NHTW Nhật vẫn sẽ tăng lãi suất

Dữ liệu vừa được Chính phủ Nhật Bản công bố cuối tuần trước cho thấy, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi của nước này, không bao gồm các mặt hàng thực phẩm tươi sống, chỉ tăng với tốc độ hàng năm là 2,2% trong tháng 4 sau khi tăng 2,6% trong tháng trước.

Đồng yên yếu càng làm giảm sức mua của người dân Nhật

Tương tự CPI "cốt lõi", loại trừ cả chi phí thực phẩm tươi sống và năng lượng được BoJ theo dõi chặt chẽ như một thước đo chính cho xu hướng lạm phát, chỉ tăng với tốc độ hàng năm là 2,4% trong tháng 4 sau khi tăng 2,9% trong tháng 3, ghi nhận mức tăng chậm nhất kể từ tháng 9/2022.

Hiện BoJ đang muốn tăng lãi suất lên cao hơn, dù chỉ là với tốc độ chậm. Trước đó, BoJ đã quyết định chấm dứt chính sách lãi suất âm vào tháng 3, đánh dấu một bước ngoặt lịch sử để thoát khỏi chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã kéo dài hàng thập kỷ.

Dữ liệu lạm phát được coi là chìa khóa cho các quyết định tiếp theo của BoJ về lãi suất. BoJ cho biết, một chu kỳ tích cực nhằm đạt được mục tiêu giá 2% ổn định, bền vững và tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ là rất quan trọng để bình thường hóa chính sách.

Mặc dù các doanh nghiệp đã thỏa thuận mức tăng lương khá lớn vào mùa xuân này, song theo một báo cáo của Moody's Analytics, kết quả của các cuộc đàm phán tiền lương sẽ chỉ mang lại mức tăng lương thực sự trong nửa cuối năm nay. Bên cạnh đó, cơ quan này cũng cảnh báo rằng mức lương đã thỏa thuận với các công ty vẫn chưa chuyển thành tăng trưởng tiền lương trên toàn nền kinh tế.

Chưa hết các nhà kinh tế còn muốn xem việc tăng lương sẽ được các doanh nghiệp chuyển thành giá hàng hóa và dịch vụ như thế nào và điều đó tác động ra sao đến lạm phát.

Tuy nhiên lạm phát tiếp tục giảm tốc. Trong khi nền kinh tế Nhật đã tăng trưởng âm 2% do sự gián đoạn sản lượng tại một số nhà sản xuất ô tô ảnh hưởng đến sản xuất và xuất khẩu, cộng thêm tiêu dùng trong nước yếu.

Nguyên nhân khiến tiêu dùng yếu là một phần do tiền lương thực tế được điều chỉnh theo lạm phát giảm trong hai năm liên tiếp, tính đến tháng 3 do chi phí sinh hoạt tăng cao hơn mức lương danh nghĩa. Bên cạnh đó, việc đồng yên suy yếu cũng đẩy giá hàng hóa nhập khẩu lên cao, từ đó càng làm suy yếu thêm sức mua của các hộ gia đình.

“Tiêu dùng yếu đã gây khó khăn cho việc tăng giá trong tháng 4 và tháng 5”, Koya Miyamae - Chuyên gia kinh tế cấp cao tại SMBC Nikko Securities cho biết. Ông cho biết thêm là BoJ sẽ cần phải thấy lạm phát cơ bản ngừng hạ nhiệt trước khi tăng lãi suất. “Tôi nghĩ việc tăng lãi suất vào tháng 6 và tháng 7 có vẻ hơi sớm”.

Tuy nhiên cũng có nhiều ý kiến cho rằng sự yếu kém dai dẳng của đồng yên có thể buộc BoJ tiến hành đợt tăng lãi suất tiếp theo để giảm bớt tác động của nó đối với chi phí sinh hoạt.

Trong khi đó, phát biểu hôm 23/5 Thống đốc BoJ Kazuo Ueda vẫn lạc quan cho rằng, nền kinh tế Nhật đang trên đà phục hồi vừa phải, cho thấy chỉ riêng việc tăng trưởng âm trong quý đầu năm là chưa đủ để ngăn cản BoJ tăng lãi suất trong những tháng tới.

Nhưng Ueda cho biết, triển vọng của nền kinh tế Mỹ là một trong những rủi ro chính đối với tăng trưởng kinh tế Nhật. “Về rủi ro, trọng tâm lớn nhất sẽ là liệu nền kinh tế Mỹ có hoàn thành chặng cuối đó và thiết kế một cuộc hạ cánh nhẹ nhàng hay không”, Ueda nói với các phóng viên trước cuộc họp của các nhà lãnh đạo tài chính G7 tại Stresa, nước Ý.

Dữ liệu tăng trưởng GDP âm trong quý đầu tiên yếu được đưa ra sau cuộc họp chính sách của BoJ vào tháng 4, cuộc họp mà BoJ dự kiến tiêu dùng sẽ phục hồi và giữ cho nền kinh tế đi đúng hướng phục hồi vừa phải.

“Dữ liệu không thay đổi nhiều quan điểm của chúng tôi về nền kinh tế Nhật Bản”, Ueda nói với các phóng viên hôm 23/5. Ông cho biết, sản xuất ô tô có thể sẽ phục hồi từ quý 2 trở đi. Ông nói thêm, áp lực lạm phát từ chi phí nguyên liệu thô tăng cũng có khả năng tiêu tan, cùng với mức lương danh nghĩa tăng, sẽ củng cố thu nhập và tiêu dùng của hộ gia đình.

Thống đốc BoJ cũng cho biết, NHTW dự định tăng lãi suất lên mức được coi là trung lập đối với nền kinh tế, miễn là tăng trưởng và lạm phát phù hợp với dự báo của họ. Những ý kiến này có thể sẽ tiếp tục duy trì kỳ vọng của thị trường rằng BoJ sẽ tăng lãi suất một lần nữa vào cuối năm nay từ mức gần như bằng 0 hiện tại.