NHTW Nhật sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 3 dù đồng yên đang suy yếu

Khó tăng lãi suất trong tháng 3

Mặc dù đồng yên sụt giảm mạnh sau khi Mỹ - Isreal phát động cuộc tấn công vào Iran đang hối thúc BOJ tăng lãi suất. Tuy nhiên rào cản đối với việc tăng lãi suất vào tháng 3 đã tăng lên khi mà chiến sự tại Trung Đông đang làm rung chuyển thị trường tài chính và đẩy giá dầu lên, làm dấy lên nghi ngờ về triển vọng phục hồi của nền kinh tế Nhật, vốn phụ thuộc nhiều vào nhiên liệu nhập khẩu.

“Việc BOJ tăng lãi suất đã trở nên khó khăn”, ba nguồn tin quen thuộc với suy nghĩ của ngân hàng trung ương nói với Reuters khi họ cân nhắc những tác động của cuộc khủng hoảng địa chính trị mới đối với chính sách tiền tệ.

Đồng quan điểm, hai nguồn tin khác cho biết, BOJ cần thời gian để xem xét kỹ lưỡng tác động của các đợt tăng lãi suất trước đây và xung đột ở Trung Đông đến nền kinh tế và giá cả. Theo đó, mặc dù giá dầu tăng có thể đẩy lạm phát cơ bản lên, chúng có thể gây tổn hại cho nền kinh tế và cần phải trì hoãn việc tăng lãi suất nếu xung đột kéo dài, một nguồn tin cho biết. Các nguồn tin này bình luận với điều kiện giấu tên vì họ không được phép phát ngôn công khai.

Kỳ vọng của thị trường vào việc tăng lãi suất trong tháng 3 của BOJ cũng đã giảm bớt sau khi Phó Thống đốc BOJ Ryozo Himino hôm thứ Hai (2/3) không đưa ra bất kỳ gợi ý rõ ràng nào về một sự thay đổi chính sách sắp xảy ra.

Trước đó, trong trả lời phỏng vấn với tờ Yomiuri được đăng tải hôm 26/2, mặc dù Thống đốc BOJ Kazuo Ueda vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất vào tháng 3 hoặc tháng 4, nhưng ông cũng nhấn mạnh rằng bất kỳ quyết định nào cũng sẽ phụ thuộc vào dữ liệu có sẵn tại thời điểm đó.

Việc các lãnh đạo của BOJ không đưa ra bất kỳ bình luận cứng rắn nào là hoàn toàn trái ngược với các đợt thắt chặt tiền tệ trước đây, khi họ đưa ra những gợi ý khá rõ ràng về khả năng tăng lãi suất để tránh gây bất ngờ cho thị trường.

Theo Katsutoshi Inadome - Chiến lược gia cấp cao tại Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, việc Phó Thống đốc Himino không đưa ra một gợi ý nào về việc tăng lãi suất vào tháng 3 “đã thuyết phục tôi rằng BOJ sẽ không tăng lãi suất trong tháng này”. “Tôi cho rằng tháng 4 là thời điểm có khả năng xảy ra nhất cho đợt tăng lãi suất tiếp theo, đặc biệt nếu đồng yên tiếp tục suy yếu”, ông nói thêm.

Đồng quan điểm, Mari Iwashita - Chiến lược gia điều hành về lãi suất tại Nomura Securities cũng cho rằng, do không có tín hiệu rõ ràng nào từ Phó Thống đốc Himino, BOJ có lẽ không có ý định tăng lãi suất vào tháng 3. “Mặc dù chính sách tiếp tục tăng lãi suất của BOJ có thể vẫn không thay đổi, nhưng sự bất ổn mới do xung đột Iran gây ra khiến quyết định về thời điểm tăng lãi suất tiếp theo trở nên khó khăn”, chuyên gia này nói thêm.

Khả năng tăng lãi suất trong tháng 4 vẫn để ngỏ

BOJ đã tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 30 năm là 0,75% vào ngày 19/12/2025, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng khác trong việc chấm dứt hàng thập kỷ hỗ trợ tiền tệ khổng lồ, cho thấy niềm tin của BOJ rằng Nhật Bản đang tiến tới mục tiêu lạm phát 2% bền vững.

Cớ quan này cũng phát đi tín hiệu sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất nếu các dự báo về kinh tế và giá cả trở thành hiện thực.

Trong phát biểu hôm thứ Hai, mặc dù không đưa ra gợi ý nào về thời điểm tăng lãi suất tiếp theo, song Phó Thống đốc Himino cho biết, BOJ dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng lãi suất lên mức được coi là trung lập đối với nền kinh tế.

Nhận xét của ông được đưa ra sau phát biểu của thành viên hội đồng quản trị theo đường lối cứng rắn Hajime Takata kêu gọi cảnh giác với nguy cơ lạm phát vượt mức.

Theo các nhà phân tích cho rằng, mặc dù sự sụt giảm mạnh của đồng yên trong mấy ngày gần đây có thể giúp BOJ biện minh cho việc tăng lãi suất, như trường hợp hồi tháng 12. Tuy nhiên, các cân nhắc chính trị làm tăng khả năng BOJ sẽ giữ nguyên lãi suất hiện tại.

Thủ tướng Sanae Takaichi đã củng cố trọng tâm của mình vào việc phục hồi nền kinh tế kể từ chiến thắng vang dội của đảng bà trong cuộc tổng tuyển cử hồi tháng Hai. Tuần trước, bà Takaichi đã chọn hai người có cùng quan điểm về chính sách tiền tệ ôn hòa để gia nhập hội đồng quản trị của BOJ, gửi đi một thông điệp về việc bà không muốn tăng lãi suất quá nhanh.

Hiện tỷ lệ dự đoán BOJ sẽ tăng lãi suất vào tháng 3 đã giảm từ khoảng 10% xuống khoảng 5% sau phát biểu của ông Himino, trong khi khoảng 60% cho rằng có khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 27-28 tháng 4. Trong khi đa số các nhà kinh tế được Reuters khảo sát dự đoán BOJ sẽ tăng lãi suất lên 1% vào cuối tháng 6.