MSR lãi 4.350 tỷ đồng sau 9 tháng, hướng tới cổ tức tiền mặt 6.000 đồng/cổ phiếu

Massan đã vận hành một chuỗi giá trị tích hợp từ khai thác tới chế biến sâu vonfram

Theo kết quả kinh doanh vừa công bố, Masan High-Tech Materials (MSR) ghi nhận doanh thu thuần quý III/2026 đạt 14.557 tỷ đồng, gấp hơn 7 lần cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số đạt 2.148 tỷ đồng, tăng 29% so với quý trước.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu đạt 25.687 tỷ đồng, gấp khoảng 5 lần cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số đạt 4.350 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lỗ 211 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Kết quả này vượt 74% mức cao nhất trong kế hoạch lợi nhuận năm 2026, trong khi doanh thu vượt 27% kịch bản cao cả năm.

Động lực tăng trưởng đến từ giá vonfram quốc tế duy trì ở mức cao. Trong quý III, chỉ số giá APT High do Fastmarkets công bố đạt bình quân 3.129 USD/mtu, cao gần 6 lần cùng kỳ, phản ánh nguồn cung vonfram trung gian bên ngoài Trung Quốc còn hạn chế trong khi nhu cầu nguyên liệu dài hạn gia tăng.

Cùng với yếu tố giá, sản lượng vonfram bán ra của MSR trong quý III tăng 73% so với cùng kỳ. Sản lượng vonfram chứa trong các sản phẩm đầu ra tại nhà máy chế biến đạt 1.786 tấn, tăng 55% so với cùng kỳ và 25% so với quý trước.

Đáng chú ý, lượng tinh quặng vonfram thu mua từ bên ngoài tăng 78%, giúp doanh nghiệp tận dụng công suất nhà máy, mở rộng nguồn nguyên liệu ngoài mỏ Núi Pháo. Việc đa dạng hóa nguồn cung, nâng hiệu suất chế biến và kiểm soát chi phí góp phần cải thiện hiệu quả hoạt động, dù kết quả kinh doanh vẫn chịu tác động từ biến động giá và nhu cầu thị trường quốc tế.

Mở rộng chuỗi cung ứng, gia tăng giá trị cổ đông

Vonfram là vật liệu quan trọng trong các ngành điện tử, ô tô, hàng không, quốc phòng và công nghiệp công nghệ cao. Trong bối cảnh nguồn cung toàn cầu tập trung lớn tại Trung Quốc, nhu cầu đa dạng hóa nhà cung cấp mở ra cơ hội cho doanh nghiệp có năng lực chế biến sâu.

Theo MSR, doanh nghiệp hiện là nhà sản xuất các sản phẩm vonfram trung gian và chế biến sâu lớn nhất thế giới bên ngoài Trung Quốc, với lợi thế từ tổ hợp khai thác, chế biến tại Thái Nguyên.

Ngày 1/10/2026, Elmet Group, doanh nghiệp Mỹ hoạt động trong lĩnh vực vật liệu vonfram, hoàn tất mua 4,99% cổ phần MSR với giá trị 124,75 triệu USD, tương ứng mức định giá vốn chủ sở hữu khoảng 2,5 tỷ USD.

Cùng với việc trở thành cổ đông chiến lược, Elmet thiết lập các thỏa thuận cung ứng dài hạn với MSR, liên quan đến khoảng 1.250 tấn WO₃ quy đổi mỗi năm trong hơn 8 năm. Các thỏa thuận đã có hiệu lực, giúp MSR ổn định kế hoạch kinh doanh và tăng cường kết nối với thị trường công nghiệp Mỹ.

Bên cạnh đó, MSR đang thúc đẩy hợp tác với GB Innovation nhằm đưa tinh quặng vonfram từ Hàn Quốc về Việt Nam chế biến thành APT và oxit vonfram. Hướng đi này góp phần khai thác công suất nhà máy, kết nối nguồn nguyên liệu quốc tế với khách hàng sử dụng sản phẩm chế biến sâu.

Thông qua các quan hệ hợp tác, MSR từng bước mở rộng vai trò từ khai thác tài nguyên tại Núi Pháo sang nền tảng chế biến và kết nối chuỗi cung ứng vonfram bên ngoài Trung Quốc.

Song song với mở rộng kinh doanh, MSR triển khai chính sách chia sẻ lợi nhuận với cổ đông. Sau khi chi trả cổ tức tiền mặt 1.000 đồng/cổ phiếu trong tháng 9/2026, tương đương khoảng 1.105 tỷ đồng, doanh nghiệp dự kiến tạm ứng cổ tức đợt hai khoảng 5.000 đồng/cổ phiếu, tùy thuộc các thủ tục phê duyệt và điều kiện chi trả.

Nếu hoàn tất, tổng cổ tức tiền mặt năm 2026 dự kiến đạt 6.000 đồng/cổ phiếu, tương đương khoảng 6.600 tỷ đồng. Từ năm 2027, MSR định hướng chi trả cổ tức tiền mặt hằng năm tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế hợp nhất, tùy thuộc kết quả kinh doanh, tình hình tài chính và phê duyệt của cổ đông.

Doanh nghiệp cũng đặt mục tiêu nộp hồ sơ niêm yết cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE) trong năm 2027, tùy thuộc các điều kiện và chấp thuận theo quy định, nhằm mở rộng cơ sở nhà đầu tư và khả năng tiếp cận thị trường vốn.

Với lợi nhuận vượt kế hoạch, sản lượng chế biến tăng và hợp tác quốc tế được mở rộng, MSR đang củng cố vị thế trong chuỗi cung ứng vonfram toàn cầu. Tuy nhiên, khả năng duy trì tăng trưởng dài hạn vẫn phụ thuộc vào hiệu quả vận hành, diễn biến giá vonfram và việc triển khai các thỏa thuận chiến lược.