NHTW Canada giữ nguyên lãi suất, phát tín hiệu sẵn sàng thắt chặt

Giữ nguyên lãi suất như dự báo

Đúng như dự báo của giới chuyên môn, BoC đã kết thúc cuộc họp tháng 9 với việc giữ nguyên các mức lãi suất chủ chốt như lãi suất mục tiêu qua đêm ở mức 2,25%, với lãi suất ngân hàng (Bank Rate) ở mức 2,5% và lãi suất tiền gửi ở mức 2,20%.

Như vậy BoC đã giữ nguyên các mức lãi suất chủ chốt trong 11 tháng qua, ngay cả khi căng thẳng thương mại leo thang, trong khi nền kinh tế và thị trường lao động vẫn duy trì được sự ổn định tương đối.

Trong thông báo chính sách phát đi sau cuộc họp, BoC cho biết, diễn biến của nền kinh tế và lạm phát nhìn chung phù hợp với dự báo trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ (MPR) tháng 7. Đó chính là lý do khiến cơ quan này quyết định giữ nguyên lãi suất các mức chính sách.

Theo đó, mặc dù lạm phát CPI đã dao động quanh mức 3% trong những tháng gần đây, chủ yếu do giá xăng dầu liên tục ở mức cao. Thế nhưng đến nay có rất ít bằng chứng cho thấy giá năng lượng cao đang lan sang các thành phần khác của lạm phát. Theo đó, nếu loại trừ xăng dầu, lạm phát ở mức 2,2% và các thước đo lạm phát cơ bản vẫn duy trì gần mức 2% trong tháng 7.

Trong khi hoạt động kinh tế của Canada đã khởi sắc trong quý II với mức tăng trưởng GDP đạt 3,3%, sau khi tăng trưởng rất yếu trong quý I. Mặc dù một phần sự khởi sắc gần đây phản ánh các yếu tố tạm thời, nhưng đà phục hồi đã diễn ra trên diện rộng.

“Nhìn chung, các dữ liệu gần đây tái khẳng định quan điểm của Hội đồng Điều hành về sự phục hồi đang lan rộng của nền kinh tế Canada. Tuy nhiên, mức độ bất định vẫn cao, và các mức thuế quan mới của Mỹ cũng như nguy cơ về các biện pháp tiếp theo đang đặt ra rủi ro cho tính bền vững của quá trình phục hồi”, BoC cho biết.

Tuy nhiên BoC cũng cảnh báo, “trong bối cảnh xung đột tại Trung Đông vẫn tiếp diễn và việc mở lại Eo biển Hormuz chưa đạt được nhiều tiến triển, các rủi ro khiến lạm phát tăng cao hơn so với dự báo của Ngân hàng đã gia tăng”.

Bên cạnh đó, “các mức thuế quan mới (của Mỹ và Canada áp lên hàng hoá của nhau – PV) khiến triển vọng tăng trưởng trở nên bất định hơn”.

Trong bối cảnh đó, BoC cho biết, họ “sẽ đánh giá tính bền vững của đà phục hồi kinh tế cũng như triển vọng lạm phát, đồng thời sẵn sàng điều chỉnh chính sách tiền tệ khi cần thiết”.

Sẵn sàng tăng lãi suất nếu lạm phát vẫn nóng

Phát biểu tại buổi họp báo sau quyết định chính sách, Thống đốc BoC Tiff Macklem cũng cho biết, giá dầu tăng do xung đột liên quan đến Iran đã đẩy tỷ lệ lạm phát hàng năm của Canada lên mức 3%, quá cao so với mục tiêu 2% của BoC. Ông cho biết cuộc xung đột đã làm gia tăng rủi ro lạm phát tăng cao, trong bối cảnh giá dầu đang ở mức cao và chưa rõ khi nào sẽ giảm trở lại.

“Chắc chắn rằng nếu nhận thấy lạm phát sẽ duy trì ở mức quá cao, chúng tôi sẵn sàng tăng lãi suất; và nếu cần tăng nhiều lần, chúng tôi cũng sẵn sàng thực hiện điều đó," ông phát biểu tại cuộc họp báo.

Theo các nhà phân tích, những nhận định này của ông Tiff Macklem có nhiều thay đổi so với các phát biểu trước đây, khi ông từng nhiều lần nhấn mạnh rằng rủi ro lạm phát tăng và rủi ro tăng trưởng giảm nhìn chung đang ở thế cân bằng.

Liên quan tới cuộc xung đột thương mại với Mỹ, Thống đốc BoC cho biết, mặc dù các mức thuế quan mới của Mỹ đã làm gia tăng sự bất định về tính bền vững của đà phục hồi kinh tế Canada, nhưng khó có khả năng gây tác động trực tiếp lớn đến hoạt động kinh tế tổng thể do chúng chỉ áp dụng cho khoảng 5% kim ngạch xuất khẩu sang Mỹ.

“Vì vậy, đúng là chúng tôi sẽ theo dõi tác động của các biện pháp thuế quan đáp trả, nhưng yếu tố thực sự gây ảnh hưởng lớn hơn nhiều lại nằm ở những diễn biến trên thị trường năng lượng”, ông nói.

Đáng chú ý, BoC đã loại bỏ nội dung trong tuyên bố trước đó cho rằng lãi suất chính sách đang ở mức phù hợp để duy trì lạm phát gần mục tiêu đồng thời hỗ trợ nền kinh tế. Khi được hỏi về sự thay đổi này, ông Macklem cho biết rủi ro lạm phát tăng cao đã gia tăng và các nhà hoạch định chính sách sẽ đánh giá lại mức lãi suất cần thiết tại cuộc họp tiếp theo.

Bình luận về vấn đề này, Stephen Brown, chuyên gia kinh tế trưởng khu vực Bắc Mỹ tại Capital Economics cho biết, BoC đã đưa ra thông điệp mang lập trường cứng rắn hơn (hawkish). “Chúng tôi không coi đây là tín hiệu cho một động thái tức thì, nhưng do giá dầu duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến ​​ban đầu, chúng tôi sẽ cần đẩy sớm thời điểm dự báo cho đợt tăng lãi suất đầu tiên — vốn đang được lên kế hoạch vào quý hai năm 2027”, ông nói.

Sau những phát biểu của ông Macklem, thị trường tiền tệ đã phản ánh kỳ vọng về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 và khoảng ba đợt tăng nữa với cùng mức 25 điểm cơ bản trong năm tới.