Giá vàng tuần tới: Triển vọng phân hóa sau cú giảm mạnh cuối tuần

Giá vàng trải qua thêm một tuần biến động mạnh, khi đà tăng ban đầu nhờ đồng USD suy yếu và những lo ngại dai dẳng về tình hình tài khóa đã đảo chiều sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh sử dụng bài phát biểu tại Jackson Hole để tái khẳng định lập trường chống lạm phát của ngân hàng trung ương, qua đó làm sống lại kỳ vọng Fed sẽ nâng lãi suất vào tháng 9.

Giá vàng giao ngay bắt đầu tuần ở mức 4.618,79 USD/oz vào tối Chủ nhật và tiếp tục đi lên trong ngày thứ Hai, khi các nhà giao dịch tiếp tục đánh giá thông báo mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ trong tuần trước cũng như những tác động của động thái này đối với lợi suất dài hạn, tính bền vững của nợ công Mỹ và nhu cầu đối với các tài sản hữu hình.

Đà tăng kéo dài sang ngày thứ Ba, khi niềm tin người tiêu dùng suy yếu và hoạt động định vị của các nhà giao dịch trước khi dữ liệu lạm phát và tăng trưởng được công bố vào thứ Tư đã giúp giá vàng thiết lập mức cao nhất tuần ở 4.697,66 USD/oz.

Tuy nhiên, xu hướng bắt đầu đảo chiều vào sáng thứ Tư. Dữ liệu lạm phát PCE lõi và GDP quý II không làm thay đổi đáng kể quan điểm rằng nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì khả năng chống chịu trong khi lạm phát còn ở mức cao. Khi lợi suất trái phiếu tăng và giới đầu tư trở nên thận trọng hơn trước bài phát biểu của ông Warsh, giá vàng lùi xuống dưới 4.600 USD/oz.

Áp lực bán gia tăng trong ngày thứ Năm khi kỳ vọng Fed nâng lãi suất mạnh lên, đồng USD vững hơn và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn tăng, gây sức ép lên các tài sản không sinh lãi. Giá vàng giao ngay giảm xuống mức thấp tại thời điểm đó là 4.566,17 USD/oz trong ngày thứ Năm.

Động lực thị trường sau đó một lần nữa đảo chiều, khi lực mua đưa giá kim loại quý tăng lên 4.631,98 USD/oz vào đầu sáng thứ Sáu.

Dù vậy, giọng điệu “diều hâu” của ông Kevin Warsh tại Jackson Hole đã khiến tâm lý thị trường chuyển mạnh sang tiêu cực và giá vàng giảm hơn 1% trong những giờ sau đó.

Giá vàng giao ngay cuối cùng giảm xuống mức thấp nhất tuần là 4.445,45 USD/oz ngay trước khi đóng cửa và khép lại tuần ở mức 4.455 USD/oz.

Nguồn: Kitco

Khảo sát vàng hàng tuần mới nhất của Kitco News cho thấy một nửa số chuyên gia vẫn lạc quan về triển vọng giá vàng, ngay cả sau cú giảm mạnh trong phiên thứ Sáu, trong khi tâm lý của các nhà đầu tư cá nhân đã suy giảm so với mức cao của tuần trước.

Tham gia khảo sát Kitco, trong 21 chuyên gia có 10 chuyên gia (48%) dự báo giá vàng tăng, 6 chuyên gia (29%) dự báo giảm, 5 chuyên gia còn lại (24%) nhận định kim loại quý này sẽ đi ngang trong tuần tới.

Trong khi đó, khảo sát với 207 nhà đầu tư cá nhân cho thấy 121 người (59%) kỳ vọng giá tăng, 44 người khác (21%) dự đoán kim loại quý này sẽ giảm giá, 42 nhà đầu tư còn lại (20%) dự đoán giá vàng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy.

ông James Stanley, chiến lược gia thị trường cấp cao tại Forex.com, dự báo giá vàng sẽ tăng trong tuần tới. Theo ông, thị trường đang chứng kiến một nhịp điều chỉnh lành mạnh sau bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh, trong khi triển vọng dài hạn chưa thay đổi do chưa có dấu hiệu về chính sách thắt lưng buộc bụng hay việc Chính phủ Mỹ giảm vay nợ.

“Tôi cho rằng bài phát biểu được thiết kế nhằm cố gắng kiểm soát lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ, nhưng cuối cùng, tôi không kỳ vọng ông Kevin Warsh sẽ nghiêng quá nhiều về lập trường diều hâu. Vì vậy, trên cơ sở đó, tôi vẫn lạc quan về vàng”, ông Stanley nhận định.

Cùng quan điểm, ông Rich Checkan, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Asset Strategies International, cho rằng giá vàng sẽ tiếp tục đi lên. Theo ông, Chủ tịch Fed sẽ không muốn lãi suất tăng cao hơn trong bối cảnh khoản nợ 40.000 tỷ USD, trong khi Bộ trưởng Tài chính Bessent cũng đang cố gắng kiểm soát lợi suất trái phiếu Kho bạc vì lý do tương tự.

“Tất cả các giải pháp của họ đều gây lạm phát trong dài hạn. Giá vàng sẽ còn tăng. Những nhịp giảm nên được xem là diễn biến ngắn hạn. Hãy tận dụng chúng để mua vào ở mức giá tốt”, ông Checkan nói.

Ông Alex Kuptsikevich, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại FxPro, cũng kỳ vọng giá vàng sẽ phục hồi từ mức thấp của phiên thứ Sáu trong tuần tới và cho rằng đợt bán tháo cuối tuần đã mở đường cho giá tăng trở lại.

Theo Kuptsikevich, vàng điều chỉnh trong nửa cuối tuần sau khi tăng 8,5% trong năm phiên giao dịch. Trong đợt điều chỉnh gần nhất, vàng nhận được lực mua khi giảm về vùng 4.600 USD/oz, cho thấy nhu cầu mua khá mạnh. Bên cạnh đó, diễn biến tích cực của palladium và bạc khiến ông cho rằng những gì đang xảy ra với vàng “không gì khác hơn là một đợt rũ bỏ ngắn hạn”.

Ở chiều ngược lại, một số chuyên gia cho rằng vàng vẫn đối mặt với áp lực giảm trong ngắn hạn khi kỳ vọng Fed nâng lãi suất gia tăng và các tín hiệu kỹ thuật trở nên kém tích cực.

Ông Adam Button, Trưởng bộ phận chiến lược tiền tệ tại investingLive, dự báo giá vàng sẽ giảm. Theo ông, Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã phát tín hiệu về khả năng nâng lãi suất vào tháng 9.

“Ông ấy có thể cho rằng đó không phải là định hướng chính sách trong tương lai, nhưng đã phát tín hiệu rằng ông sẽ nâng lãi suất vào tháng 9. Thị trường hiện định giá khả năng này ở mức 50/50, nhưng xác suất cần tăng lên trên 80% để một đợt nâng lãi suất thực sự diễn ra”, ông Button nhận định.

Ông Marc Chandler, Giám đốc điều hành tại Bannockburn Global Forex, cũng nghiêng về kịch bản giá giảm khi cho rằng vàng đã gặp khó khăn trong việc duy trì động lực tăng sau khi đạt đỉnh gần 4.697 USD/oz vào đầu tuần.

“Các chỉ báo động lượng đang bắt đầu đảo chiều và tôi dự báo đồng USD sẽ mạnh hơn trước khi dữ liệu việc làm Mỹ được công bố vào cuối tuần tới”, ông Chandler cho biết.

Những tín hiệu kỹ thuật cũng đang được theo dõi sát. Ông Fawad Razaqzada, chuyên gia phân tích thị trường tại Forex.com, cho biết giá vàng đã giảm xuống dưới vùng kháng cự quan trọng 4.655 USD/oz mà ông theo dõi hồi đầu tuần.

“Giá vàng đã xuống dưới đường trung bình động 200 ngày nhưng đang kiểm tra đường xu hướng tăng ngắn hạn”, ông nói. Theo Razaqzada, vùng hỗ trợ tiếp theo nằm quanh 4.436 USD và sau đó là 4.400 USD/oz. Nếu lực mua không xuất hiện tại những mức này, đây sẽ là một diễn biến kỹ thuật tiêu cực.

Trong khi hai nhóm quan điểm tăng và giảm khá rõ nét, một số chuyên gia cho rằng vàng cần thêm thời gian để xác định xu hướng sau những biến động mạnh vừa qua.

Ông Adrian Day, Chủ tịch Adrian Day Asset Management, dự báo giá vàng sẽ đi ngang. Theo ông, sau mức tăng hàng tháng mạnh nhất kể từ năm 1999, vàng cần một quãng nghỉ và bài phát biểu của Chủ tịch Fed tại Jackson Hole có thể tạo ra lý do cho sự tạm dừng này.

Tuy nhiên, ông Day nhấn mạnh đây “sẽ chỉ là một quãng nghỉ”. Theo ông, quy mô thâm hụt tài khóa trên toàn thế giới, chi phí trả nợ cao và lạm phát dai dẳng đang tạo ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan: thâm hụt và chi phí nợ cao gây trở ngại cho việc nâng lãi suất, trong khi lạm phát lại đòi hỏi chính sách này.

Ông Darin Newsom, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Barchart.com, không đưa ra dự báo cụ thể cho tuần tới. Ông cho biết tuần trước từng dự báo giá vàng tăng dựa trên các yếu tố cơ bản tích cực. Tuy nhiên, khi cuộc khảo sát của Kitco “không có bóng dáng phe giảm giá”, phản ứng tức thời của ông là thị trường có thể đi xuống và diễn biến này sau đó đã xảy ra. Dù không chắc chắn về tuần tới, Newsom cho biết xét về các yếu tố cơ bản, trong dài hạn ông vẫn muốn ở vị thế mua hơn là vị thế bán.

Ông Daniel Pavilonis, nhà môi giới hàng hóa cấp cao tại StoneX Group, cũng giữ quan điểm thận trọng khi cho rằng đà giảm của kim loại quý trong phiên thứ Sáu là kết quả tổng hợp của các dữ liệu được công bố cùng với giọng điệu diều hâu của Warsh.

Theo Pavilonis, lãi suất có xu hướng tăng đang gây áp lực lên kim loại quý, trong khi đồng USD mạnh và khả năng nâng lãi suất vào tháng 12 có thể hạn chế động lực đi lên của thị trường. Ông lưu ý xác suất Fed nâng lãi suất vào tháng 9 đã tăng, trong khi xác suất nâng lãi suất vào tháng 12 tăng mạnh hơn đáng kể và đồng yen suy yếu so với USD. Đây đều là những tín hiệu bất lợi đối với khả năng tăng giá của kim loại quý.

Tuy nhiên, Pavilonis cho rằng đợt giảm trong phiên thứ Sáu có thể chỉ phản ánh quá trình thị trường hấp thụ thông tin mới và tìm kiếm một mặt bằng giá phù hợp với kỳ vọng lãi suất đã thay đổi.

“Lạm phát cao mà không có bất kỳ sự thắt chặt nào từ Fed là yếu tố tích cực đối với các kim loại. Nhưng khi xuất hiện một chút lập trường diều hâu, con đường phía trước sẽ không dễ dàng”, ông nói.

Nhìn về những tuần tới, Pavilonis cho rằng cần tiếp tục theo dõi diễn biến của lạm phát và Iran. Nếu câu chuyện lạm phát dịu đi đôi chút, xuất hiện một thỏa thuận thực sự với Iran và dầu của Iran bắt đầu lưu thông bình thường, ông cho rằng mọi thứ có thể hạ nhiệt phần nào và dữ liệu lạm phát trở nên tích cực hơn. “Tôi cho rằng đó sẽ là một môi trường rủi ro khá thuận lợi đối với các kim loại”, ông Pavilonis cho biết.

Trong tuần tới, tâm điểm của các thông tin kinh tế sẽ là thị trường lao động Mỹ, song giới đầu tư cũng sẽ theo dõi các khảo sát quan trọng về hoạt động sản xuất và dịch vụ, cùng với quyết định lãi suất của hai ngân hàng trung ương.

Lịch dữ liệu bắt đầu vào sáng thứ Ba với chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI) ngành sản xuất của Viện Quản lý Nguồn cung Mỹ (ISM) tháng 8, cùng với báo cáo số vị trí việc làm còn trống JOLTS. Đến tối cùng ngày, Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ.

Sáng thứ Tư, thị trường sẽ đón nhận báo cáo việc làm khu vực tư nhân ADP, tiếp đó là quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC). Sang thứ Năm, giới đầu tư sẽ theo dõi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ, sau đó là chỉ số PMI dịch vụ của ISM.

Chuỗi dữ liệu trong tuần sẽ khép lại vào sáng thứ Sáu với việc công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp (Nonfarm Payrolls) tháng 8. Các nhà giao dịch sẽ theo dõi liệu chỉ số việc làm quan trọng của Chính phủ Mỹ có tiếp tục thấp hơn kỳ vọng tháng thứ tư liên tiếp hay không.