NHTW Ấn Độ giảm lãi suất, để ngỏ khả năng nới lỏng hơn nữa

Cắt giảm lãi suất, để ngỏ khả năng nới lỏng

Ủy ban chính sách tiền tệ gồm 6 thành viên của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã bỏ phiếu nhất trí hạ lãi suất repo xuống 5,25%, và duy trì lập trường "trung lập", cho thấy vẫn còn dư địa để cắt giảm lãi suất thêm. RBI đã cắt giảm lãi suất tổng cộng 125 điểm cơ bản kể từ tháng 2/2025, mức nới lỏng mạnh mẽ nhất kể từ năm 2019. Tuy nhiên cơ quan này đã giữ nguyên lãi suất trong tháng 8 và tháng 10.

RBI cũng quyết định thực hiện các hoạt động thị trường mở trị giá 1 nghìn tỷ rupee (11,14 tỷ USD) để mua trái phiếu trong tháng này, và thêm 5 tỷ USD nữa thông qua các hợp đồng hoán đổi ngoại hối để bổ sung thanh khoản cho hệ thống ngân hàng và đẩy nhanh việc giảm lãi suất.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn của Ấn Độ đã giảm gần 5 điểm cơ bản sau động thái của RBI, nhưng sau đó đã phục hồi và giao dịch ổn định ở mức 6,4841%. Đồng rupee giảm nhẹ, trong khi các chỉ số chứng khoán chuẩn đều tăng 0,4%.

Trong bài phát biểu qua video, Thống đốc RBI Sanjay Malhotra cho biết, nền kinh tế Ấn Độ đang trong giai đoạn khá hiếm hoi. Theo đó, kể từ tháng 10, nền kinh tế Ấn Độ đã trải qua tình trạng giảm phát nhanh chóng khi lạm phát giảm nhanh xuống dưới ngưỡng thấp của RBI, trong khi tăng trưởng vẫn duy trì ở mức cao.

Bối cảnh đó, theo Thống đốc RBI Sanjay Malhotra, vẫn còn “dư địa chính sách” để hỗ trợ tăng trưởng. “Chúng tôi kỳ vọng lãi suất chính sách sẽ ở mức thấp do lạm phát vẫn ở mức thấp”, ông nói thêm tại một cuộc họp báo sau chính sách.

Garim Kapoor - Chuyên gia kinh tế tại Elara Securities có trụ sở tại Mumbai dự kiến ​​sẽ có thêm một đợt cắt giảm lãi suất nữa, lưu ý rằng “không có dấu hiệu quá nóng của nền kinh tế”.

“Chúng tôi tin rằng sẽ có dư địa cho đợt cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản nữa trong chu kỳ này vì lạm phát dự kiến ​​sẽ vẫn ở mức thấp”, ông nói.

Biểu đồ đa đường cho thấy lạm phát bán lẻ của Ấn Độ, tốc độ tăng trưởng GDP hàng quý và lãi suất repo của ngân hàng trung ương thấp hơn nhau. Lãi suất của ngân hàng trung ương đã được hạ xuống còn 5,25% trong cuộc họp tháng 12.

Tăng trưởng mạnh hơn, lạm phát thấp hơn

RBI đã nâng dự báo GDP cho năm nay lên 7,3% từ mức ước tính trước đó là 6,8%, trong khi dự báo lạm phát được hạ xuống còn 2% so với mức 2,6% hồi tháng 10.

Nền kinh tế lớn thứ năm thế giới đã tăng trưởng mạnh hơn dự kiến ​​ở mức 8,2% trong quý 3, nhưng tăng trưởng dự kiến ​​sẽ chậm lại do tác động toàn diện của mức thuế quan lên tới 50% do Mỹ áp đặt đã ảnh hưởng đến xuất khẩu và các lĩnh vực từ dệt may đến hóa chất. Thống đốc Malhotra cho biết, những bất ổn bên ngoài có thể gây ra “rủi ro suy giảm” cho tăng trưởng.

Trong khi đó, lạm phát bán lẻ đã ở mức thấp kỷ lục 0,25% trong tháng 10 và dự kiến ​​sẽ tiếp tục ở mức thấp trong những tháng tới. RBI đặt mục tiêu lạm phát ở mức 4%, trong phạm vi dung sai là 2%.

“Áp lực lạm phát tiềm ẩn thậm chí còn thấp hơn”, Thống đốc Malhotra cho biết, đồng thời chỉ ra sự suy giảm "tổng quát" về áp lực giá cả.

“Cả hai yếu tố về phía cung và cầu đều đang thúc đẩy lạm phát thấp”, ông nói khi trả lời câu hỏi về việc liệu áp lực giá yếu có phản ánh nhu cầu tiêu dùng yếu và sự gia tăng hàng nhập khẩu giá rẻ từ Trung Quốc hay không.

“Với việc RBI tiếp tục để ngỏ khả năng nới lỏng hơn nữa, chúng tôi không loại trừ khả năng cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản, với lãi suất cuối cùng có thể ở mức 5%, sau đó là một khoảng thời gian tạm dừng kéo dài”, Upasna Bhardwaj - Chuyên gia kinh tế trưởng tại Ngân hàng Kotak Mahindra ở Mumbai cho biết.

Thống đốc RBI Malhotra cũng cho biết, khu vực kinh tế đối ngoại của Ấn Độ vẫn “khỏe mạnh” và các yêu cầu về tài chính bên ngoài sẽ được đáp ứng “thoải mái”.

Mối lo ngại về việc dòng chảy USD bị đình trệ vào thời điểm thâm hụt thương mại của Ấn Độ đang gia tăng đã đẩy đồng nội tệ của quốc gia này xuống mức thấp nhất mọi thời đại. Reuters đưa tin hôm thứ Năm rằng RBI sẽ chấp nhận một đồng nội tệ yếu hơn và chỉ can thiệp để hạn chế hoạt động đầu cơ.

Tuy nhiên Thống đốc Malhotra cho biết RBI sẽ cho phép thị trường tự quyết định tỷ giá hối đoái, khẳng định trọng tâm của cơ quan này là giảm “biến động không đáng có”. Ông cho biết, dự trữ ngoại hối 686,2 tỷ USD của Ấn Độ cung cấp khả năng nhập khẩu mạnh mẽ trong hơn 11 tháng.