Khi nào Fed sẽ cắt giảm lãi suất?

Tại cuộc họp chính sách kết thúc hôm 1/5, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức cao kỷ lục 5,25% - 5,5%. Bên cạnh đó, dù tiếp tục phát đi tín hiệu rằng họ vẫn đang hướng tới việc giảm chi phí đi vay, nhưng Fed cũng cảnh báo về các chỉ số lạm phát đáng thất vọng gần đây có thể ảnh hưởng tới việc cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.

Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn lo ngại về diễn biến lạm phát

“Ủy ban (thị trường mở - FOMC) không cho rằng việc giảm phạm vi mục tiêu lãi suất là phù hợp cho đến khi họ có được niềm tin lớn hơn rằng lạm phát đang tiến triển bền vững ở mức 2%”, Fed lặp lại trong tuyên bố phát đi sau cuộc họp.

Điều đó tiếp tục khiến người ta nghi ngờ về thời điểm cắt giảm lãi suất, nhất là khi các quan chức Fed nhấn mạnh mối lo ngại của họ rằng những tháng đầu năm 2024 đã không giúp ích được gì nhiều cho mục tiêu này. “Trong những tháng gần đây, thiếu tiến bộ hơn nữa đối với mục tiêu lạm phát 2% của Ủy ban”, Fed cho biết trong tuyên bố phát đi sau cuộc họp chính sách.

Phát biểu tại buổi họp báo sau đó, mặc dù cho biết việc tăng lãi suất là khó xảy ra, song Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng để ngỏ việc duy trì lãi suất trong phạm vi 5,25% - 5,50% có khả năng được kéo dài hơn so với dự kiến trước đây.

Ông cho biết, với việc lạm phát tăng nhanh hơn dự kiến trong 3 tháng đầu năm, các nhà hoạch định chính sách “sẽ mất nhiều thời gian hơn dự kiến trước đây” để có thêm bằng chứng về việc lạm phát sẽ tiếp tục giảm xuống mức 2%.

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân – thước đo lạm phát ưa thích của Fed - đã tăng ở mức 2,7% hàng năm trong tháng 3, tăng nhanh so với tháng trước. “Lạm phát vẫn còn quá cao”, Powell nói và nhấn thêm: “Tiến bộ hơn nữa trong việc kéo giảm nó không được đảm bảo và con đường phía trước cũng không chắc chắn”.

“Nếu chúng ta có một lộ trình mà lạm phát kéo dài hơn dự kiến và thị trường lao động vẫn mạnh, nhưng lạm phát đi ngang và chúng ta không có được niềm tin lớn hơn, thì đó sẽ là trường hợp thích hợp để hoãn lại việc cắt giảm lãi suất,” Powell nói. Theo ông, việc cắt giảm lãi suất hay không hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu.

Tuy nhiên, các nhà phân tích tại Evercore ISI cho biết, phát biểu này của ông Powell là “ít diều hâu hơn nhiều so với những gì mà nhiều người lo ngại”. “Thông điệp cơ bản là việc cắt giảm đã bị trì hoãn chứ không phải là không diễn ra”.

Phát biểu tại Hội nghị Toàn cầu của Viện Milken năm 2024 ở Beverly Hills, California hôm 6/5, Chủ tịch Fed New York John Williams – một quan chức có tiếng nói quan trọng tại Fed cũng cho biết, tại một thời điểm chưa xác định, Fed sẽ hạ mục tiêu lãi suất.

“Cuối cùng chúng ta sẽ phải cắt giảm lãi suất”, nhưng hiện tại chính sách tiền tệ đang ở “vị trí rất tốt”, ông nói. Dù không đưa ra thời điểm có thể cắt giảm lãi suất, nhưng ông cho biết nền kinh tế nhìn chung đang quay trở lại trạng thái cân bằng tốt hơn, trong bối cảnh chuyển sang tốc độ tăng trưởng chậm hơn. Theo đó ông kỳ vọng GDP của Mỹ sẽ tăng từ 2% đến 2,5% trong năm nay sau khi tăng trưởng nhanh chóng vào năm ngoái.

Sự không chắc chắn về thời điểm cắt giảm lãi suất của Fed càng gia tăng khi mà hiện vẫn còn quan điểm “diều hâu” tại cơ quan này. Phát biểu cuối tuần trước, Thống đốc Fed Michelle Bowman cho biết, lạm phát sẽ tiếp tục giảm ngay cả khi Fed giữ lãi suất chuẩn ổn định ở mức hiện tại, đồng thời nhắc lại rằng bà sẵn sàng tăng lãi suất chính sách nếu tiến độ giảm lãi suất không còn được duy trì hoặc bị đảo ngược. “Triển vọng cơ bản của tôi tiếp tục là lạm phát sẽ giảm hơn nữa với lãi suất chính sách được giữ ổn định, nhưng tôi vẫn thấy một số rủi ro lạm phát tăng cao ảnh hưởng đến triển vọng của tôi”, Bowman cho biết trong bài phát biểu đã chuẩn bị sẵn tại hội nghị ngân hàng ở Key Biscayne, Florida.

Mặc dù vậy, hiện các nhà đầu tư đã đặt cược nhiều hơn rằng việc cắt giảm lãi suất có thể bắt đầu vào tháng 9 thay vì vào cuối năm như được phản ánh trong giá thị trường trước đó.