đứng đầu danh sách các mối quan ngại của Fed. “Tôi không thấy có sự cắt giảm lãi suất nào trong thời gian tới. Hơn nữa, với thị trường mạnh mẽ và nền kinh tế đang mạnh lên, tôi nghĩ có thể sẽ không có đợt cắt giảm nào trong năm 2026”, ông nói thêm.

Trong khi đó, dù cho rằng “lộ trình lãi suất năm nay vẫn còn rộng mở”, song Kyle Chapman – Nhà phân tích thị trường ngoại hối của Tập đoàn Ballinger ở London cho biết, “tôi không thấy lý do gì để cắt giảm lãi suất cho đến ít nhất là mùa hè. Nền kinh tế trông vững chắc, thị trường chứng khoán đang tăng vọt, lạm phát duy trì ở mức 2,5-3,0% - tại sao lại phải nới lỏng hơn nữa bây giờ?”